周五,全球市场将面临一场价值数万亿美元的季度衍生品事件,即"四巫日"。
该事件发生在3月、6月、9月和12月的第三个周五,届时四种主要类型的衍生品将同时到期。这些包括股指期货、股指期权、个股期权和个股期货。
由于交易者必须同时平仓、展期或结算这些头寸,交易活动通常会激增,传统市场的价格波动也可能加剧。
2026年3月到期的确切数据尚未公布,但近期事件可以说明其规模。2025年3月,在季度事件期间约有4.7万亿美元的股票和指数衍生品到期。根据TradeStation的数据,该交易日的标普500交易量为全年最高,而其他四巫日也录得高于平均水平的活动。
像这样的大规模到期通常会迫使机构在短时间内重新平衡投资组合、平仓对冲并调整风险敞口。大部分活动往往集中在交易的最后一小时,此时流动性激增,波动性可能迅速增加。
本季度的到期发生在一个已经波动的交易环境中。中东冲突最近将油价推高至每桶120美元,而黄金跌破4,600美元,比特币跌破69,000美元。与此同时,VIX波动率指数上周跳升至35以上,为一年来的最高水平,标志着金融市场压力加剧。
尽管四巫日起源于传统金融,但它可能会波及加密货币市场。比特币越来越多地与更广泛的风险资产一起交易,这意味着股票的剧烈波动往往会波及数字市场。
Volmex Finance首席执行官Cole Kennelly表示,明天的事件可能会推动加密货币市场的波动性,他指出"随着大型衍生品头寸到期,四巫日可能引发跨资产波动性飙升。这可能已经在加密货币中显现,比特币Volmex隐含波动率(BVIV)指数在事件临近时呈上升趋势。"
比特币在2025年四巫日的表现如何
3月21日,比特币当天小幅下跌,但更重要的走势随后出现,在市场对特朗普总统的"解放日"关税做出反应后,价格在几周后触底至约76,000美元附近。
6月20日,比特币下跌1.5%并继续走低,仅两天后就触及98,000美元附近的局部底部。9月19日,比特币当天下跌超过1%,但真正的走势在接下来的一周展开,从177,000美元急剧下跌至108,000美元。然后,12月19日,比特币收于约85,000美元,涨幅约3%,但仍处于自10月高点以来的更广泛回调中。
虽然当天的价格走势往往相对平静,但在随后的几天到几周内会出现持续的疲软模式。
即使四巫日不会在周五增加比特币的波动性,加密货币交易者还有另一个专门针对数字资产的事件需要留意。
加密货币衍生品将在一周后的3月27日迎来自己的重大季度到期,Deribit上有135亿美元到期,其中持仓显示对波动性策略的需求上升,而非强烈的方向性押注。
