概述美联储 9 月 16 日宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75% 至 4%。这是美联储 2023 年 7 月以来的首次加息，短端美元利率重新逼近 4%。停放在交易所账户里、不产生任何回报的 USDT，机会成本因此变得具体、可以计量。稳定币发行方依靠储备资产赚取的利息并不分配给持有人，把 USDT 闲置在账户里，本身就是一个有代价的选择。 MEXC 于 8 月下旬推出的概述美联储 9 月 16 日宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75% 至 4%。这是美联储 2023 年 7 月以来的首次加息，短端美元利率重新逼近 4%。停放在交易所账户里、不产生任何回报的 USDT，机会成本因此变得具体、可以计量。稳定币发行方依靠储备资产赚取的利息并不分配给持有人，把 USDT 闲置在账户里，本身就是一个有代价的选择。 MEXC 于 8 月下旬推出的

闲置 USDT 怎么理财？用 MEXC 赚币 Plus 享最高 11% 年化收益（APR）

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作者：James Mitchell

2026/09/22 19:05

概述

美联储 9 月 16 日宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75% 至 4%。这是美联储 2023 年 7 月以来的首次加息，短端美元利率重新逼近 4%。停放在交易所账户里、不产生任何回报的 USDT，机会成本因此变得具体、可以计量。稳定币发行方依靠储备资产赚取的利息并不分配给持有人，把 USDT 闲置在账户里，本身就是一个有代价的选择。

MEXC 于 8 月下旬推出的稳定币活期理财产品 Earn Plus，正是在这一背景下进入市场视野。根据 MEXC 官方发布的产品上线公告，Earn Plus 没有锁定期，也没有认购上限，利息按小时计算、每日结算，质押金额越大，可适用的年化收益率越高，当前最高达到 11%。需要注意的是，"最高 11%"是分层结构中的上限，并非所有余额统一适用的利率。它的收益来源、适用条件和潜在风险，需要结合利率周期与监管环境一起判断。

核心要点

闲置资金的机会成本已被重新定价。 美联储已将准备金余额利率上调至 3.90%，而 Tether 二季度依靠美债与回购业务实现约 15 亿美元净营业利润。闲置的 USDT 放弃的是一笔真实存在的利差。

11% 是分层上限，不是统一利率。 Earn Plus 对余额的不同部分适用不同年化，余额越高，落入高档位的比例越大。投资者应关注整体有效年化，而不是宣传中的最高档。

流动性设计面向交易者。 利息从认购后的下一个小时开始计算，次日发放至现货账户，赎回数秒内到账，活期理财余额还可以直接用于现货与合约交易。

政策边界尚未落定。 美国法律禁止获许可的稳定币发行方向持有人付息，但交易平台层面的奖励规则仍有争议。CLARITY 法案已在 9 月 15 日的参议院程序性投票中受阻。

两个时间节点值得标记。 Earn Plus 限时加成活动将于 10 月 24 日（UTC）结束，美联储下一次议息会议定于 10 月 27 日至 28 日。

加息让"闲置"重新有了价格

美联储重启加息周期

根据美联储公布的 9 月 16 日政策执行说明，联邦公开市场委员会将联邦基金利率目标区间上调至 3.75% 至 4%，并将准备金余额利率上调至 3.90%，自 9 月 17 日起生效。CNBC 的报道指出，此次决议以 12 票全票通过，是美联储自 2023 年 7 月以来首次加息。更新后的点阵图显示，18 位参与者中有 16 位预计年内至少还会再加息一次。美联储主席沃什（Kevin Warsh）在会后记者会上表示，通胀已连续五年多高于目标，委员会当前的主要关注点在物价稳定一侧。

对持有美元现金的投资者来说，这组信号的含义相当直接：短端无风险利率在未来数月大概率维持在 4% 附近，还有继续上行的可能。美元货币市场基金、短期国债以及与之挂钩的各类现金管理工具都会随之重新定价。以美元计价却不产生利息的资产，持有成本也会同步抬升，而 USDT 是加密市场中这类资产里规模最大的一种。

