Pembaruan Penting Tentang RUU Struktur Pasar Kripto AS: Apa Yang Perlu Anda Ketahui

RUU struktur pasar kripto yang diantisipasi, atau yang disebut CLARITY Act, yang dirancang untuk memberikan kejelasan regulasi penting untuk aset digital di Amerika Serikat, sedang mendekati tanggal-tanggal kritis di Senat. Namun, RUU ini menghadapi kompleksitas signifikan terkait dengan imbal hasil stablecoin, konflik kepentingan, dan keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Senat Terbagi Mengenai RUU Struktur Pasar Kripto

Pakar hukum dan Chief Legal Officer dari Variant Jake Chervinsky, melaporkan bahwa Senat terbagi menjadi dua komite: Perbankan, yang menangani aspek hukum sekuritas, dan Pertanian, yang bertanggung jawab atas bagian hukum komoditas. 

Kedua komite telah menerbitkan draf pekerjaan mereka musim gugur ini, dengan langkah selanjutnya adalah markup, sebuah proses di mana dengar pendapat akan diadakan untuk memilih amandemen sebelum mengirimkan RUU tersebut ke lantai Senat untuk pemungutan suara penuh.

Namun, kedua komite berhati-hati dan kemungkinan tidak akan melanjutkan markup sampai mereka menyelesaikan perselisihan yang sedang berlangsung. Di antara ini, tiga masalah signifikan menonjol.

Kekhawatiran utama pertama melibatkan imbal hasil stablecoin. Dalam GENIUS Act, bank-bank melobi untuk larangan pembayaran bunga, yang berarti penerbit stablecoin tidak dapat menawarkan pemegang bentuk bunga atau imbal hasil apapun. 

Sementara larangan saat ini mencegah pembayaran imbal hasil langsung kepada pemegang, itu tidak mengatasi hadiah non-imbal hasil atau imbal hasil yang disediakan oleh pihak ketiga. Bank-bank menganggap celah ini sebagai "kelemahan" dan mengadvokasi untuk pembatasan yang lebih luas untuk dimasukkan dalam RUU struktur pasar. 

Konflik Kepentingan Dan Regulasi DeFi Menghambat Kemajuan

Masalah kedua berputar di sekitar konflik kepentingan. Beberapa senator Demokrat telah mengindikasikan bahwa mereka tidak akan mendukung legislasi struktur pasar kecuali jika itu mencakup ketentuan yang membatasi keluarga Presiden dari melakukan bisnis di ruang kripto. 

Masalah ketiga dan mungkin yang paling krusial berkaitan dengan DeFi. Penting untuk dicatat bahwa legislasi struktur pasar terutama menangani platform terpusat yang melaksanakan kustodi atas dana dan transaksi pengguna. 

Chervinsky percaya bahwa RUU tersebut seharusnya terutama berfokus pada perlindungan DeFi, tetapi pemangku kepentingan keuangan tradisional (TradFi) telah mendorong Kongres untuk mengkategorikan hampir semua entitas di sektor kripto—pengembang, validator, dan lainnya—sebagai perantara. 

Pakar tersebut menekankan bahwa keberhasilan RUU struktur pasar apa pun bergantung pada memastikan perlindungan yang kuat untuk pengembang karena kelangsungan industri kripto bergantung pada kontribusi mereka. 

Mengingat sifat rumit dari masalah-masalah ini dan liburan yang cepat mendekat, Chervinsky mencatat bahwa ada kemungkinan diskusi tentang struktur pasar bisa berlanjut hingga Januari. 

Analis pasar MartyParty memberikan pembaruan lain pada 4 Desember, menunjukkan bahwa RUU Struktur Pasar Aset Digital bipartisan mendapatkan momentum signifikan di Kongres, dengan sesi markup di Komite Perbankan Senat yang dijadwalkan sementara untuk 17-18 Desember, tepat sebelum reses liburan

Jika berhasil disahkan, dia menyatakan bahwa RUU tersebut dapat menetapkan jalur yang lebih jelas untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWAs) dan mengurangi risiko "debanking", membuka jalan bagi pertukaran yang patuh dan berpotensi menstimulasi volume pasar setelah persetujuan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk perdagangan kripto spot. 

Konvergensi regulasi" ini dipandang sebagai katalis yang dapat mendorong likuiditas dan menghidupkan pasar bull berikutnya, memperkuat visi Presiden Trump agar AS muncul sebagai "ibu kota kripto dunia."

Gambar unggulan dari DALL-E, grafik dari TradingView.com