亚马逊（Amazon）于 10 月 29 日美股收盘后发布 2026 年第三季度财报：AWS 营收同比增长 39% 至 460 亿美元，为近五年来最快增速，营业利润率也创下 13.9% 的历史新高。但每股收益（EPS）为 1.89 美元，不及预期；第四季度业绩指引低于市场预测，单季资本支出跃升至 773 亿美元，AMZN 盘后一度下跌 7%。过去 12 个月的自由现金流转为净流出 424 亿美元；亚马逊（Amazon）于 10 月 29 日美股收盘后发布 2026 年第三季度财报：AWS 营收同比增长 39% 至 460 亿美元，为近五年来最快增速，营业利润率也创下 13.9% 的历史新高。但每股收益（EPS）为 1.89 美元，不及预期；第四季度业绩指引低于市场预测，单季资本支出跃升至 773 亿美元，AMZN 盘后一度下跌 7%。过去 12 个月的自由现金流转为净流出 424 亿美元；

亚马逊（AMZN）财报后股价为什么下跌？AWS 增长 39%，但第四季度指引不及预期

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作者：James Mitchell

2026/10/30 11:04

亚马逊 2026 年第三季度财报公布了哪些数据？

根据亚马逊 2026 年第三季度财报公告：

净销售额：2,019 亿美元，同比增长 12%；剔除汇率影响后增长 13%。亚马逊表示，如果今年 Prime Day 没有移至第二季度，增速将再高出约 4 个百分点
AWS：460 亿美元，同比增长 39%，营业利润 178 亿美元，营业利润率 38.7%。AWS 目前的年化营收规模达 1,840 亿美元
北美：1,129 亿美元，同比增长 6%，营业利润 87 亿美元
国际：431 亿美元，同比增长 5%；剔除汇率影响后增长 8%，营业利润 16 亿美元
广告：196 亿美元，同比增长 11%；剔除汇率影响后增长 12%
营业利润：281 亿美元，较上年同期的 174 亿美元增长 61%。13.9% 的营业利润率为亚马逊历史最高水平
净利润：207 亿美元，摊薄后每股收益 1.89 美元，上年同期为 212 亿美元、每股 1.95 美元。上年同期包含亚马逊对 Anthropic 投资带来的 95 亿美元税前收益
自由现金流：过去 12 个月净流出 424 亿美元，上年同期为净流入 148 亿美元，原因是购置物业和设备的支出增加了 948 亿美元

亚马逊财报超出预期了吗？

大体没有。据 CNBC 报道，每股收益 1.89 美元低于 LSEG 统计的 1.96 美元市场一致预期，营收 2,019 亿美元也略低于分析师预期的 2,023.1 亿美元。有两项数据超出预期：

AWS：同比增长 39% 至 460 亿美元；据路透社报道，LSEG 的预期为增长 38.2% 至 456.1 亿美元
营业利润：281 亿美元，据 CNBC Investing Club 报道，比 FactSet 市场一致预期高出约 18 亿美元，也高于亚马逊自身 225 亿至 265 亿美元指引的上限

广告业务是本季度的短板。路透社报道称，剔除汇率影响后 12% 的增速低于 LSEG 预期的 18%，这是亚马逊广告业务七个季度以来首次不及预期。亚马逊将其归因于时间性因素，主要是 Prime Day 的时间调整。

亚马逊财报后股价为什么下跌？

当天 Alphabet 下跌 12%，创下有史以来最大单日跌幅；AMZN 常规交易时段收于 243.79 美元，下跌 4.3%。据路透社报道，财报发布后，亚马逊在盘后交易中一度下跌 7%。拖累股价的因素有三个：

第四季度指引：销售额区间中值 2,435 亿美元，低于 LSEG 预期的 2,445.1 亿美元；营业利润中值 310 亿美元，也低于约 330 亿美元的市场一致预期
资本支出：第三季度购置物业和设备的支出达 772.6 亿美元，路透社报道称比分析师预期高出约 200 亿美元。第二季度这一数字为 531 亿美元
现金流：过去 12 个月的自由现金流从上一季度的净流出 76 亿美元扩大至净流出 424 亿美元

