Mạng ngang hàng đang thay thế kiến trúc tài chính trung tâm và chấm
Các mạng lưới tài chính truyền thống hoạt động theo mô hình trung tâm và chấm. Các ngân hàng kết nối với các trung tâm thanh toán bù trừ, bộ xử lý thanh toán và mạng lưới ngân hàng đại lý đóng vai trò là trung tâm. Mọi giao dịch đều đi qua một hoặc nhiều trung tâm trung gian này, làm tăng chi phí, độ trễ và rủi ro đối tác. Blockchain thay thế kiến trúc này bằng mạng ngang hàng nơi những người tham gia giao dịch trực tiếp, sử dụng sổ cái được chia sẻ làm cơ chế tin cậy thay vì cơ quan trung ương.
Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, mô hình trung tâm và chấm của các mạng lưới tài chính làm tăng 50 đến 100 tỷ USD chi phí hàng năm thông qua phí trung gian, chi phí đối chiếu và yêu cầu vốn cho việc thanh toán qua đêm. Sự phát triển của ngân hàng số làm cho những chi phí này ngày càng rõ ràng và không thể chấp nhận đối với các tổ chức và khách hàng mong đợi dịch vụ tài chính theo thời gian thực, chi phí thấp.
Mạng thanh toán
Các mạng thanh toán xuyên biên giới minh họa rõ ràng nhất sự thay đổi này. Mạng lưới ngân hàng đại lý truyền thống định tuyến một khoản thanh toán từ, ví dụ, một công ty ở Singapore đến nhà cung cấp ở Brazil thông qua bốn hoặc năm ngân hàng trung gian, mỗi ngân hàng thu một khoản phí và làm tăng thời gian xử lý. Các mạng thanh toán dựa trên Blockchain như Ripple, Partior và đường ray stablecoin cho phép chuyển tiền trực tiếp giữa các tổ chức bắt nguồn và nhận.
Dữ liệu của McKinsey cho thấy các mạng thanh toán dựa trên blockchain giảm chi phí giao dịch xuyên biên giới từ 70 đến 90% và thời gian thanh toán từ nhiều ngày xuống giây. SWIFT đã nhận ra mối đe dọa cạnh tranh này và đang thử nghiệm kết nối blockchain để duy trì vị trí của mình như mạng nhắn tin chủ đạo cho các khoản thanh toán xuyên biên giới. Các công ty fintech đang xây dựng các cầu nối kết nối mạng thanh toán blockchain với hệ thống ngân hàng truyền thống.
Mạng chứng khoán
Thị trường chứng khoán hoạt động thông qua mạng lưới các sàn giao dịch, trung tâm thanh toán bù trừ, người giám sát và các tổ chức lưu ký chứng khoán trung ương. Mỗi bên tham gia duy trì các hồ sơ riêng biệt phải được đối chiếu sau mỗi giao dịch. Các mạng chứng khoán dựa trên blockchain thay thế kiến trúc đa lớp này bằng một sổ cái được chia sẻ duy nhất nơi tất cả những người tham gia nhìn thấy cùng một hồ sơ đồng thời.
DTCC, Euroclear và Công ty Sàn giao dịch và Thanh toán bù trừ Hồng Kông đều đang thử nghiệm các mạng chứng khoán dựa trên blockchain. Nền tảng Onyx của JPMorgan đã chứng minh thanh toán repo dựa trên blockchain ở quy mô tổ chức. Các công ty khởi nghiệp fintech như Paxos và Fnality đang xây dựng cơ sở hạ tầng cho thanh toán chứng khoán dựa trên blockchain có thể cuối cùng thay thế kiến trúc phụ thuộc vào trung tâm thanh toán bù trừ hiện tại.
Mạng cho vay
Cho vay truyền thống liên quan đến mối quan hệ song phương giữa người vay và các ngân hàng riêng lẻ. Các khoản vay hợp vốn yêu cầu phối hợp phức tạp giữa nhiều người cho vay, mỗi người duy trì hồ sơ riêng biệt và tiến hành thẩm định độc lập. Các mạng cho vay dựa trên blockchain — từ các giao thức DeFi（Decentralized Finance） đến các nền tảng tổ chức như Maple Finance — tạo ra thị trường cho vay đa phương nơi nhiều người cho vay có thể tham gia thông qua cơ sở hạ tầng được chia sẻ.
Accenture ước tính các mạng cho vay dựa trên blockchain giảm chi phí tạo lập từ 30 đến 50% và thời gian hợp vốn từ vài tuần xuống vài ngày. Việc lưu giữ hồ sơ được chia sẻ loại bỏ việc đối chiếu giữa những người cho vay và hợp đồng thông minh tự động hóa phân phối thanh toán và giám sát giao ước.
Chuyển đổi mạng
Quá trình chuyển đổi từ mạng tài chính trung tâm và chấm sang ngang hàng sẽ không xảy ra qua đêm. Các trung gian hiện có — trung tâm thanh toán bù trừ, ngân hàng đại lý và người giám sát — xử lý hàng nghìn tỷ khối lượng hàng ngày và không thể được thay thế mà không có kế hoạch cẩn thận. Quá trình chuyển đổi đang xảy ra dần dần, với các mạng blockchain xử lý một phần ngày càng tăng của khối lượng trong các hành lang và loại tài sản cụ thể.
Nguồn vốn đầu tư mạo hiểm fintech đã tăng hơn 10 lần trong thập kỷ qua và các công ty xây dựng mạng tài chính dựa trên blockchain nằm trong số những công ty được tài trợ tốt nhất. Những lợi thế cấu trúc của mạng ngang hàng — chi phí thấp hơn, thanh toán nhanh hơn, ít trung gian hơn — đảm bảo rằng quá trình chuyển đổi sẽ tiếp tục tăng tốc khi công nghệ blockchain trưởng thành và khung quy định được củng cố.
