การแปลงซูกุกเป็นโทเคนเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี

มาเลเซียเพิ่งบรรลุก้าวสำคัญในด้านการเงิน โดย Khazanah Nasional ร่วมกับคณะกรรมการหลักทรัพย์ ได้ดำเนินการออกซูกุกแบบโทเคนไนซ์ครั้งแรกของประเทศ มูลค่า 100 ล้านริงกิต

ฟังดูซับซ้อน แต่แนวคิดนั้นเรียบง่ายมาก

ซูกุกคือผลิตภัณฑ์การลงทุน ส่วนการโทเคนไนซ์เพียงหมายถึงการสร้างเวอร์ชันดิจิทัลของการลงทุนนั้นโดยใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน

ลองนึกภาพว่าเป็นการเปลี่ยนจากบันทึกบนกระดาษมาเป็นบันทึกดิจิทัล ตัวการลงทุนเองไม่เปลี่ยนแปลง เพียงแต่วิธีการออก ติดตาม และโอนเท่านั้นที่เปลี่ยนไป

แล้วเหตุใดสิ่งนี้จึงสำคัญสำหรับนักลงทุนชาวมาเลเซียทั่วไป?

มันสำคัญเพราะคำมั่นสัญญาที่แท้จริงของการโทเคนไนซ์ไม่ใช่ตัวเทคโนโลยีเอง แต่คือความเป็นไปได้ที่จะทำให้การลงทุนเข้าถึงได้ง่ายขึ้น

ในปัจจุบัน พันธบัตรและซูกุกหลายรายการส่วนใหญ่เป็นอาณาเขตของสถาบัน โดยนักลงทุนรายย่อยต้องเผชิญกับเงินลงทุนขั้นต่ำที่สูงและการเข้าถึงที่จำกัด

การโทเคนไนซ์อาจเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้นในที่สุด โดยการแบ่งการลงทุนเหล่านี้ออกเป็นหน่วยย่อยและกระจายให้กว้างขวางยิ่งขึ้น

แทนที่จะต้องใช้เงินหลายหมื่นริงกิตเพื่อเข้าร่วมในผลิตภัณฑ์การลงทุนบางประเภท นักลงทุนอาจสามารถเข้าถึงได้ด้วยเงินเพียงไม่กี่ร้อยริงกิตผ่านแอปมือถือในวันหนึ่ง นั่นคือโอกาสที่แท้จริง

โครงการนี้ยังแสดงให้เห็นว่ามาเลเซียจริงจังกับการปรับปรุงตลาดการเงินให้ทันสมัย

นี่ไม่ใช่การทดลองสกุลเงินดิจิทัล Khazanah เป็นผู้นำในการออก CIMB ทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาและผู้จัดการหลัก Maybank เข้าร่วมในฐานะผู้จัดการนำ ผู้ดูแลทรัพย์สิน และนักลงทุน ในขณะที่ V Systems จัดหาเทคโนโลยีบล็อกเชนที่ขับเคลื่อนโครงการ

การมีส่วนร่วมของสถาบันเหล่านี้มีความสำคัญ เพราะแสดงให้เห็นว่าการโทเคนไนซ์ถูกมองว่าเป็นส่วนหนึ่งของการเงินกระแสหลักมากขึ้น แทนที่จะเป็นสิ่งที่ดำเนินการอยู่ชายขอบ

มาเลเซียเป็นหนึ่งในศูนย์กลางชั้นนำของโลกด้านการเงินอิสลามอยู่แล้ว หากเราสามารถผนวกจุดแข็งนั้นเข้ากับเทคโนโลยีใหม่ ก็มีโอกาสที่จะกลายเป็นผู้นำระดับโลกในด้านการเงินอิสลามแบบโทเคนไนซ์เช่นกัน

ประธานคณะกรรมการหลักทรัพย์ Mohamad Faiz Azmi ได้สะท้อนศักยภาพนี้ได้อย่างดีเมื่อเขากล่าวว่า: "การโทเคนไนซ์มีศักยภาพในการเพิ่มความโปร่งใส ขยายการมีส่วนร่วม และสนับสนุนตลาดที่มีชีวิตชีวามากขึ้น และโครงการริเริ่มเช่นนี้ช่วยให้เราสามารถทดสอบความเป็นไปได้เหล่านั้นในลักษณะที่ควบคุมได้และน่าเชื่อถือ"

