วิสัยทัศน์บลอกเชนของ NYSE อาจนำ Wall Street สู่การชำระราคาหุ้นแบบทันที

บทความนี้ตีพิมพ์ครั้งแรกบน The Bit Journal

ความคิดริเริ่มของ NYSE ในการชำระบัญชีผ่านบลอกเชนกำลังได้รับแรงผลักดัน มีความพยายามอย่างมากจากตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและบริษัทแม่ Intercontinental Exchange ในการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานหลักของระบบการเงิน

แผนนี้มีเป้าหมายเพื่อใช้เทคโนโลยีบลอกเชนในการชำระบัญชีการซื้อขายหุ้นและ ETF ที่ถูกโทเค็นไนซ์ ซึ่งจะทำให้สามารถชำระบัญชีแบบเรียลไทม์และการซื้อขายระดับโลกอย่างต่อเนื่อง

สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่านี่ไม่ใช่เรื่องของคริปโตในฐานะสินทรัพย์การลงทุน แต่เป็นเรื่องของวิธีการทำงานพื้นฐานของตลาดการเงิน โครงการชำระบัญชีบลอกเชนของ NYSE มีเป้าหมายเพื่อลดความล่าช้า ลดความซับซ้อนในการดำเนินงาน และถ่ายโอนความเสี่ยงในการชำระบัญชีไปยังโครงสร้างดิจิทัลที่ใช้ร่วมกัน

หลักทรัพย์โทเค็นไนซ์ บลอกเชน และการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง

การใช้การชำระบัญชีบนเชน สเตเบิลคอยน์ และการโทเค็นไนซ์ได้พัฒนาจากการทดลองทางวิชาการไปสู่การนำไปใช้จริงทางเทคนิคโดยสถาบันการเงินชั้นนำ

NYSE กำลังเตรียมแพลตฟอร์มที่จะใช้บลอกเชนเพื่อทำให้หลักทรัพย์โทเค็นไนซ์เป็นไปได้ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนสามารถซื้อขายหุ้นและ ETF ได้ 24 ชั่วโมงต่อวัน

การออกแบบนี้วาง Matching Engine แบบดั้งเดิมสำหรับราคาบนกระบวนการหลังการซื้อขายที่ใช้บลอกเชน ซึ่งอนุญาตให้มีการชำระบัญชีทันทีและการจัดหาเงินทุนผ่านสเตเบิลคอยน์ หากได้รับอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแล

แนวคิดคือการคำนวณและชำระบัญชีการซื้อขายเกือบจะในทันที ซึ่งตรงกันข้ามกับระบบเก่าที่การชำระบัญชีจะดำเนินการเป็นชุด มักจะใช้เวลาหนึ่งหรือสองวันหลังจากนั้น

การประยุกต์ใช้บลอกเชนในลักษณะนี้อาจบรรเทาแรงกดดันด้านสภาพคล่องและลดระยะเวลาที่เงินทุนถูกล็อคแม้ว่าการซื้อขายจะเสร็จสิ้นไปแล้ว

ประธาน NYSE Lynn Martin ได้ยืนยันบทบาทของตลาดหลักทรัพย์ในการสำรวจเทคโนโลยีแพลตฟอร์มตลาดดิจิทัลอย่างเป็นทางการ เธออธิบายว่าบริษัทรู้สึกว่ามีความรับผิดชอบในการมีส่วนร่วมในการอภิปรายเกี่ยวกับการโทเค็นไนซ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของตลาดที่อาจดำเนินการตลอด 24 ชั่วโมงในอนาคต

ระบบบลอกเชนของ NYSE จะทำงานร่วมกับระบบเก่าอย่างไร

การชำระบัญชีบลอกเชนของ NYSE จะไม่ทิ้งโครงสร้างพื้นฐานเก่า แต่จะใช้บลอกเชนเป็นหลักในกระบวนการหลังการซื้อขาย การชำระบัญชี การกระทบยอด การบัญชี และการเคลื่อนย้ายหลักประกัน

