經過數週各黨派之間緊密封閉的談判後，參議院民主黨已提交了他們對加密貨幣市場結構法案的最新反提案，概述了一系列與他們9月份在公開備忘錄中首次提出的要求相似的需求，可能揭示了參議院內部分歧的真實深度。

本週分享並在週三早些時候在網上流傳的摘要顯示，民主黨已接受了共和黨提出的大部分框架。然而，他們堅持要進行重大結構性變革，涉及金融穩定性、市場完整性、國家安全執法和公職人員的政治行為——主要針對唐納德·川普總統。

據熟悉談判的人士證實，民主黨文件的提供是為了「達成協議並推進雙黨法案的標記程序」。

該文件有助於解釋為什麼資深民主黨人拒絕推動下週進行標記，儘管共和黨談判代表一再公開保證法案幾乎已準備就緒。

他們的立場集中在幾個未解決的問題上：加強數字資產的披露和二級市場保護，更新識別和阻止非法金融的工具，防止平台通過聲稱去中心化來規避合規義務的規則，以及對穩定幣收益的嚴格限制，反映了長期以來對社區銀行存款外流的擔憂。

兩黨議員在如何在商品期貨交易委員會和證券交易委員會之間分配長期監管權方面仍存在分歧，使法案的核心監管架構尚未確定。參議院農業委員會的民主黨人此前在該委員會早期的法案草案中包含了一項條款，要求確認這些機構的兩黨委員。

民主黨人還推動制定嚴格的道德規則，阻止民選官員發行或從加密貨幣項目中獲利，這一要求因川普家族的風險投資而變得更加尖銳，這些投資引發了數字資產已成為華盛頓最新「沼澤資產」的指控。

然而，主要談判代表之一——共和黨參議員Cynthia Lummis，參議院銀行委員會數字資產小組委員會主席——在週二透露，白宮已經否決了道德條款和要求民主黨提名人進入將監管該領域的聯邦委員會的要求。川普和他的官員堅持認為，在他的政府尋求制定政策的同時，他與加密貨幣行業的個人商業關係沒有任何問題。

一些議員和說客似乎對談判越來越急迫的原因是，2025年參議院日程表只剩下幾天時間，下週就結束了。拖到1月會使進程滑向中期選舉的政治壓力和目前為政府提供資金的持續決議到期的方向，該決議將於2026年1月30日到期——政府關門可能會進一步延遲任何進展，就像2025年創紀錄的關門一樣。

眾議院今年早些時候已經通過了一項市場結構法案，即《數字資產市場明確法案》，其成員仍然經常敦促參議院直接採用他們的法案並進行一些編輯，而不是制定自己的立法。但雖然《明確法案》的許多內容在參議院工作的先前草案中有所呼應，但它仍在開發一個定制版本。

隨著議員們繼續討論，進步團體和工會一直在圍繞，批評當前的努力可能威脅美國金融穩定性，對依賴穩定養老金的退休人員構成危險。他們加入了Elizabeth Warren參議員和志同道合的議員的持續反對，這些民主黨人長期以來一直批評加密貨幣行業的崛起。雖然Warren已被她黨內許多直接與共和黨談判的人士邊緣化，但她仍然是銀行委員會的民主黨高級成員，這是需要通過該法案的兩個小組之一。