เจพีมอร์แกนปรับเป้าหมายราคาทองคำหลังความเสี่ยงจากเฟดหวนคืน

ราคาทองคำดูเหมือนจะฟื้นตัว แต่เจพีมอร์แกนเพิ่งทำให้การพุ่งขึ้นนี้ยากที่จะเชื่อถือ

นักลงทุนคาดหวังว่าโลหะสีเหลืองสดใสจะยังคงพุ่งสูงขึ้นต่อไปจนถึงสิ้นปี โดยได้รับแรงหนุนจากความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย การซื้อของธนาคารกลาง และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

รอยเตอร์รายงานว่าราคาทองคำสปอตเพิ่มขึ้นกว่า 2% ในสัปดาห์นี้ แม้เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมาเจพีมอร์แกนเพิ่งคาดการณ์ว่าจะปิดท้ายปีได้อย่างแข็งแกร่งกว่านี้มากก็ตาม

ตอนนี้ ธนาคารมองสถานการณ์ต่างออกไป 

ธนาคารระบุว่าความต้องการจากภาคส่วนสำคัญที่ซื้อทองคำอาจไม่แข็งแกร่งอย่างที่คาด พร้อมเตือนว่าความเสี่ยงตอนนี้เอียงไปทางขาลงหากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ร้อนแรงบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ที่น่าสนใจคือ ในทางตรงกันข้าม โกลด์แมน แซคส์ ยังคงมองว่าความต้องการของรัฐบาลและการกระจายการลงทุนของธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่จะยังคงสนับสนุนกรณีกระทิงในระยะยาว แม้จะปรับลดเป้าหมายลงก็ตาม 

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ใหม่ของเจพีมอร์แกนทำให้เกิดคำถามที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุน: การฟื้นตัวนี้จะยั่งยืนหรือถูกจำกัดไว้แล้ว?

OsakaWayne Studios

สิ่งที่เจพีมอร์แกนเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์ราคาทองคำ

เจพีมอร์แกนเพิ่งปรับเป้าหมายราคาทองคำครั้งใหญ่

เมื่อเร็วๆ นี้ในวันที่ 9 มิถุนายน ตามรายงานของรอยเตอร์ ธนาคารคาดว่าราคาทองคำจะยังคงพุ่งสูงขึ้นต่อไปจนถึงสิ้นปี 

ตอนนี้ ธนาคารมองว่าราคาทองคำจะแตะ 4,300 ดอลลาร์/ออนซ์ในไตรมาสที่สาม และ 4,500 ดอลลาร์/ออนซ์ในไตรมาสที่สี่ ซึ่งเป็นเส้นทางที่ระมัดระวังอย่างมากเมื่อเทียบกับที่นักลงทุนเคยคาดการณ์ไว้

ข่าวทองคำและเงินเพิ่มเติม:

• การฟื้นตัวของทองคำมีปัญหา นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นต่อไป
• เงินไม่สามารถหลุดพ้นจากแนวโน้มใหม่ที่น่ากังวลได้
• โกลด์แมน แซคส์ ทบทวนเป้าหมายราคาทองคำหลังการตัดสินใจของเฟด

เหตุผลหลักคือความต้องการ

เจพีมอร์แกนระบุว่าการซื้อจากภาคส่วนสำคัญจะไม่แข็งแกร่งอย่างที่คาด ซึ่งจำกัดว่าราคาทองคำจะพุ่งไปได้ไกลแค่ไหนในระยะใกล้ 

การซื้อขายทองคำพึ่งพาความต้องการของธนาคารกลาง การซื้อทางกายภาพ และความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะผ่อนคลายนโยบายในที่สุด

ตอนนี้ความเสี่ยงได้เปลี่ยนไปแล้ว ตามความเห็นของนักวิเคราะห์ของธนาคาร

ธนาคารระบุว่าความเสี่ยงต่อคาดการณ์ของตน “เอียงไปทางขาลง” หากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ร้อนแรงทำให้ความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นกลับมาอีกครั้ง 

สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ เจพีมอร์แกนไม่ได้ละทิ้งกรณีกระทิงในระยะยาว ธนาคารยังคงมองว่าจะได้รับการสนับสนุนจากการซื้อของธนาคารกลางและความต้องการทางกายภาพในปี 2027 

อย่างไรก็ตาม ข้อความในระยะใกล้ชัดเจน: ฝ่ายกระทิงทองคำเพิ่งสูญเสียหนึ่งในแผนผังปลายปีที่ก้าวร้าวที่สุดของวอลล์สตรีทไป

