主要要点
Ethena 可能被严重低估。然而，创纪录的 TVL、强劲的日交易量、低 NVT 以及 USDe 的快速采用都是网络基本面强劲的迹象。
表面上看，Ethena [ENA] 可能显得平静。
在 8 月 21 日进行了 2.6 亿美元的回购后，ENA 上涨了 19.5%，但当 0.70 美元未能转为支撑位时，涨势失去了动力。价格回落至 0.50 美元，标志着本月第三个较低低点。
然而，链上情况可能更为健康。Ethena 一直在积累实际活动，DeFiLlama 报告称第三季度迄今为止的费用达 1.17 亿美元。事实上，相比第二季度增长了 150% 以上 – 这是协议使用量增长的迹象。
来源：DeFiLlama
收入增长也告诉我们类似的故事。
Ethena 迄今已吸引了 4200 万美元，尽管市场噪音不断，但仍超过了 2024 年第四季度的 2700 万美元。与第二季度的 182 万美元相比，这是近 2500% 的增长，表明 ENA 可能在经济上具有可持续性。
USDe 在短短 500 天内市值达到 100 亿美元，成为顶级稳定币中增长最快的一个。因此，问题来了 – ENA 是否从根本上被低估了？
Ethena 的网络活动超过价格
Ethena 的链上活动现在超过了价格所反映的水平。
例如 – Ethena 记录了 6.33 亿美元的日交易量，使其成为市场上最活跃的 DeFi 资产之一。支持这一活动的是，其 TVL 创纪录地达到了 125 亿美元，仅本月就增加了约 40 亿美元。
市值为 43.5 亿美元，ENA 的 NVT 约为 6.9 – 这是一个相对较低的数字，暗示相对于估值而言，网络吞吐量健康。
来源：DeFiLlama
简而言之，Ethena 似乎从根本上被低估了。
高日交易量、创纪录的 TVL、低 NVT 以及强劲的收入和费用增长都是健康网络基本面的迹象。它们都意味着强劲的采用和用户参与度。
同时，链上活动、价值捕获和 USDe 采用正在超过价格，使 ENA 的 0.50 美元水平成为一个坚实的低点买入机会。
来源：https://ambcrypto.com/is-ena-undervalued-ethenas-network-metrics-say-yes/
