ดอกเบี้ยเปิดของออปชัน Bitcoin CME ยังคงเอียงไปทาง Put ในขณะที่ราคาหยุดนิ่งรอบระดับ $76,000

ประเด็นสำคัญ:

• ดอกเบี้ยเปิดของ Bitcoin futures ลดลง 4.20% ใน 24 ชั่วโมงเหลือ $58.44B โดยนำโดยการล่มสลายของ OI 35.92% ที่ BingX
• CME บันทึกการเพิ่มขึ้นของ OI 2.61% ที่หายากในขณะที่ put options ครอบงำบัญชีออปชันของตน ส่งสัญญาณความต้องการป้องกันความเสี่ยงของสถาบัน
• Max pain สำหรับการหมดอายุวันที่ 24 เมษายนอยู่ใกล้ $72K บน Deribit และ OKX ต่ำกว่าราคาสปอตปัจจุบันของ Bitcoin ประมาณ $4K

ตลาด Bitcoin Futures และ Options ส่งสัญญาณการตั้งรับป้องกันเมื่อการหมดอายุเดือนเมษายน 2026 ใกล้เข้ามา

ตามสถิติที่บันทึกโดย coinglass.com ดอกเบี้ยเปิดรวม futures ทั่วทุกตลาดที่ติดตามอยู่ที่ 768,160 BTC ณ เช้าวันเสาร์ ตัวเลขนี้ลดลงมาตั้งแต่ bitcoin พุ่งสูงเกิน $125,000 ในปลายปี 2025 และการอ่านค่าปัจจุบันสะท้อนถึงตลาดที่สูญเสียการเปิดรับแบบใช้เลเวอเรจจำนวนมากระหว่างทางลง

CME อันดับแรกในดอกเบี้ยเปิดตามมูลค่า USD โดยถือ $10.01 พันล้านใน 131,670 BTC ในสัญญา futures ที่ค้างอยู่ Binance แซง CME ในแง่ BTC ดิบที่ 134,200 BTC ($10.21B) แต่ทั้งสองตลาดแยกทางอย่างชัดเจนในทิศทาง 24 ชั่วโมง CME บันทึกการเพิ่มขึ้น 2.61% เป็นเวทีหลักเพียงแห่งเดียวในดินแดนบวกวันเสาร์ ในขณะที่ Binance ลดลง 2.88% BingX บันทึกการลดลงในวันเดียวที่สูงชันที่สุดที่ลบ 35.92% การเคลื่อนไหวนี้ชี้ไปที่การบังคับชำระบัญชีหรือการออกของสถาบันขนาดใหญ่แทนที่จะเป็นการลดความเสี่ยงแบบค่อยเป็นค่อยไป

MEXC และ Gate.io ครบวงกลุ่มกลางๆ ที่แออัด MEXC ถือ 83,660 BTC ($6.36B) ที่ส่วนแบ่งอัตราตลาด 10.88% ในขณะที่ Gate.io ถือ 62,280 BTC ($4.74B) แต่บันทึกการลดลง 24 ชั่วโมงที่แย่เป็นอันดับสองที่ลบ 10.49% อัตราส่วน OI ต่อปริมาณการซื้อขายรวมทั่วทุกตลาดอยู่ที่ 0.8866 ตัวเลขที่บ่งชี้ว่าสภาพคล่องยังคงทำงานได้แม้ว่าดอกเบี้ยเปิด (OI) จะหดตัว

ในด้านออปชันของ CME พลวัต put-call สมควรได้รับความสนใจ ข้อมูล Cryptoquant แสดงว่าตั้งแต่จุดสูงสุดของ bitcoin ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ดอกเบี้ยเปิด put ในแง่ USD เกิน calls อย่างต่อเนื่อง ท่าทางที่สะท้อนความต้องการของสถาบันในการป้องกันด้านล่าง ข้อมูลที่เรียงตามตำแหน่งในสุดสัปดาห์นี้แสดง puts สูงกว่า calls เกือบทุกรอบการหมดอายุตั้งแต่ปลายปี 2025 ถึงเมษายน 2026 เมื่อ bitcoin ซื้อขายสูงกว่า $100,000 ทั้งสองฝ่ายสมดุลกันมากกว่า สมดุลนั้นหายไปแล้ว

สถิติออปชันของ CME ที่เรียงตามการหมดอายุเสริมเรื่องราวเดียวกัน ดอกเบี้ยเปิดรวมสูงสุดประมาณ 70,000 สัญญาในปลายเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม 2025 จากนั้นล่มสลายเมื่อราคาลดลง การอ่านค่าวันนี้อยู่ใกล้ 25,000 สัญญา โดยส่วนใหญ่หมดอายุภายในหนึ่งถึงสองเดือน การหมดอายุระยะใกล้ครอบงำ กลุ่ม "หมดอายุใน 1m-2m" คิดเป็นส่วนใหญ่ของกองปัจจุบัน หมายความว่าส่วนใหญ่ของตำแหน่งออปชันที่มีอยู่จะล้างภายในกลางเดือนมิถุนายน