วอลล์สตรีทมองว่าราคาทองคำจะมุ่งหน้าไปที่ใด

• โกลด์แมน แซคส์: 4,900 ดอลลาร์/ออนซ์ ภายในสิ้นปี 2026 ทีมงานของโกลด์แมนระบุถึงความต้องการของรัฐบาลที่แข็งแกร่งและการกระจายการลงทุนของธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ในการกำหนดเป้าหมายราคา
• แบงก์ ออฟ อเมริกา: 4,800 ดอลลาร์/ออนซ์ ภายในไตรมาส 4 ปี 2026 BofA ปรับลดมุมมองระยะใกล้เนื่องจากความต้องการของนักลงทุนชะลอตัวและแรงกดดันจากเฟดทวีความรุนแรงขึ้น
• มอร์แกน สแตนลีย์: 5,200 ดอลลาร์/ออนซ์ ในครึ่งหลังปี 2026 มอร์แกน สแตนลีย์ โต้แย้งว่าทองคำต้องการกระแสเงินเข้า ETF ที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อให้เป้าหมายนั้นเป็นไปได้จริงมากขึ้น
• UBS: 5,200 ดอลลาร์/ออนซ์ ในอีก 12 เดือนข้างหน้า UBS มองว่าทองคำอาจฟื้นตัวเนื่องจากตลาดทบทวนนโยบายของเฟด แรงกดดันจากดอลลาร์ และการซื้อของธนาคารกลาง
• ดอยช์แบงก์: 4,800 ดอลลาร์/ออนซ์ ภายในไตรมาส 4 ปี 2026 ดอยช์แบงก์ปรับลดมุมมองทองคำในครึ่งหลัง โดยมองว่าอยู่ที่ 4,300 ดอลลาร์/ออนซ์ในไตรมาส 3 ก่อนฟื้นตัวสู่ 4,800 ดอลลาร์/ออนซ์ในไตรมาส 4 เนื่องจากตลาดปรับราคาเฟดใหม่และข้อมูลมหภาคสหรัฐฯ ที่ยืดหยุ่นกดดันความต้องการของนักลงทุน
  แหล่งข้อมูล: รอยเตอร์, Kitco News, Business Insider, Investing.com, JPMorgan Global Research และบันทึกจากมอร์แกน สแตนลีย์และแบงก์ ออฟ อเมริกา ที่อ้างอิงโดย Kitco

ทำไมความเสี่ยงจากเฟดจึงกลับมาในการอภิปรายเรื่องทองคำ

ความเสี่ยงจากเฟดกลับมาบนโต๊ะอีกครั้ง เนื่องจากเปลี่ยนจากการหารือเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยไปเป็นการพิจารณาว่าจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหรือไม่

การเปลี่ยนแปลงนี้เริ่มต้นในการประชุมเฟดเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน 

ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยในช่วง 3.50%-3.75% แต่รอยเตอร์รายงานว่าผู้กำหนดนโยบาย 9 ใน 19 คนตอนนี้มองว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ เพิ่มขึ้นจาก 0 คนในเดือนมีนาคม 6 ใน 9 คนนั้นมองว่าจะขึ้นมากกว่าหนึ่งในสี่จุด

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทน

นอกจากนี้ ข้อมูลเงินเฟ้อยังเป็นข้อสนับสนุนสำหรับฝ่ายเหยี่ยว รอยเตอร์รายงานว่าดัชนีราคา PCE ที่เฟดให้ความสำคัญเพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการอ่านค่าที่สูงกว่า 4% เป็นครั้งแรกในรอบสามปี ในขณะที่ PCE พื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 3.4% นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าข้อมูลนี้ทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ยังเป็นไปได้

ด้วยเหตุนี้ ธนาคารขนาดใหญ่จึงเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว 

BofA ระบุว่าคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้ง รวม 75 bps ในปี 2026 โดยเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายน ตุลาคม และธันวาคม รอยเตอร์รายงานว่าดอยช์แบงก์ยังคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้น 2 ครั้งในปีนี้ ในเดือนกันยายนและธันวาคม

รายงานการจ้างงานทำให้มุมมองนั้นซับซ้อนขึ้น

การจ้างงานในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเพียง 57,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 110,000 ตำแหน่ง และการจ้างงานในเดือนเมษายน-พฤษภาคมถูกปรับลดลง 74,000 ตำแหน่ง ซึ่งช่วยให้ราคาทองคำฟื้นตัวเนื่องจากผู้ค้าลดโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเดือนกันยายนเหลือประมาณ 54% ลดลงจาก 66% ก่อนมีการเผยแพร่ข้อมูล ตามที่ CME FedWatch ซึ่งอ้างอิงโดย TheStar

เควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เพิ่มอีกชั้นหนึ่ง 

เขากล่าวว่าความเสี่ยงและคาดการณ์เงินเฟ้อได้คลี่คลายลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่เขายังย้ำถึงความมุ่งมั่นของเฟดต่อเป้าหมาย 2%

สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนจับตาดู CPI, PCE, ค่าจ้าง, ราคาน้ำมัน และถ้อยแถลงของเฟดในครั้งต่อไป ทองคำสามารถพุ่งขึ้นได้หากโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง แต่เจพีมอร์แกนเตือนว่าข้อมูลที่ร้อนแรงเพียงชุดเดียวอาจจำกัดการพุ่งขึ้นอีกครั้งได้อย่างรวดเร็ว

เกี่ยวข้อง: โกลด์แมน แซคส์ ให้คำตัดสินที่ตรงไปตรงมาต่อการเทขายทองคำ