諾斯洛普·格魯曼（NOC）儘管第一季業績超預期，股價仍下跌2%——分析師預測未來將上漲29%

重點摘要

• 諾斯洛普·格魯曼（NOC）在公佈第一季財報後下跌約2%，儘管該公司每股盈餘（EPS）以$6.14超越預期的$6.03，營收達到$98.8億美元，較去年同期增加了4.4%
• 航空航天部門營收激增17%，主要受B-21突襲者隱形轟炸機進入低速初始生產階段所驅動
• 美國空軍已批准將B-21年度製造產能擴大25%
• 該公司擁有高達$960億美元的強勁訂單積壓，並計劃在2029年前向B-21生產設施投入$25億美元
• 分析師共識指向「適度買入」建議，平均目標價為$743.33，暗示約29%的潛在上漲空間

諾斯洛普·格魯曼（NOC）於4月21日公佈第一季財報，業績超越華爾街預期，但股價隨後下跌約2%。雖然市場最初的反應令人費解，但仔細審視後可發現一些潛在隱憂。

諾斯洛普·格魯曼公司，NOC

這家國防承包商公佈調整後每股盈餘為$6.14，超越分析師預測的$6.03。總營收達$98.8億美元，較去年同期改善了4.4%，並超越市場預測的$97.5億美元。以常規標準衡量，這是一個成功的季度。

市場參與者似乎正在回應2026年資本支出指引上調$2億美元，以及太空部門與GEM 63XL計劃相關的$7,100萬美元負面調整。雖然這兩項發展均不特別令人擔憂，但仍引起了投資者的關注。

航空航天業務部門成為本季度的明星表現者。營收激增17%，主要歸因於B-21突襲者進入低速初始生產階段。部門利潤率回升至9.3%，部分受益於2025年初所影響的虧損費用不再出現。

此外，空軍已批准將B-21年度生產產能增加25%。這代表持續需求的實質證據，而非單純的猜測。

國防系統部門銷售額增長了5%，哨兵洲際彈道飛彈計劃繼續呈上升趨勢。任務系統營收基本持平，但營業收入跳增了20%，受惠於有利的合約修訂。

B-21擴產強化營收管線

公司領導層表示計劃在2029年前向B-21生產基礎設施投入$25億美元內部資本。在過去兩年中，諾斯洛普已啟用超過20個新製造設施，展示了其為預期需求擴大產能的承諾。

訂單積壓目前達$960億美元，約代表兩至三年的已確保未來營收。2026年全年每股盈餘指引設定在$27.40至$27.90之間，管理層在季報公佈後基本維持不變。

股票目前估值約為2026年共識每股盈餘預測$27.93的21倍。該股在過去52週內交易區間為$453.01至$774.00，NOC於週一開盤報$575.57——低於其50日移動平均線$699.43及200日均線$638.36。

華爾街維持正面展望

先鋒集團在第四季度將其NOC持股增加了1.5%，使其持股比例提升至約9.63%的已發行股份。

就分析師評級而言，加拿大皇家銀行將目標價上調至$750，同時維持「跑贏大盤」評級。德意志銀行持有「買入」建議，目標價為$765。瑞銀將目標價從$806降低到$745，但保持「買入」立場。花旗集團同樣將目標價從$807降低到$742，同時維持「買入」評級。傑富瑞轉為「持有」立場。

市場共識為「適度買入」，獲10個「買入」建議及5個「持有」評級支持。目前沒有任何分析師對NOC維持「賣出」評級。平均目標價$743.33暗示相對於當前估值水平約有29%的升值潛力。

該公司亦宣佈每股$2.31的季度股息，於3月11日派發，折算年化派息為$9.24，殖利率為1.6%。

最新的內部人士交易涉及首席會計官Michael Hardesty於2月19日以每股$732.98的價格出售147股NOC股票。

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