这次的市场反应与 7 月正好相反。第二季度财报发布后，AWS 增速加快至 37%，AMZN 次日上涨 15.32% 至 271.58 美元。本季度 AWS 增长更快，但投资者关注的是支出和指引，与当天早些时候打压 Alphabet 的担忧相同。我们的亚马逊 2026 年第三季度财报前瞻曾指出，AWS 增速和第四季度营业利润展望是最可能影响股价的两个数字。结果 AWS 超出预期，但第四季度展望不及预期。

亚马逊 2026 年第四季度业绩指引是多少？

净销售额：2,400 亿至 2,470 亿美元，同比增长 12% 至 16%，其中包含约 0.6 个百分点的汇率不利影响
营业利润：285 亿至 335 亿美元，2025 年第四季度为 250 亿美元
广告：预计增速将回升至约 15% 至 19%（high teens）
资本支出：2026 年全年约 2,200 亿美元，维持不变

营业利润区间已包含卫星互联网服务 Amazon Leo 的大部分成本，该服务将于今年开始初步运营。首席财务官 Brian Olsavsky 在财报电话会上表示，亚马逊将从 2027 年第一季度开始，将部分 Leo 生产和发射成本资本化。

2026 年前九个月，亚马逊在扣除处置收入和激励补贴后，用于物业和设备的支出为 1,722 亿美元。若全年维持约 2,200 亿美元，意味着第四季度约为 480 亿美元，明显低于第三季度（根据财报公告数据自行计算）。Olsavsky 表示，亚马逊预计 2027 年的支出将显著增加。

亚马逊如何评价 AWS 增长和积压订单？

增长展望：首席执行官 Andy Jassy 在财报公告中表示，预计 AWS 营收在 2027 年和 2028 年的增速均将超过 40%
积压订单：Jassy 在电话会上表示，AWS 积压订单（backlog）达到 5,780 亿美元，同比增速达到三位数
自研芯片：Graviton 和 Trainium 的营收承诺均较上年同期增长超过 20 倍，亚马逊计划在 2027 年底开始向外部客户销售 Trainium 芯片
新客户：AWS 与 Meta、英伟达（NVIDIA）、OpenAI、Salesforce 和甲骨文（Oracle）等公司签署了协议，《财富》500 强企业在其 AI 服务 Bedrock 上的支出增长近 7 倍

AMZNSTOCK_USDT 在 MEXC 上的走势如何？

MEXC 的亚马逊永续合约 AMZNSTOCK_USDT（1 张合约 = 0.01 AMZN）支持 24/7 全天候交易，因此在纳斯达克休市期间即可对财报结果作出定价。美东时间下午 4:00 收盘时，合约价格为 244.30 USDT，接近 AMZN 243.79 美元的收盘价。财报发布后的第一个小时内，合约最低跌至 214.93 USDT，较收盘价低 12.0%，该小时收于 228.17 USDT，下跌 6.6%。该小时成交量是前一小时的 7.7 倍。

财报电话会期间，合约一度回升至 232.04 USDT，随后震荡走低。截至美东时间晚上 9:03（北京时间 10 月 30 日上午 9:03），合约报 224.66 USDT，较收盘价下跌 8.0%（MEXC）。

合约未能守住 214.93 的低点，第一个小时收盘时下跌 6.6%。美股休市期间订单簿上的挂单较少，24/7 合约的价格可能出现剧烈波动。您可以在 AMZNSTOCK_USDT 合约交易页面交易这一行情，我们的如何在 MEXC 交易股票合约指南介绍了保证金和强制平仓规则。

本季度 AWS 与 Azure、Google Cloud 相比表现如何？

三大云服务商均在本周发布了财报。AWS 的营收规模仍然最大，但增速最慢：

AWS：460 亿美元，同比增长 39%，积压订单 5,780 亿美元
Microsoft Azure：332 亿美元，同比增长 48%，商业积压订单 6,770 亿美元。阅读我们的微软 2027 财年第一季度财报文章
Google Cloud：307.1 亿美元，同比增长 103%，积压订单 5,610 亿美元。阅读我们的Alphabet 2026 年第三季度财报文章

微软财报发布后股价上涨，并下调了资本支出预期；Alphabet 和亚马逊则维持原有预期，股价双双下跌。历次财报后的股价反应和下次财报日期，请参阅我们的亚马逊财报日期页面。