利差留在发行方，持有人收益为零

Tether 发布的 2026 年二季度鉴证报告显示，截至 6 月 30 日，USDT 发行规模约 1,846 亿美元，较一季度末增加约 4.46 亿美元，市场份额超过 60%。公司总资产约 1,877.5 亿美元，总负债约 1,836.4 亿美元，二季度净营业利润约 15 亿美元，主要来自美国国债与回购业务。DefiLlama 的稳定币数据显示，全市场稳定币总市值维持在 3,000 亿美元上方，其中 USDT 约 1,833 亿美元，Circle 发行的 USDC 约 743 亿美元。

稳定币商业模式的核心由此一目了然：发行方用储备资产赚取利息，持有人不获得任何分成。USDT 的设计本身不向持有人支付利息，而 2025 年 7 月 18 日签署成为公法 119-27 的《GENIUS 法案》也限制获许可的支付型稳定币发行方直接向持有人支付收益。在加息周期里，没有被主动配置的 USDT 只能承担通胀和机会成本，储备收益则全部留在发行方的资产负债表上。

Earn Plus 的产品结构拆解

分层年化：余额越高，边际利率越高

根据 Earn Plus 常见问题说明，这款产品是平台首个专门用于稳定币管理的计息产品，采用分层年化结构。用户的质押余额被划分为不同区间，各区间按对应的实时年化分别计息，再合并为总利息。质押金额越高，落入高年化档位的比例越大，整体收益也随之提高。上线公告披露的当前最高档年化为 11%，但公开材料没有逐一列出各档位的金额门槛，具体应以产品页面实时显示为准。

这一设计与交易所常见的活期理财逻辑正好相反。以 MEXC 今年 2 月的一轮限时升级为例，当时的公告显示，USDT 活期理财最高的 20% 年化只适用于 0 至 300 USDT 的小额区间，300 至 100,000 USDT 区间为 10%。这类"首档高息"结构主要用于获客，对大额资金的边际意义有限。Earn Plus 取消了认购上限，并让边际利率随余额上升，定位明显偏向承接交易者和机构账户中规模较大的闲置稳定币。

按小时计息与次日发放

Earn Plus 按小时计息。常见问题说明显示，若用户在第 H 小时认购，利息从 H+1 小时开始计算，每日累计的小时利息在次日（T+1）发放至现货账户，发放币种与质押币种一致。部分赎回同样按小时生效：当日持有 100 USDT、在第 H 小时赎回 50 USDT，则从 H+1 小时起按 50 USDT 计息，此前已产生的利息不受影响。

对交易者而言，更关键的是资金调度成本。产品没有最短持有期，不收取提前赎回费用，赎回资产数秒内回到现货账户，并按原币种返还，不产生兑换费用或点差。按照平台说明，用户在现货或合约交易页面把可用资金来源切换为活期理财账户，即可直接使用理财余额下单，无需先手动赎回。这让 Earn Plus 更像一个带利息的交易现金账户，而不是需要择时进出的理财产品。

收益来源与"本金保障"的含义

关于收益来源，常见问题说明披露，用户质押的资产由 MEXC 分配至对应的 Earn Plus 产品，例如 USDC、USDGO 或其他稳定币，底层配置于短期政府债券、货币市场工具等低风险、高流动性资产，这些配置产生的回报构成 Earn Plus 的利息。USDGO 由 Anchorage Digital 旗下的联邦特许银行发行，OSL 负责品牌与分销。按照 Anchorage Digital 的公告，该稳定币以包括美国国债在内的高流动性资产 1:1 支持。

