สภาพคล่องของ Stablecoin ใน Bitcoin กำลังลดลง และโมเดลสำคัญส่งสัญญาณมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างสุดขีด

Netflow ของ stablecoin บน Binance พลิกเป็นลบ ขณะที่ Stock-to-Flow Reversion ของ Bitcoin แตะ 1.1 ส่งสัญญาณถึงภาวะราคาต่ำกว่ามูลค่าจริงอย่างสุดขีดที่อาจเกิดขึ้น การวิเคราะห์ราคา BTC

Stablecoin ควรจะนั่งรออยู่บน Binance พร้อมใช้งาน แต่ภาพนั้นกำลังเปลี่ยนไป

ข้อมูล Netflow ของ stablecoin ERC-20 บน Binance พลิกเป็นลบในหลายเซสชันที่ผ่านมา ตามการวิเคราะห์ QuickTake ล่าสุดของ CryptoQuant โดยค่าปัจจุบันอยู่ที่ติดลบ 89.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่ามูลค่า stablecoin ที่ไหลออกจากตลาดมีมากกว่าที่ไหลเข้า เงินทุนที่ผู้เล่นในตลาดเคยมองว่าเป็น "กระสุนสำรอง" รอซื้อ ตอนนี้ไม่ได้รออยู่ที่นั่นอีกต่อไปแล้ว

Bitcoin ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 59,500 ดอลลาร์เมื่อตอนที่บันทึกกราฟ ข้อมูล on-chain จาก CryptoQuant ในช่วงที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าการสะสมของ whale พุ่งขึ้นสู่ระดับประวัติศาสตร์ แม้ว่านักลงทุนรายย่อยจะขายออก ทั้งสองสิ่งที่เกิดขึ้นพร้อมกันนี้คือลักษณะที่มักจะนำไปสู่การเคลื่อนไหวอย่างรุนแรง ไม่ว่าจะไปทิศทางใดก็ตาม

All Stablecoins (ERC20): Exchange Netflow (Total) — Binance | ที่มา: CryptoQuant (https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4249537a878621f5275ee0-Stablecoin-Flows-on-Binance-Are-Declining)

กระแส Stablecoin บน Binance: การไหลออกที่ไม่มีใครสังเกตเห็น

เมื่อกระแส stablecoin บนตลาดหลักชะลอตัวลง ไม่ได้หมายความว่านักลงทุนกำลังออกจากตลาดคริปโตเสมอไป การวิเคราะห์ของ CryptoQuant ระบุคำอธิบายที่เป็นไปได้สามประการ ได้แก่ ความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการจัดตำแหน่งระยะสั้น กิจกรรมการซื้อขายโดยรวมที่ลดลง หรือเงินทุนที่หมุนเวียนไปยังแพลตฟอร์มอื่นแทนที่จะออกไปทั้งหมด

ปัญหาของ BTC คือเรื่องจังหวะเวลา เงินไหลออกจาก spot Bitcoin ETF ดำเนินต่อเนื่องมาหลายสัปดาห์ก่อนที่ตัวเลข stablecoin นี้จะปรากฏขึ้น ตามข้อมูลก่อนหน้าของ CryptoQuant กระแส BTC สุทธิที่ไหลเข้าตลาดถึง +91,000 BTC ขณะที่ปริมาณสำรอง stablecoin เคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้าม

CryptoQuant QuickTake ระบุตรงๆ ว่า Bitcoin ต้องการอะไร เพื่อให้ความพยายามฟื้นตัวใดๆ ยืนหยัดได้ กระแส stablecoin บน Binance ต้องกลับมาเป็นบวก ขณะนี้สัญญาณนั้นยังไม่มี สภาพคล่องอยู่ที่ไหนสักแห่ง เพียงแต่ไม่ได้อยู่บนตลาดที่ใหญ่ที่สุดในตลาดนี้

