Vì sao cổ phiếu bán dẫn giảm? Micron, Sandisk và Nvidia điều chỉnh khi lợi suất trái phiếu tăng

Cổ phiếu bán dẫn đã mất đà sau một trong những giai đoạn tăng mạnh nhất của giao dịch AI trong năm 2026. Ngày 18/8, Micron Technology (MU) giảm khoảng 7%, Sandisk (SNDK) giảm khoảng 9%, Nvidia (NVDA) giảm 2,3%, còn Philadelphia Semiconductor Index mất khoảng 5%. Áp lực bán không chỉ tập trung vào một công ty mà lan sang memory, storage, GPU và nhiều phần khác của chuỗi cung ứng phần cứng AI.

Vì vậy, câu hỏi hiện nay không còn chỉ là tại sao Micron hoặc Sandisk giảm trong một phiên. Nhà đầu tư đang đánh giá lại liệu đợt bán tháo cổ phiếu bán dẫn gần đây có phản ánh nhu cầu AI suy yếu hay chủ yếu là hệ quả của lợi suất trái phiếu tăng, vị thế giao dịch quá đông và hoạt động chốt lời sau một đợt tăng mạnh.

What to Know

• Micron giảm khoảng 7% ngày 18/8, trong khi Sandisk giảm khoảng 9% và Nvidia giảm 2,3%.
• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và hoạt động chốt lời đang gây áp lực lên nhóm AI và bán dẫn có định giá cao.
• Đợt bán tháo lan sang memory, storage, GPU và nhiều cổ phiếu liên quan đến bán dẫn, thay vì chỉ một công ty.
• Diễn biến giá hiện tại chưa cho thấy sự suy yếu rõ rệt của nhu cầu AI memory, storage hoặc data center.

Vì sao cổ phiếu bán dẫn giảm?

Thị trường trái phiếu là một trong những yếu tố kích hoạt rõ nhất. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn tăng mạnh khi nhà đầu tư lo ngại về lạm phát, giá năng lượng và vay nợ của chính phủ. Reuters cho biết đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ diễn ra đồng thời với việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lên mức cao nhất kể từ năm 2007.

Điều này quan trọng vì lợi suất tăng thường gây áp lực lớn hơn lên cổ phiếu tăng trưởng. Một phần đáng kể định giá của các công ty AI và bán dẫn dựa trên lợi nhuận kỳ vọng trong nhiều năm tới, vì vậy mức chiết khấu cao hơn có thể khiến nhà đầu tư sẵn sàng trả mức giá thấp hơn cho những khoản lợi nhuận đó ở hiện tại.

Vị thế giao dịch cũng làm đợt điều chỉnh mạnh hơn. Khi chu kỳ đầu tư AI mở rộng từ Nvidia sang memory, storage, optical networking và thiết bị bán dẫn, cổ phiếu bán dẫn đã trở thành một trong những giao dịch đông đúc nhất thị trường. Khảo sát các nhà quản lý quỹ của Bank of America được MarketWatch dẫn lại cho thấy bán dẫn đã trở thành giao dịch đông đúc nhất Phố Wall.

Điều đó giúp giải thích vì sao Micron, Sandisk, Nvidia, AMD và nhiều cổ phiếu bán dẫn khác cùng suy yếu. Nhà đầu tư không đột nhiên phát hiện nhiều vấn đề cơ bản riêng biệt ở từng công ty; họ đang giảm exposure với một giao dịch mà định giá, kỳ vọng và vị thế đều đã tăng rất nhanh.

Đối với diễn biến riêng từng cổ phiếu, MEXC đã phân tích vì sao cổ phiếu Micron giảm khoảng 7% và vì sao cổ phiếu Sandisk giảm khoảng 9%. Vấn đề lớn hơn hiện nay là liệu những đợt giảm này có bắt đầu xuất hiện trong các chỉ số hoạt động kinh doanh hay không.

Câu chuyện nhu cầu AI của Micron và Sandisk vẫn còn nguyên

Cho đến nay, đợt điều chỉnh trên thị trường chưa cung cấp bằng chứng rõ ràng rằng nhu cầu AI memory hoặc storage đang suy yếu.

Micron vẫn là một trong những cách trực tiếp nhất trên thị trường cổ phiếu để tiếp cận AI memory thông qua DRAM và high-bandwidth memory (HBM). HBM được đặt gần accelerator trong hệ thống AI và được thiết kế để truyền khối lượng dữ liệu rất lớn với tốc độ cao. Khi mô hình AI ngày càng lớn và processor ngày càng mạnh, memory bandwidth trở nên quan trọng hơn bên cạnh năng lực compute thuần túy.