平台同时承诺 100% 本金保障，即用户可以按原币种足额赎回所质押的稳定币。这里需要区分：这一保障针对的是赎回的代币数量，属于平台层面的产品条款，与银行存款保险在法律性质上不同。年化收益率则随市场利率等因素浮动，不是固定承诺。从定价角度看，11% 的最高档年化明显高于 3.90% 的准备金余额利率，高档位收益很难单纯用短期国债利差来解释，平台的资金定价策略以及对大额存量资金的争取，同样是利率水平的重要组成部分。这也是投资者需要持续跟踪产品页面实时利率的原因。

限时加成活动

根据 Chainwire 发布的 MEXC 新闻稿，Earn Plus 配套的限时活动时间为 2026 年 8 月 27 日至 10 月 24 日（UTC）。完成指定充值任务的新用户可获得最高 800% 的年化加成，邀请好友完成充值任务的新老用户同样可获得最高 800% 的加成，达到指定净充值门槛的用户可获得最高 500% 的加成，具体年化与期限以平台展示为准。按照 MEXC 奖励中心的规则，年化加成券只适用于券面指定的产品，加成利息按"本金与最高可加成本金两者取较小值"计算，超出上限的部分不享受额外利息。因此，数百个百分点的加成更适合理解为针对有限本金、有限天数的活动补贴，不宜直接外推为全年收益。

稳定币收益为何成为政策焦点

《GENIUS 法案》划定的边界

CoinDesk 9 月 14 日的报道指出，美国联邦法律已经限制稳定币发行方支付收益，但通过交易所及其他中介提供奖励的空间仍然存在，银行业正要求国会划出更清晰的界线。银行方面担心，如果用户能在加密平台上用美元代币获得类似存款利息的回报，部分资金可能流出银行体系；加密行业则认为银行夸大了这种威胁。报道还提到，银行业团体要求删除允许奖励与客户持币数量和持有时长挂钩的条款，理由是这类设计会让奖励计划实际上变成储蓄账户。

CLARITY 法案受阻后的规则真空

据 CNBC 报道，美国参议院 9 月 15 日就 CLARITY 法案进行的程序性投票未能让法案推进，加密行业推动全面市场监管框架的努力因此搁浅。投票前，共和党领导层发布了修订版本，增加了针对公职人员从加密业务获利的道德约束条款，但仍未化解剩余的反对意见。

直接影响是，平台层面稳定币奖励的规则在美国短期内难以以成文法形式落地。对全球投资者来说，更务实的理解是：稳定币收益产品的可得性、条款和合规要求因司法辖区而异，同一产品在部分国家和地区可能存在参与限制，具体以平台用户协议和当地法规为准。政策不确定性本身，也应当被纳入对任何一个收益率能否持续的判断之中。

对 USDT 持有者意味着什么

用有效年化而不是宣传年化做比较

对分层产品而言，真正决定收益的是加权后的有效年化，即各档位余额乘以对应利率之和，再除以总余额。MEXC Learn 的计息说明用一个简单例子说明了年化与实际收益的区别：按 5% 年化计算，10,000 USDT 一年的单利约为 500 USDT，但只要利率在期间发生变化，实际到账金额就会随之改变。

再看一个假设性的例子：某账户持有 100,000 USDT，如果其加权有效年化为 8% 且全年保持不变，对应的单利约为 8,000 USDT；同样的资金全年停放在现货账户，收益为零。作为参照，按 3.90% 的准备金余额利率计算，同等资金一年的利息约为 3,900 USDT。以上数字只用于说明计算方法，不代表 Earn Plus 任何档位的实际利率。

流动性决定工具选择

闲置 USDT 的去向，本质上是在收益、流动性和风险之间做取舍。继续放在现货账户，流动性最高，收益为零。活期类产品以浮动利率换取随存随取。定期产品通常以锁定期换取更确定的收益。链上借贷协议（例如 Aave）的存款利率随资金利用率浮动，同时要承担智能合约与链上操作风险。代币化国债和货币基金则往往对投资者资格与准入地区有更严格的要求。

