比特幣真的處於熊市嗎?為何 1 月 20 日很重要

比特幣從近期高點下跌了36%,「熊市」標籤已經在加密貨幣X上流傳。但在週日的一則推文中,交易員Cristian Chifoi認為,僅憑回調就判斷市場格局轉變忽略了更具交易價值的信號:第一次有意義的反彈後會發生什麼,以及價格在一組緊密的基於時間的「季節性窗口」周圍如何表現。

Chifoi的核心觀點是,許多評論員在波動性已經出現後才採用反應性敘事。「判斷比特幣熊市是否已經開始的最簡單方法,並不是在我們經歷36%的回調之後,儘管所有線上加密貨幣分析師都這麼建議,」他寫道。「這些分析師在2021年11月價格飆升100%以上時,還在建議超級週期。」在他的框架中,熊市問題不在於下跌的幅度,而在於隨後的任何反彈看起來是強勢,還是結構性疲弱的反趨勢走勢,最終會失敗。

比特幣處於熊市嗎?

Chifoi的第一個視角是比特幣與USDT主導地位(USDT.D)之間的交叉驗證,他將其描述為用作匯合信號的「反向BTC圖表」。他還強調時間是主要指標,認為回調已經達到了他在各個週期中追蹤的最短持續時間。

「無論你是否是交易員,我也建議你將時間作為第一指標,價格作為第二指標,」他寫道。「我們已經經歷了從頂部到底部77天的回調。價格無法更低了。這就是信號,其餘都是雜音。」

從那裡開始,他的熊市確認策略取決於比特幣能反彈多遠以及能維持動能多久。他概述了USDT.D目標:首先在5.5%左右,然後是4.7%等更低水平,並將它們對應到潛在的BTC水平。他說,如果持續數週而沒有後續跟進,推升「略高於10萬美元」仍可能符合「死貓反彈」的條件。在這種情況下,反彈本身成為疲弱的證據,而不是重啟上升趨勢的綠燈。

他的第二種情境對「週期已死」的懷疑論者和早期熊市判斷者來說都更不舒服:比特幣創出更高的高點,可能進入11.5萬至12萬美元區間,但隨後在數週窗口內停滯不前。即使如此,在Chifoi看來,如果時間流逝而價格無法「帶來更多收益」,這仍可能符合熊市轉變,將名義上的突破變成類似分配的頂部。

「這是同樣的遊戲!」他補充道,認為交易員應該關注不同價格水平下的相同失敗模式,而不是錨定單一數字。

Chifoi的第二個框架是季節性,集中在1月20日前後的窗口(正負幾天),延伸到3月底或4月初。他說自2026年初以來一直將此作為主要決策點追蹤,並將其框定為兩條路徑之間的分岔:要麼比特幣在該日期前上漲以設定樞軸高點並回落,要麼在該日期附近形成樞軸低點,然後推升至下一個時間樞軸。

「在1月20日前推升至10萬至11萬美元以上,將意味著樞軸高點,並繼續下跌至下一個時間樞軸,」他寫道。他說,另一種選擇是「1月20日樞軸低點,然後繼續上漲至下一個時間樞軸」,並補充說他正在關注本週的價格走勢「直到週五」以確認。

在撰寫本文時,Chifoi傾向於後者的解讀。「目前看來很清楚,我們正在形成樞軸低點,下一步走勢將與我們從10月6日至今的走勢相反,」他說。

Chifoi將大多數市場參與者劃分為兩個「陣營」:那些呼籲超級週期或宣稱週期框架已被打破的人,以及那些斷言熊市從10月開始並在2026年10月結束「就像2022年一樣」的人。他認為,如果比特幣在未來幾週創出新高,然後在4月後拋售,兩者都可能被迫陷入糟糕的倉位。

他自己的風險情境更廣泛且更注重時間:創出新高後持續下跌至2026年底或2027年初,他稱之為「下一個重要的時間樞軸」。在這種背景下,操作性結論不在於今天預測熊市,而在於讓下一次反彈和1月至春季的窗口來定義這是更大上升趨勢內的重置,還是更長的分配到下降趨勢轉變的開始。

「關注接下來幾週,」Chifoi寫道。「我不知道會發生什麼,但計劃已經制定,無論哪種情境上演,我都會相應調整我的倉位,因為我已經知道在任何一種情況下該做什麼。」

截至發稿時,BTC交易價格為92,836美元。