Binance 联合创始人 Changpeng "CZ" Zhao 警告加密货币缺乏隐私阻碍日常采用，呼应 CoinDesk Consensus 香港小组成员将其称为广泛机构使用的障碍。

区块链的完全透明性被宣传为对在暗中运作的阴暗银行和华尔街大亨的终极民主化中指。但问题是：这意味着全球任何人都可以窥探你的转账金额、钱包余额和交易。

想象一下汇寄你的工资或完成一笔大生意，全世界都在读取每一个数字——不理想吧？

这正是问题所在。加密货币多年来一直在呼吁主街和华尔街的采用，但这个所谓的"杀手级功能"——零隐私——正在狠狠踩刹车。

"（缺乏）隐私可能是加密货币支付采用的缺失环节。想象一下，一家公司在链上用加密货币向员工支付工资。在目前的加密货币状态下，你几乎可以看到公司里每个人的工资是多少（通过点击发送地址），" CZ 周日在 X 上表示。

机构也有同样的担忧

Abraxas Capital Management 首席执行官 Fabio Frontini 强调，如果要在华尔街使用公共区块链成为常态，大型机构交易需要隐私保护。

"隐私——尤其是对于大额交易——我认为是关键点，特别是对于机构参与者，" Abraxas Capital Management 首席执行官 Fabio Frontini 说。"完全透明并不是特别好。实际上，你希望交易是可审计和可见的，但只对某些应该确切知道背后是谁的人可见，" Frontini 在上周香港举行的小组讨论"2026 展望：机构市场周期"中表示。

Frontini 回应的是关于机构何时会将使用区块链发行商业票据等传统工具从实验性尝试转变为日常常态的问题。华尔街巨头 JPMorgan 在去年 12 月通过在 Solana 区块链上为 Galaxy Digital Holdings LP 安排具有里程碑意义的 5000 万美元美国商业票据发行来试水。

Coinbase Global 和 Franklin Templeton 抢购了它，发行和赎回以 Circle 的 USDC 稳定币结算，实现近乎即时的券款对付。JPMorgan 处理结构化和链上代币创建，而 Galaxy Digital Partners LLC 担任结构化代理。

这笔具有里程碑意义的交易突显了使用 Solana 等公共区块链对债务进行代币化的用途，但也暴露了透明度的缺失。

JP Morgan 市场分布式账本技术团队的信贷负责人 Emma Lovett 是小组成员之一，她强调，机构在能够信任系统不会暴露它们之前，不会大规模将大量资产转移到链上。

"他们需要确信不会有人发现他们的地址，然后知道他们所做的所有交易——这真的很关键，" Lovett 说。

机构级流动性提供商 B2C2 的集团首席执行官 Thomas Restout 同意隐私是关键，同时强调"执行确定性"是另一个关键因素。

"这仍然是机构不太适应的领域。他们还需要合作伙伴。你看看其他已经私有化并为机构大力发展的链。所以如果你是一个大型机构，你总是要想象你不会尝试 1 万美元的规模——你将不得不做 10 万亿美元的规模。因此，在如此规模下运营所需达到的确定性水平非常高，" 他解释道。