ตลาดออปชันของ Deribit เล่าเรื่องราวที่แตกต่างเล็กน้อย ณ วันเสาร์ calls ถือส่วนแบ่ง 56.80% ของดอกเบี้ยเปิดออปชันทั้งหมดที่ 271,909 BTC เมื่อเทียบกับ puts ที่ 206,770 BTC (43.20%) การแบ่งปริมาณ 24 ชั่วโมงเกือบเหมือนกัน calls ที่ 57.84% เทียบกับ puts ที่ 42.16% สัญญาที่ถือกันอย่างแพร่หลายที่สุดบน Deribit คือการเดิมพันว่า bitcoin จะซื้อขายสูงกว่า $80,000 ภายในวันที่ 29 พฤษภาคม โดยมีดอกเบี้ยเปิด 6,604 BTC

ตามมาใกล้ๆ คือสัญญาธันวาคม 2026 ที่กำหนดเป้าหมาย $120,000 มูลค่า 6,587 BTC ของการมองโลกในแง่ดีที่ bitcoin ยังมีการวิ่งครั้งใหญ่เหลืออยู่ก่อนสิ้นปี สัญญาที่ซื้อขายคึกคักที่สุดในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาคือ put วันที่ 24 เมษายนที่ราคาใช้สิทธิ $70,000 โดยมี 1,589 BTC เปลี่ยนมือ ในแง่ที่เข้าใจง่าย เทรดเดอร์กำลังจ่ายเพื่อประกันภัยกันการที่ bitcoin จะตกอีก $6,000 ก่อนวันศุกร์หน้า

ข้อมูล Max pain ในสามแพลตฟอร์มหลักวาดภาพระยะสั้นที่สอดคล้องกัน บน Deribit การหมดอายุวันที่ 24 เมษายนมีมูลค่านามมาตรมากที่สุด และ max pain สำหรับสัญญานั้นอยู่ประมาณ $71,500-$72,000 Max pain วันที่ 24 เมษายนของ Binance อยู่ใกล้ $74,000 ด้วยแท่งนามมาตรที่โดดเด่น OKX วาง max pain วันที่ 24 เมษายนไว้ที่ประมาณ $72,000 เช่นกัน เมื่อ bitcoin อยู่ที่ $76,185 วันนี้ สปอตกำลังซื้อขายสูงกว่า max pain บนทั้งสามแพลตฟอร์ม ซึ่งหากทฤษฎีเป็นจริง จะสร้างแรงดึงดูดไปทางด้านล่างเข้าสู่การหมดอายุวันศุกร์หน้า

ดอกเบี้ยเปิด bitcoin options รวมทั่วทุกสถานที่เพิ่งแตะจุดต่ำสุดใกล้ $6.27 พันล้านก่อนฟื้นตัวสู่ระดับปัจจุบัน ตามเมตริก Coinglass ข้อมูลที่กว้างขึ้นจากต้นปี 2024 ถึงเมษายน 2026 แสดงว่า OI ออปชันติดตามราคา BTC อย่างกว้างขวางทั้งขาขึ้นและขาลง ตลาดออปชันปัจจุบันหดตัวอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุด สอดคล้องกับข้อมูล futures แต่ไม่ได้ล่มสลายอย่างแน่นอน ซึ่งบ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมของสถาบันอย่างต่อเนื่องมากกว่าการถอยร่นอย่างสมบูรณ์

ภาพรวมในสัปดาห์นี้คือตลาดอนุพันธ์หนึ่งที่กำลังปรับเทียบใหม่รอบช่วงราคาที่ต่ำกว่า ดอกเบี้ยเปิด Futures หดตัว แต่กำลังฟื้นตัวช้าๆ จากจุดต่ำสุดที่เห็นในเดือนมีนาคม ออปชัน CME เอียงหนัก put การหมดอายุระยะใกล้ครอบงำกอง Max pain อยู่ต่ำกว่าสปอต ปริมาณ call ของ Deribit ยังคงมีขอบเหนือ puts แต่สัญญาที่ซื้อขายมากที่สุดตามปริมาณคือการป้องกันด้านล่าง

กล่าวคือ bitcoin ที่ $76,185 ในสุดสัปดาห์นี้กำลังถือช่วง แต่การวางตำแหน่งอนุพันธ์รอบๆ มันบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์ยังไม่เชื่อว่าจุดต่ำสุดเข้ามาแล้ว