การดำเนินการ คือการจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขาย จะยังคงดำเนินการผ่าน Pillar Engine ปัจจุบันของ NYSE กระบวนการรอบการซื้อขายจะถูกถ่ายโอนไปยังบลอกเชน ซึ่งจะบันทึกธุรกรรมในบัญชีแยกประเภทดิจิทัลที่ใช้ร่วมกัน

แนวทางแบบผสมผสานนี้น่าสังเกต ความไม่มีประสิทธิภาพของตลาดมักไม่ได้เกิดจากการซื้อขายเอง แต่จากชั้นของตัวกลางที่เข้ามาภายหลัง: ธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สิน สำนักหักบัญชี สำนักโอนหลักทรัพย์ และทีมกระทบยอดข้อมูล

บัญชีแยกประเภทที่ใช้ร่วมกันสำหรับการชำระบัญชีจะขจัดการกระทบยอดซ้ำซ้อนและความเสี่ยงของคู่สัญญา และทำให้เกิดความสมบูรณ์เกือบจะเรียลไทม์เมื่อมีการดำเนินการซื้อขาย

สเตเบิลคอยน์เป็นโครงสร้างการชำระบัญชีสถาบัน

องค์ประกอบสำคัญอื่นที่ขับเคลื่อนวิสัยทัศน์ของ NYSE คือการใช้สเตเบิลคอยน์ ในโมเดลนี้ สเตเบิลคอยน์ทำหน้าที่เป็นโครงสร้างสำหรับการชำระบัญชีขณะที่การซื้อขายถูกคำนวณ ซึ่งทำให้สามารถเคลื่อนย้ายเงินทุนขึ้นและลงจากบลอกเชนได้ทันที

การพัฒนาที่คล้ายคลึงกันได้เห็นในระบบนิเวศที่กว้างขึ้นแล้ว หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เพิ่งอนุมัติคำขอของ WisdomTree สำหรับข้อยกเว้นสำหรับ Treasury Money Market Digital Fund ซึ่งอนุญาตให้กองทุนซื้อขายและชำระบัญชีตลอด 24 ชั่วโมงภายใต้การกำกับดูแลของ SEC และ FINRA ของสหรัฐฯ ผ่านสเตเบิลคอยน์

การวิเคราะห์อุตสาหกรรมแสดงให้เห็นว่าสเตเบิลคอยน์ประมวลผลปริมาณการชำระบัญชีที่สูงขึ้นในปี 2025 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

โมเมนตัมการโทเค็นไนซ์ที่เพิ่มขึ้นในปี 2026

ในทุกตลาด การโทเค็นไนซ์สินทรัพย์จริงกำลังเร่งตัว กล่าวคือการแปลงหลักทรัพย์ กองทุน และเครื่องมือเงินสดเป็นโทเค็นดิจิทัลที่สามารถโปรแกรมได้

หุ้นสหรัฐฯ ETF และพันธบัตรรัฐบาลที่เก็บไว้ที่ Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ใกล้จะถูกโทเค็นไนซ์แล้วตามจดหมายจากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ซึ่งเปิดทางสำหรับการชำระบัญชีบนเชนในการเงินแบบดั้งเดิม

ในขณะเดียวกัน โครงสร้างพื้นฐานสำหรับตลาดดิจิทัลยังคงพัฒนาต่อไป ต้นเดือนนี้ บริษัทเช่น BitGo และ Figure ดำเนินการซื้อขายหุ้นบนบลอกเชนที่ได้รับการกำกับดูแลครั้งแรกบน Alternative Trading System (ATS) ซึ่งพิสูจน์ว่าการชำระบัญชีหุ้นจริงบนบลอกเชนเกิดขึ้นแล้วภายใต้กรอบการกำกับดูแล

นอกจากนี้ พันธบัตรรัฐบาลที่โทเค็นไนซ์ได้รับการชำระบัญชีในธุรกรรม Intraday Repo ข้ามพรมแดนผ่านเครือข่าย Canton ซึ่งทำให้ธนาคารกลางเข้าใกล้การใช้บลอกเชนในการดำเนินงานสำหรับธุรกรรมทางการเงินที่สำคัญมากขึ้น

