การประลอง IPO ของ OpenAI vs Anthropic: ยักษ์ใหญ่ AI รายใดคือการลงทุนที่ชาญฉลาดกว่ากัน?

ประเด็นสำคัญ

• OpenAI ได้ยื่นเอกสารแบบลับสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนในสหรัฐฯ โดยมุ่งหวังมูลค่าที่อาจสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์
• บริษัทรายงานรายได้ 5.7 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2026 ขณะที่ใช้จ่าย 3.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน
• Anthropic ยื่นเอกสาร IPO เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน หลังจากระดมทุน 65 พันล้านดอลลาร์ที่มูลค่า 965 พันล้านดอลลาร์
• Anthropic รายงานรายได้รายปีเกิน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ แซงหน้าอัตรารายได้ต่อปีที่ OpenAI เคยประกาศไว้ที่ 2.4 หมื่นล้านดอลลาร์
• ผู้เชี่ยวชาญในตลาดระบุว่า Anthropic อาจนำเสนอมูลค่าเริ่มต้นที่น่าสนใจกว่า เนื่องจากการมุ่งเน้นลูกค้าองค์กรและราคารายได้ของบริษัท

ภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งสำคัญสองครั้ง เนื่องจากทั้ง OpenAI และ Anthropic ได้ยื่นเอกสาร IPO แบบลับต่อหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ การจดทะเบียนพร้อมกันนี้อาจเป็นการเปิดตัวในตลาดเทคโนโลยีที่สำคัญที่สุดในรอบหลายปี แม้ว่าแต่ละบริษัทจะนำเสนอข้อเสนอการลงทุนที่แตกต่างกัน

OpenAI มีการรับรู้แบรนด์ที่แข็งแกร่งกว่าในระดับโลก ในฐานะผู้สร้าง ChatGPT บริษัทได้สร้างการรับรู้ในหมู่ผู้บริโภคที่ไม่มีใครเทียบได้ในพื้นที่ AI ตาม Reuters บริษัทกำลังมุ่งหาการประเมินมูลค่าที่อาจสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ โดยมีกำหนดเปิดตัวในตลาดที่เป็นไปได้ในเดือนกันยายน 2026

ตัวเลขรายได้แสดงให้เห็นถึงแรงดึงดูดทางการค้าที่แข็งแกร่ง OpenAI บันทึกรายได้ 5.7 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2026 อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงถึง 3.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งเผยให้เห็นการเผาผลาญเงินสดอย่างมีนัยสำคัญขณะที่บริษัทขยายตัว

ช่องว่างด้านความสามารถในการทำกำไรนี้ถือเป็นประเด็นสำคัญสำหรับผู้ถือหุ้นที่มีศักยภาพ แม้ว่าแบรนด์จะมีตำแหน่งในตลาดที่น่าประทับใจ แต่โครงสร้างทางการเงินยังคงต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก

เหตุใดการครองตลาดผู้บริโภคของ OpenAI จึงสำคัญ

ChatGPT เป็นแอปพลิเคชันปัญญาประดิษฐ์ที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางที่สุดในโลก การเจาะตลาดนี้ทำให้ OpenAI มีการรับรู้จากผู้บริโภคที่ Anthropic ยังไม่สามารถเทียบได้ในปัจจุบัน

OpenAI กำลังขยายตัวเกินกว่าแชทบอทหลักของตน บริษัทกำลังพัฒนาเข้าสู่โซลูชันองค์กร โครงสร้างพื้นฐานสำหรับนักพัฒนา และบริการ platform-as-a-service ซึ่งทำให้เป็นการลงทุนที่หลากหลายในการเจาะตลาด AI ในหลายอุตสาหกรรม

มูลค่าเป็นความท้าทายหลัก มูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์หมายความว่านักลงทุนจะจ่ายเบี้ยประกันจำนวนมากสำหรับการขยายตัวที่คาดหวัง การเดิมพันนี้จะคุ้มค่าหาก OpenAI รักษาความเป็นผู้นำในตลาดได้ สมการจะเป็นปัญหาหากคู่แข่งลดช่องว่างการแข่งขัน

เหตุใด Anthropic จึงเน้นลูกค้าองค์กร

Anthropic ได้ดำเนินกลยุทธ์ที่เข้มข้นกว่า โมเดลภาษา Claude ของบริษัทได้ครองส่วนแบ่งตลาดที่สำคัญในซอฟต์แวร์องค์กร สภาพแวดล้อมสำหรับนักพัฒนา และระบบอัตโนมัติสำหรับกระบวนการทางธุรกิจ

ตาม Reuters รายได้รายปีของ Anthropic เกิน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ แซงหน้าตัวเลขรายปี 2.4 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ OpenAI รายงานก่อนหน้านี้ แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะวัดรายได้ด้วยวิธีการที่แตกต่างกัน แต่แนวโน้มทิศทางดูชัดเจน

Anthropic เสร็จสิ้นการระดมทุน 65 พันล้านดอลลาร์ที่มูลค่าก่อน IPO ประมาณ 965 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้บริษัทอยู่ในระดับเกือบเทียบเท่ากับ OpenAI ในการประเมินมูลค่าในตลาดเอกชน

การวิเคราะห์ของ Breakingviews ชี้ให้เห็นว่ามูลค่าของ Anthropic อยู่ที่ประมาณ 30 เท่าของรายได้ ขึ้นอยู่กับวิธีการตีความอัตรารายได้ของ OpenAI ซึ่งอาจทำให้ Anthropic เป็นตัวเลือกที่มีราคาน้อยกว่าในการเปิดตัวสู่สาธารณะ

บริษัทซอฟต์แวร์องค์กรมักได้รับการประเมินมูลค่าที่คาดเดาได้มากกว่าเมื่อเทียบกับเรื่องราวการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยผู้บริโภค พลวัตนี้เป็นประโยชน์ต่อ Anthropic หากองค์ประกอบรายได้ของบริษัทยังคงมีเสถียรภาพ

นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับมูลค่าเริ่มต้นอาจมองว่า Anthropic เป็นโอกาสที่โปร่งใสกว่า แรงดึงดูดในกลุ่มองค์กรของบริษัทสามารถพิสูจน์ได้ และราคาอาจเสนอมูลค่าที่ดีกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับราคาเปิดตัวที่คาดหวังของ OpenAI

OpenAI เป็นตัวแทนของเรื่องราวแพลตฟอร์มที่กว้างขึ้นพร้อมการเจาะตลาดผู้บริโภคที่เหนือกว่า Anthropic ดูเหมือนเป็นทางเลือกที่อนุรักษ์นิยมมากกว่าสำหรับนักลงทุนที่เน้นวินัยด้านมูลค่า

การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนทั้งสองครั้งคาดว่าจะสร้างความต้องการจากนักลงทุนอย่างมากเมื่อเข้าสู่ตลาด

The post OpenAI vs Anthropic IPO Showdown: Which AI Giant Makes the Smarter Investment? appeared first on Blockonomi.