对高频交易者和需要随时补充保证金的合约用户来说，资金能否在数秒内回到可交易状态，比多出的一两个百分点收益更重要，Earn Plus 的无锁定、秒级赎回和余额直接交易，正是为这一群体设计的。对于持有周期较长、短期内没有交易计划的资金，投资者可以把活期与定期产品组合使用，在保留一部分流动性缓冲的前提下，争取更高的整体收益。

别让 USDT 在账户里空转：开启 Earn Plus，按小时计息，随时赎回

风险、情景与后续观察点

年化数字之外的风险

最直接的风险来自平台本身。把资金放在中心化交易所的理财产品中，意味着要承担平台的运营、托管与信用风险，"本金保障"的效力最终取决于平台的偿付能力与履约意愿。利率风险同样不能忽视，Earn Plus 的年化是浮动的，市场利率回落或平台调整定价，都会直接体现在后续利息上。底层资产也会影响安全边际，USDC、USDGO 等稳定币的发行方、储备质量与锚定稳定性，都在间接作用于产品。此外，监管变化可能改变产品的可得性与条款，这是跨境用户尤其需要关注的一环。

不同利率情景下的收益预期

在偏鹰情景下，美联储兑现多数官员预期的年内再次加息，短端美元收益率进一步上行，现金类底层资产的回报提高，对稳定币理财产品的利率形成支撑。与此同时，更紧的货币环境可能压制加密风险资产，更多资金可能以稳定币形式观望，一个能计息的停泊工具因此更有价值。

在按兵不动情景下，通胀趋稳、政策利率维持在当前水平附近，基础收益率在 4% 左右徘徊。平台利率将主要取决于行业竞争，以及各家平台争取存量资金的力度。

在转向情景下，如果由油价推动的通胀压力消退、经济增长放缓到足以让美联储重新降息，基础收益率将收窄，包括 Earn Plus 在内的行业活期理财利率大概率随之下调。另有一种概率较低但影响较大的尾部情景，即稳定币市场出现压力事件，这时投资者的关注点会迅速从收益率转向赎回速度与底层资产质量。

接下来值得关注的时间点与数据

限时加成活动将于 10 月 24 日（UTC）结束，活动结束后 Earn Plus 利率表的变化，会在很大程度上反映产品的常态定价水平。根据美联储议息会议日程，下一次会议定于 10 月 27 日至 28 日。Tether 覆盖截至 9 月 30 日的三季度鉴证报告，将更新 USDT 供应与储备收益的情况；DefiLlama 的稳定币供应数据，则可以持续观察稳定币需求是在扩张还是收缩。在华盛顿，平台奖励如何定性的问题，将留给国会下一轮立法尝试。

James Mitchell 独家观点

在 James Mitchell 看来，Earn Plus 真正值得关注的不是 11% 这个数字本身，而是美联储加息改变了"什么都不做"的价格。准备金余额利率已升至 3.90%，多数联邦公开市场委员会参与者仍预计年内继续收紧，零收益的 USDT 余额已经不再是中性头寸。以无风险利率为基准，它相当于每年承担接近 4 个百分点的负持有收益，而 Tether 单季约 15 亿美元的净营业利润，清楚显示了这部分利差的去向。从风险管理的角度，闲置稳定币应当被视为一项主动的配置决策，而不是交易结束后剩下的余数。

市场可能误读的地方，集中在几个醒目的数字上。"最高 11%"描述的是分层结构的顶端，具体账户能拿到的利率取决于余额在各档位间的分布；500% 至 800% 的加成受本金上限和期限约束，对全年收益的指示意义有限。更值得警惕的误读在于"本金保障"：它是平台就原币种足额赎回作出的承诺，底层敞口本质上是对平台的信用敞口。仓位规模应当据此设定，就像资金部门会为任何单一交易对手设置敞口上限一样。