โมเดล Stock-to-Flow เพิ่งทำสิ่งที่ผิดปกติ

Bitcoin: Stock-to-Flow Reversion | ที่มา: CryptoQuant (https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a425e1c7a878621f5275f18-Bitcoins-Stock-to-Flow-Reversion-Signals-Approaching-Extreme-Undervaluation)

แยกจากกัน CryptoQuant QuickTake อีกฉบับที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ได้ระบุตัวเลขที่ไม่ค่อยเงียบเหงาเช่นนี้ โมเดล Stock-to-Flow Reversion ซึ่งวัดว่าราคา Bitcoin เบี่ยงเบนไปจากมูลค่าที่เหมาะสมที่โครงสร้างอุปทานบ่งชี้ไว้มากเพียงใด ตอนนี้อยู่ที่ 1.1 นั่นคือโซนสีเขียวบนกราฟ

โซนสีเขียวบนกราฟ S2F Reversion สอดคล้องกับค่าที่ต่ำกว่า 1 ระดับนั้นในประวัติศาสตร์มักเป็นจุดที่ก้นตลาดก่อตัวก่อนที่แนวโน้มจะกลับตัว โมเดลครั้งสุดท้ายที่ต่ำกว่า 1 คือเดือนกันยายน 2024 ซึ่งขณะนั้น BTC ซื้อขายอยู่ที่ราว 57,000 ดอลลาร์ ค่าปัจจุบันที่ 1.1 ยังไม่ถึงจุดนั้น แต่กำลังเข้าใกล้

ในอีกด้านหนึ่ง ค่าที่สูงกว่า 2.5 ถึง 3 ในประวัติศาสตร์มักตรงกับจุดสูงสุดระยะสั้น โมเดลแตะช่วงนั้นในช่วงพีคของปี 2021 การวิ่งของปี 2024 และปีที่แล้ว สิ่งที่กราฟแสดงให้เห็นตอนนี้ไม่มีความคล้ายคลึงกับช่วงเวลาเหล่านั้นเลย ตามการวิเคราะห์ของ CryptoQuant BTC กำลังเข้าสู่ดินแดนที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าจริงอย่างสุดขีด ไม่ใช่ภาวะร้อนแรงเกินไป

อีกหนึ่งคลื่น Capitulation ก่อนถึงก้นตลาด

นักวิเคราะห์ของ CryptoQuant ที่เขียนเกี่ยวกับโมเดล S2F ใช้ภาษาอย่างระมัดระวัง บันทึกดังกล่าวอธิบาย BTC ว่าอยู่ 'บนขอบหน้าผา' โดยมีคลื่น capitulation ครั้งสุดท้ายที่เป็นไปได้ก่อนที่พื้นที่มั่นคงกว่าจะก่อตัวขึ้น นี่ไม่ใช่ตัวชี้วัดแรกที่ระบุเช่นนั้น

การวิเคราะห์ของ livebitcoinnews.com ที่แยกต่างหากซึ่งเผยแพร่เพียงหนึ่งวันก่อนระบุว่า Power-Law Quantile ของ Bitcoin ลดลงสู่ 6.2% โซนเดียวกันนั้นปรากฏขึ้นที่จุดก้นของรอบในปี 2015, 2020 และ 2023 นักเทรดกำลังจับตามอง แต่การยืนยันยังไม่มาถึง

ตัวชี้วัดสองตัวที่บรรจบกันใกล้ระดับก้นในประวัติศาสตร์ ขณะที่สภาพคล่อง stablecoin ไหลออกจากตลาดที่ใหญ่ที่สุด เป็นการรวมกันที่มักจะมีความสำคัญ ว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจะเป็นการร่วงลงอีกครั้งหรือเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวนั้นขึ้นอยู่กับว่าเงินทุนที่อยู่ข้างสนามจะกลับมาหรือไม่ ตาม CryptoQuant ทั้งสองฉบับ

The post Bitcoin's Stablecoin Liquidity Is Draining and a Key Model Flashes Extreme Undervaluation appeared first on Live Bitcoin News.