Tindakan otoritas perjudian Belanda memicu larangan baru Polymarket di tengah pengawasan global terhadap pasar prediksi

Regulator di Eropa telah meningkatkan fokus mereka pada platform prediksi online, dengan larangan polymarket baru di Belanda yang menyoroti meningkatnya risiko hukum sektor ini.

Regulator Belanda memerintahkan Polymarket untuk keluar dari pasar

Netherlands Gambling Authority (Ksa) telah mengeluarkan perintah penalti terhadap Adventure One QSS Inc., operator platform Polymarket, karena menyediakan apa yang disebutnya layanan perjudian ilegal tanpa lisensi. Keputusan yang dipublikasikan pada hari Selasa ini mengikuti pengawasan regulasi yang meningkat sejak 2024.

Menurut Ksa, Polymarket harus segera menghentikan penawaran layanan kepada pengguna Belanda. Jika perusahaan tidak mematuhi, perusahaan menghadapi denda 420.000 ($462.000) per minggu, dengan batas maksimal total 840.000 ($924.000). Namun, regulator tidak menentukan apakah aktivitas sebelumnya akan memicu sanksi retroaktif.

"Pasar prediksi sedang meningkat, termasuk di Belanda," kata Ella Seijsener, direktur lisensi dan pengawasan di Ksa. Dia berargumen bahwa perusahaan-perusahaan ini menawarkan taruhan yang tidak pernah diizinkan di pasar Belanda, bahkan untuk operator berlisensi, menggarisbawahi sikap ketat pengawas.

Seijsener mengutip "risiko sosial" yang terkait dengan platform prediksi, "misalnya, potensi pengaruh pada pemilihan." Dia menyimpulkan bahwa platform tersebut "merupakan perjudian ilegal" dan menekankan bahwa siapa pun tanpa lisensi Ksa "tidak memiliki urusan di pasar kami." Selain itu, dia mengatakan ini berlaku sama untuk model perjudian online baru.

Pasar prediksi menghadapi tekanan regulasi global yang meningkat

Langkah penegakan Belanda ini datang di tengah lonjakan tajam popularitas platform prediksi di seluruh dunia. Selama dua tahun terakhir, Polymarket dan pesaing utamanya Kalshi telah mengalami pertumbuhan eksplosif, terutama di sekitar peristiwa politik besar seperti pemilihan presiden AS 2024.

Volume perdagangan bulanan gabungan di platform terkemuka melebihi $13,5 miliar, dengan lebih dari 43 juta transaksi diproses, menurut laporan November 2025 oleh Dune dan Keyrock. Namun, ekspansi tersebut juga menarik perhatian yang meningkat dari regulator di berbagai yurisdiksi.

Kontroversi berpusat pada perselisihan mendasar tentang klasifikasi. Operator bersikeras mereka tidak menjalankan situs perjudian tetapi memfasilitasi pasar di mana pengguna memperdagangkan kontrak yang terkait dengan peristiwa masa depan. Namun, regulator semakin berpendapat bahwa mempertaruhkan uang pada hasil dunia nyata yang tidak pasti sesuai dengan definisi ekonomi taruhan.

Saat platform berkembang ke politik, olahraga, dan peristiwa makroekonomi, otoritas sedang meninjau kembali apakah aturan perjudian yang ada harus diterapkan. Meski begitu, status hukum pasar prediksi tetap terfragmentasi, dengan berbagai negara dan bahkan negara bagian AS individu mengadopsi interpretasi yang berbeda.

Ekspansi bisnis berlanjut meskipun ada hambatan hukum

Meskipun larangan polymarket terbaru di Belanda, perusahaan terus maju dengan kemitraan komersial. Pada hari Rabu, perusahaan mengumumkan kesepakatan dengan Substack yang akan memungkinkan penulis mengintegrasikan data pasar langsung ke dalam buletin mereka.

Polymarket membingkai inisiatif tersebut sebagai cara untuk mendukung pelaporan berbasis data, mengatakan bahwa "jurnalisme lebih baik ketika didukung oleh pasar langsung." Selain itu, pada akhir Januari, platform tersebut mengamankan kemitraan dengan Major League Soccer, menyoroti jejak yang berkembang di pasar terkait olahraga di samping pasar politik.

Pesaing Kalshi telah mengikuti strategi serupa, menjalin kemitraan dengan outlet media besar CNBC dan CNN. Jalur pertumbuhan paralel ini menggarisbawahi lanskap kompetitif yang lebih luas dan mengundang perbandingan kalshi polymarket yang sedang berlangsung saat regulator mengevaluasi model bisnis yang berbeda.

Polymarket tidak menanggapi permintaan komentar tentang tindakan penegakan Belanda atau strategi regulasi yang lebih luas. Namun, pembuatan kesepakatan yang berkelanjutan menunjukkan perusahaan mengharapkan permintaan jangka panjang untuk perdagangan berbasis peristiwa, bahkan di bawah pengawasan yang lebih ketat.

Apakah pasar prediksi perjudian atau instrumen keuangan?