สรุป

การที่การชำระบัญชีบลอกเชนของ NYSE ได้รับการต้อนรับเป็นส่วนหนึ่งของการพัฒนาตลาดการเงินในระดับลึก สถาบันและหน่วยงานกำกับดูแลกำลังสร้างระบบที่บลอกเชนจะเป็นชั้นเทคโนโลยีพื้นฐานสำหรับการชำระบัญชี การเก็บรักษา และโครงสร้างพื้นฐานหลังการซื้อขาย

นี่ไม่ใช่การทดแทนตลาดที่มีอยู่ แต่เป็นการปรับปรุงที่อาจขจัดความสูญเสียที่สะสมมานานหลายทศวรรษ ด้วยเวลาการชำระบัญชีที่สั้นลง เงินทุนจะถูกปล่อย และนักลงทุนจะได้รับโอกาสในการซื้อขายอย่างต่อเนื่องและการกระทบยอดทันที

อภิธานศัพท์

การชำระบัญชีบนเชน (Onchain settlement): กระบวนการชำระบัญชีการจ่ายเงินโดยการโอนสินทรัพย์โดยตรงบนบัญชีแยกประเภทแบบกระจายแบบเรียลไทม์ ซึ่งลดจำนวนตัวกลาง

หลักทรัพย์โทเค็นไนซ์ (Tokenized securities): สินทรัพย์แบบดั้งเดิมเช่นหุ้นและ ETF ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นบลอกเชนที่มีความเท่าเทียมกันทางกฎหมาย

สเตเบิลคอยน์ (Stablecoins): โทเค็นบนบลอกเชนที่ผูกกับสกุลเงินเฟียตหรือทำหน้าที่เป็นสื่อกลางการชำระบัญชีสำหรับธุรกรรมทางการเงิน

การประมวลผลหลังการซื้อขาย (Post-trade processing): มาตรการที่ดำเนินการหลังจากการดำเนินการซื้อขาย รวมถึงการหักบัญชีและการชำระบัญชี การกระทบยอด รวมถึงการเก็บรักษาและการเคลื่อนย้ายหลักประกัน

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการชำระบัญชีบลอกเชนของ NYSE

โครงการชำระบัญชีบลอกเชนของ NYSE คืออะไร?

นี่คือโครงการของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและบริษัทแม่ ICE ที่ช่วยให้มีการซื้อขายหลักทรัพย์โทเค็นไนซ์และการชำระบัญชีทันทีบนบลอกเชน ซึ่งเทคนิคการซื้อขายแบบเก่าพบกับกระบวนการหลังการซื้อขายที่ใช้บลอกเชน

นี่จะแทนที่ระบบการชำระบัญชีปัจจุบันหรือไม่?

ไม่ใช่ทันที แนวทางคือการวางการชำระบัญชีบลอกเชนบนระบบที่มีอยู่โดยไม่รบกวน เป็นกลยุทธ์แบบค่อยเป็นค่อยไปที่รักษามาตรการคุ้มครองด้านกฎระเบียบไว้และเพิ่มประสิทธิภาพ

สเตเบิลคอยน์เป็นส่วนหนึ่งของแผนหรือไม่?

ใช่ สเตเบิลคอยน์ถูกกำหนดให้เป็นโครงสร้างการชำระบัญชีสถาบันที่ช่วยให้มีการเคลื่อนย้ายตลอด 24 ชั่วโมงและการชำระบัญชีเกือบจะทันที

นี่ต้องการการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลหรือไม่?

ใช่ แพลตฟอร์มของ NYSE จะต้องได้รับการตรวจสอบและอนุมัติจากหน่วยงานเช่น SEC ก่อนเริ่มดำเนินการ

การโทเค็นไนซ์เข้าถึงตลาดอื่นหรือไม่?

ใช่ การโทเค็นไนซ์กำลังแทรกซึมเข้าสู่ตลาดมากขึ้น เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลอนุญาตการโทเค็นไนซ์สินทรัพย์แบบดั้งเดิม ในขณะที่การซื้อขายหุ้นบนบลอกเชนเกิดขึ้นแล้วในสภาพแวดล้อมที่ได้รับการกำกับดูแล

อ้างอิง

MEXC

yellow

Nasdaq

PR Newswire

Cointelegraph

The Block