NVIDIA 將於本週三（5/20）美股盤後公布 FY2027 Q1 財報，華爾街共識營收約 780 億美元、年增約 78%，非 GAAP 每股盈餘估 1.77 美元。Blackwell 平台出貨節奏與毛利率是本季最大看點，選擇權市場已定價 8-10% 的震盪幅度。
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（背景補充：黃仁勳訪中也沒用！中國主動拒買 H200，背後在盤算什麼？）
本文目錄
- Blackwell 接棒，資料中心營收估 730 億鎂
- 選擇權備戰
- 常見問題
全球市值最大的晶片公司要交卷了，NVIDIA 將於本週三（5/20）美股收盤後公布 2027 財年第一季業績，這是 Blackwell 架構全面出貨後的首份完整季度財報，也是決定 AI 硬體行情能否續航的關鍵數字。
NVIDIA 目前市值達到創紀錄的 5.46 兆美元，股價報 225.32 美元。在這個量級上，任何不及預期的數字都不只是輝達自己一家的事。
Blackwell 接棒，資料中心營收估 730 億鎂
華爾街對本季的共識預期相當明確：營收約 780 億美元，年增約 78%，非 GAAP 每股盈餘約 1.77 美元，都將刷新單季紀錄。NVIDIA 自己上季給出的指引也是 780 億美元上下浮動 2%，畫出 764 億到 796 億的區間，就是就連 NVIDIA 自己都評估會破紀錄。
背後主角當然是 Blackwell，這款架構如今已主導資料中心算力出貨，光是資料中心部門的營收共識就落在約 730 億美元，部分券商的估值模型甚至推到 750 億以上。整體來看，Blackwell 相關年化營收預估從去年的 864 億美元躍升至今年的 1,370 億美元，成長幅度接近 59%。
選擇權備戰
分析師普遍認為，如果業績與下季指引雙雙超預期，股價還有向上空間。但選擇權市場已經定價了 8% 到 10% 的波動幅度，意味著交易員不排除任何方向的劇烈擺動。
輝達上一季度財報發布後，整個 AI 概念股板塊跟著連動，從台積電到博通、AMD、剛掛牌的 Cerebras 都受到波及。以目前 5.46 兆美元的市值，輝達一天 10% 的震盪就是超過 5,000 億美元的市值增減，這個數字比大多數上市公司的總市值還大。
另個原因是中國市場，黃仁勳近期訪中，但中方主動拒買 H200 的訊息仍在發酵。美國出口管制對中國市場的封鎖越來越嚴格，而中國曾是輝達的第二大市場，這塊營收缺口能補多少，是電話會議上一定會被追問的。
常見問題
NVIDIA FY2027 Q1 財報什麼時候公布？
NVIDIA 將於 2026 年 5 月 20 日（週三）美股盤後公布 FY2027 第一季財報並召開電話會議。華爾街共識營收約 780 億美元，年增 78%，每股盈餘估 1.77 美元。
Blackwell 平台對 NVIDIA 營收有多大影響？
Blackwell 已主導 NVIDIA 資料中心算力出貨，資料中心部門營收共識約 730 億美元。Blackwell 年化營收從去年 864 億美元躍升至今年 1,370 億美元，成長近 59%。
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