Operator platform ini berpendapat bahwa produk mereka menyerupai instrumen keuangan daripada taruhan tradisional. Co-founder dan CEO Kalshi, Tarek Mansour mengatakan pada April 2025 bahwa perusahaan menawarkan "kontrak peristiwa," bukan taruhan, menggambarkan pasar mereka sebagai "pasar keuangan terbuka" di mana pengguna berdagang satu sama lain.

Menurutnya, model itu kontras dengan bandar konvensional yang mengambil sisi berlawanan dari taruhan pelanggan. "Jika kami berjudi, maka saya pikir Anda pada dasarnya menyebut seluruh pasar keuangan berjudi," kata Mansour saat itu, menggarisbawahi penolakan industri terhadap label perjudian.

Namun, regulator di berbagai wilayah tetap tidak yakin. Kalshi saat ini membela gugatan class action di Southern District of New York yang menuduh bahwa perusahaan beroperasi sebagai "buku olahraga ilegal dan tanpa lisensi." Kasus ini menambah daftar tindakan gugatan dan penegakan regulasi pasar prediksi yang terus bertambah di seluruh dunia.

Polymarket dan platform lainnya telah menghadapi tantangan hukum atau regulasi di negara bagian AS, Inggris, Prancis, Jerman, Italia, Australia, Singapura, Portugal, Hongaria, Thailand dan sekarang Belanda, antara lain. Selain itu, puluhan gugatan dilaporkan tertunda di AS saja yang melibatkan otoritas federal, suku Indian Amerika, investor, dan regulator perjudian.

Budaya regulasi Belanda dan implikasinya untuk pasar terkait kripto

Jan Scheele, anggota dewan di Blockchain Netherlands Foundation, mengatakan tindakan Ksa sesuai dengan budaya regulasi Belanda yang mapan. "Ini tidak akan dianggap tidak biasa dalam konteks Belanda," katanya, mencatat reputasi negara untuk standar lisensi dan kepatuhan yang relatif ketat, termasuk dalam kripto dan aset digital.

Otoritas umumnya mengharapkan perusahaan untuk mendapatkan persetujuan yang benar sebelum melayani pengguna Belanda dan menunjukkan kepatuhan berkelanjutan dengan perlindungan konsumen dan aturan anti pencucian uang. Namun, Scheele mencatat bahwa regulator juga memberikan perhatian dekat pada substansi produk daripada hanya branding atau struktur teknis mereka.

Menurut Scheele, regulator Belanda sering mengadopsi sikap penegakan proaktif ketika mereka percaya perusahaan beroperasi tanpa otorisasi atau melanggar kewajiban hukum. "Ini mencerminkan budaya regulasi yang memprioritaskan perlindungan konsumen dan integritas sistemik daripada pendekatan yang lebih permisif dan mengutamakan inovasi," katanya, menggambarkan kerangka kerja yang dapat menantang untuk usaha kripto dan fintech yang bergerak cepat.

Dari perspektif regulasi, otoritas biasanya memeriksa apa yang diizinkan produk untuk dilakukan pengguna. Jika pengguna dapat mempertaruhkan nilai pada peristiwa dunia nyata yang tidak pasti dan menerima pengembalian keuangan ketika benar, aktivitas tersebut dapat sangat menyerupai taruhan dalam istilah ekonomi dan perilaku, bahkan ketika antarmuka terlihat seperti platform perdagangan dan transaksi diselesaikan dalam aset kripto.

Nilai informasi versus klasifikasi perjudian

Pada saat yang sama, Scheele mengakui bahwa beberapa platform mungkin menawarkan manfaat informasi dengan mengagregasi pengetahuan yang tersebar dan memberi sinyal harapan tentang peristiwa masa depan. Secara teori, pasar semacam itu dapat membantu pengambilan keputusan atau manajemen risiko yang melampaui taruhan hiburan murni.

Namun, di bawah hukum Belanda saat ini, manfaat potensial tersebut tidak mengesampingkan persyaratan untuk lisensi perjudian jika aktivitas memenuhi definisi hukum taruhan. Ini menciptakan ketegangan struktural antara inovasi dalam perdagangan berbasis peristiwa dan kerangka kerja yang ada yang mengatur perjudian dan perlindungan konsumen.

Untuk saat ini, keputusan Belanda memperkuat pola global: saat ekosistem pasar prediksi berkembang, regulator semakin cenderung memperlakukan banyak platform ini sebagai operator perjudian. Hasil dari kasus pengadilan dan tindakan penegakan yang sedang berlangsung akan menjadi kritis dalam membentuk regulasi pasar prediksi masa depan dan kelayakan perdagangan peristiwa terkait kripto.

Singkatnya, Belanda telah memberi sinyal bahwa platform prediksi tanpa lisensi tidak akan ditoleransi, menambahkan yurisdiksi besar lainnya ke daftar pasar yang menantang Polymarket dan rekan-rekannya. Bagaimana perusahaan menyesuaikan model mereka dan menavigasi rezim lisensi kemungkinan akan menentukan apakah sektor ini matang menjadi infrastruktur keuangan yang diatur atau tetap terbatas pada zona abu-abu hukum yang diperdebatkan.