Đầu năm nay, Micron cho biết đã bắt đầu sản xuất HBM4 quy mô lớn cho nền tảng Nvidia Vera Rubin. Kết quả tài chính mới nhất cũng cho thấy chu kỳ hạ tầng AI đang hỗ trợ nhu cầu memory mạnh đến mức nào, khi công ty ghi nhận kết quả kỷ lục trong Q3 FY2026.

Sandisk đại diện cho một lớp khác trong cùng chu kỳ xây dựng hạ tầng. Hệ thống AI không chỉ cần GPU và HBM mà còn tạo ra và xử lý lượng dữ liệu khổng lồ cần được lưu trữ. Điều này hỗ trợ nhu cầu NAND flash và enterprise SSD cùng với compute và memory infrastructure.

Đó là lý do giao dịch phần cứng AI đang dần mở rộng từ compute sang memory và storage. Phân tích của MEXC Liệu memory có trở thành nút thắt AI tiếp theo? xem xét sự dịch chuyển này, trong khi phân tích Sandisk Investor Day 2026 đi sâu hơn vào chiến lược data-center storage của công ty.

Điểm quan trọng là phải phân biệt áp lực lên giá cổ phiếu với áp lực lên nhu cầu cuối thị trường. Định giá cổ phiếu bán dẫn có thể giảm nhanh khi lãi suất hoặc vị thế thị trường thay đổi, ngay cả khi đơn hàng, cam kết công suất và đầu tư data center vẫn mạnh.

Điều gì có thể thay đổi xu hướng cổ phiếu bán dẫn?

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ vẫn là một trong những biến số thay đổi nhanh nhất. Nếu lợi suất dài hạn giảm, một phần áp lực định giá lên cổ phiếu AI và bán dẫn có thể dịu đi. Nếu lợi suất vẫn cao hoặc tiếp tục tăng, nhóm tăng trưởng có định giá cao vẫn có thể chịu áp lực ngay cả khi lợi nhuận doanh nghiệp không suy yếu đáng kể.

Về dài hạn, yếu tố cơ bản sẽ quan trọng hơn. Với Micron, nhà đầu tư sẽ theo dõi lượng HBM xuất xưởng, giá DRAM, cam kết công suất và nhu cầu data center. Với Sandisk, mức độ sử dụng enterprise SSD, giá NAND và nhu cầu storage vẫn là trọng tâm. Capex của Nvidia và các hyperscaler cũng là tín hiệu quan trọng, vì đầu tư hạ tầng AI tiếp tục tăng sẽ hỗ trợ nhu cầu trên toàn bộ hardware stack.

Vì vậy, đợt bán tháo bán dẫn hiện tại khác với một chu kỳ suy giảm nhu cầu memory truyền thống. Hiện tại, bằng chứng nghiêng nhiều hơn về discount rate tăng, vị thế quá đông và chốt lời sau một đợt tăng mạnh thay vì sự sụp đổ rõ ràng của nhu cầu hạ tầng AI.

Người dùng đủ điều kiện có thể tìm hiểu cách MEXC RealStocks cung cấp quyền tiếp cận cổ phiếu niêm yết thực tế tại Mỹ, hoặc khám phá cổ phiếu Mỹ và các thị trường liên quan đến cổ phiếu trên MEXC. MEXC cũng cung cấp thị trường SNDKSTOCK_USDT perpetual futures cho người dùng đủ điều kiện muốn tiếp cận derivatives liên quan đến cổ phiếu, tùy thuộc vào khu vực và điều kiện tài khoản.

FAQ

Vì sao cổ phiếu bán dẫn giảm?

Cổ phiếu bán dẫn điều chỉnh khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng gây áp lực lên định giá nhóm tăng trưởng, trong khi nhà đầu tư chốt lời sau đợt tăng mạnh nhờ AI. Đợt giảm đã lan sang memory, storage, GPU và nhiều cổ phiếu liên quan đến bán dẫn.

Micron giảm vì nhu cầu AI đang chậm lại?

Hiện chưa có bằng chứng rõ ràng cho thấy đợt giảm gần đây của Micron phản ánh sự sụp đổ của nhu cầu AI. Công ty vẫn đang mở rộng sản xuất HBM cho các nền tảng AI thế hệ mới, trong khi đợt bán tháo hiện tại ảnh hưởng đến toàn ngành bán dẫn.