投资者接下来最应关注的，是账户实际获得的加权年化与无风险锚（例如美联储准备金余额利率）之间的利差，并把它当作一条时间序列来跟踪，而不是只看某一天的快照。如果这一利差在 10 月 24 日活动结束后、以及 10 月议息会议前后仍能维持，说明定价具备一定持续性；如果明显收窄，则意味着高档位利率中有相当部分带有阶段性推广性质。DefiLlama 的稳定币供应趋势可以作为整体流动性的观察指标，Tether 下一份鉴证报告则会显示，在当前利率水平下储备收益是否仍在扩张。对活跃交易者而言，保留在可即时交易状态的缓冲资金，应当依据持仓波动率推算出的实际保证金需求来确定，而不是随意设定一个整数。

从跨资产角度看，这一幕与传统金融中的旧剧本颇为相似。上世纪七十年代，美国银行存款利率受到上限管制，货币市场基金以市场化利率吸引储户迅速壮大，"现金收益归谁"的争夺最终重塑了整个行业。稳定币收益之争遵循相似的逻辑：发行方被禁止付息，银行希望堵住中介渠道，交易平台则在竞争中把部分利差返还给用户。无论政策最终如何落地，加密平台上的美元流动性正越来越像传统市场中的现金一样被定价，能够以透明且可持续方式做到这一点的平台，更有可能吸引更多闲置资金。

常见问题

闲置 USDT 放在现货账户会产生收益吗？

不会。USDT 本身不向持有人支付利息，发行方 Tether 将储备投资于美国国债和回购等资产所获得的收益归公司所有，其二季度净营业利润约 15 亿美元。在美联储把联邦基金利率上调至 3.75% 至 4% 之后，停放在现货账户中的 USDT 意味着放弃一笔可以计量的利息收入，持有人需要主动选择理财工具才能获得回报。

MEXC Earn Plus 的 11% 年化是固定利率吗？

不是。11% 是产品上线时公开的最高档年化。Earn Plus 采用分层结构，不同余额区间适用不同利率，余额越高，落入高档位的比例越大。各档利率实时显示在产品页面，并可能随市场利率等因素调整。投资者应按自己的余额计算加权后的有效年化，而不是直接套用最高档数字。

Earn Plus 的利息从哪里来？

按照平台披露，用户质押的 USDT 由 MEXC 分配至 USDC、USDGO 等稳定币对应的 Earn Plus 产品，底层配置于短期政府债券、货币市场工具等低风险、高流动性资产，这些配置产生的回报构成利息来源。由于最高档年化明显高于当前短端美元利率，平台自身的定价策略也会影响用户实际拿到的利率。

存入 Earn Plus 之后还能交易吗？

可以。Earn Plus 没有锁定期和最短持有期，赎回资产数秒内回到现货账户，不收取提前赎回费用。根据平台说明，用户在现货或合约交易页面把可用资金来源切换为活期理财账户，就可以直接使用理财余额下单，无需先手动赎回，适合需要随时调度资金的交易者。

中途赎回会影响已经产生的利息吗？

不会。Earn Plus 按小时计息，部分或全部赎回后，计息本金从下一个计息小时起按调整后的余额计算，此前已累计的利息照常发放。例如当日持有 100 USDT、在某一小时赎回 50 USDT，此后按 50 USDT 计息。利息每日汇总后于次日发放至现货账户，币种与质押币种一致。

最高 800% 的年化加成意味着什么？

加成来自 8 月 27 日至 10 月 24 日（UTC）的限时活动，新用户完成指定充值任务、邀请好友或达到净充值门槛，均可获得不同幅度的加成券。按照平台规则，加成只作用于不超过最高可加成本金的部分，并有期限限制，超出部分不享受额外利息。它更接近针对有限本金的短期补贴，不应理解为全部资金的全年收益。

美联储继续加息会如何影响 Earn Plus 的收益？

Earn Plus 的年化会随市场利率等因素动态调整。美联储 9 月点阵图显示，18 位参与者中有 16 位预计年内至少还会加息一次。若短端利率继续上行，底层现金类资产的收益随之提高，对产品利率构成支撑；若政策转向降息，收益水平也可能回落。美联储下一次议息会议定于 10 月 27 日至 28 日。

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