โครงการนำร่องนี้ยังแสดงให้เห็นว่ามาเลเซียมีองค์ประกอบที่จำเป็นในการสร้างระบบนิเวศการโทเคนไนซ์ที่ประสบความสำเร็จ

หน่วยงานกำกับดูแลพร้อมที่จะสนับสนุนนวัตกรรม สถาบันการเงินที่มีความมั่นคงพร้อมที่จะเข้าร่วม และผู้ให้บริการเทคโนโลยีสามารถจัดหาโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับได้

ความเห็นของประธานมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ เพราะเน้นย้ำถึงคำมั่นสัญญาที่สำคัญที่สุดสองประการของการโทเคนไนซ์ ได้แก่ การมีส่วนร่วมที่กว้างขึ้นและตลาดที่มีชีวิตชีวามากขึ้น

อย่างไรก็ตาม แม้นี่จะเป็นก้าวแรกที่ดี เราไม่ควรพูดเกินจริงถึงสิ่งที่สำเร็จแล้ว

หนึ่งในข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของเทคโนโลยีบล็อกเชนคือความสามารถในการเชื่อมต่อนักลงทุนในวงกว้างมากขึ้น

ผลิตภัณฑ์การเงินแบบดั้งเดิมมักถูกกระจายผ่านธนาคารและกลุ่มนักลงทุนสถาบันที่ค่อนข้างเล็ก ในทางกลับกัน ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลได้แสดงให้เห็นว่าการลงทุนสามารถเข้าถึงผู้คนในประเทศต่างๆ และบนแพลตฟอร์มต่างๆ ได้อย่างไร

ความท้าทายคือซูกุกแบบโทเคนไนซ์ในปัจจุบันยังคงเป็นระบบปิดที่มีผู้เข้าร่วมจำนวนจำกัด

เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ หน่วยงานกำกับดูแลและสถาบันการเงินต้องการดำเนินการอย่างระมัดระวังตามธรรมชาติ โดยเฉพาะกับโครงการริเริ่มที่เป็นครั้งแรกในประเภทนี้

อย่างไรก็ตาม หากซูกุกแบบโทเคนไนซ์ถูกซื้อและถือครองโดยสถาบันเดิมผ่านช่องทางเดิมเหมือนกับซูกุกแบบดั้งเดิม ประโยชน์หลายประการอาจถูกจำกัดอยู่แค่ประสิทธิภาพในการดำเนินงานเบื้องหลัง

โอกาสที่ยิ่งใหญ่กว่าอยู่ที่การเข้าถึงที่กว้างขึ้นและการกระจายที่ครอบคลุมมากขึ้น รางวัลที่แท้จริงคือการสร้างตลาดที่ชาวมาเลเซียจำนวนมากขึ้นสามารถมีส่วนร่วม ที่นักลงทุนเข้าถึงผลิตภัณฑ์ได้ง่ายขึ้น และที่ผู้ออกหลักทรัพย์สามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่กว้างขึ้นทั้งในประเทศและต่างประเทศ

สินทรัพย์แบบโทเคนไนซ์ไม่ควรเป็นเพียงสินทรัพย์แบบดั้งเดิมบนราง ใหม่ แต่ควรเป็นประตูสู่ตลาดที่ใหญ่กว่าและเข้าถึงได้มากกว่า

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เทคโนโลยีไม่ใช่เป้าหมาย แต่ตลาดที่ดีกว่าต่างหาก

ซูกุกแบบโทเคนไนซ์แรกของมาเลเซียพิสูจน์ว่าแนวคิดนี้ใช้ได้จริง ความท้าทายต่อไปคือการทำให้การโทเคนไนซ์ส่งมอบประโยชน์ที่มีความหมายแก่นักลงทุน ธุรกิจ และเศรษฐกิจในวงกว้าง แทนที่จะเพียงสร้างเวอร์ชันที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นของระบบที่มีอยู่

โครงการนำร่องนี้สมควรได้รับการยกย่อง และผู้ที่เกี่ยวข้องควรได้รับการชื่นชมสำหรับการก้าวแรกที่สำคัญนี้ แต่เรื่องราวความสำเร็จที่แท้จริงจะถูกเขียนขึ้นเมื่อการโทเคนไนซ์ช่วยให้ชาวมาเลเซียจำนวนมากขึ้นลงทุน ออมเงิน และสร้างความมั่งคั่ง

นั่นคือเมื่อศักยภาพเต็มรูปแบบของมันจะเป็นจริงในที่สุด

ความคิดเห็นที่แสดงออกมาเป็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ FMT