Berkshire unterstützt Alphabets 80-Milliarden-Dollar-Kapitalerhöhung zur Finanzierung der KI-gesteuerten Infrastruktur

Alphabet gab am Montag bekannt, 80 Milliarden US-Dollar durch eine Kapitalerhöhung aufzubringen, um die KI-Infrastruktur auszubauen. Berkshire Hathaway beteiligt sich mit 10 Milliarden US-Dollar über eine Private Finanzierungsrunde. Der Deal ist die größte einzelne Eigenkapitalerhöhung in der US-amerikanischen Unternehmensgeschichte.

Die Private Finanzierungsrunde über 10 Milliarden US-Dollar teilt sich in ein Angebot über 5 Milliarden US-Dollar auf, wobei die Erlöse Stammaktien der Klasse A zum Preis von 351,81 US-Dollar je Aktie zugeteilt werden. Die weiteren 5 Milliarden US-Dollar fließen in Kapitalaktien der Klasse C zu 348,20 US-Dollar. Der Preis beider Aktien liegt unter den Schlusskursen vom Montag.

Berkshire verdoppelt seinen Einsatz bei Googles Muttergesellschaft Alphabet

Berkshires Position in Alphabet baut sich seit letztem Jahr auf. Der Konzern kaufte erstmals Aktien im Q3 2025. Bis zum 31.03. hatte er Anteile im Wert von 16,6 Milliarden US-Dollar angehäuft. Die neuen 10 Milliarden US-Dollar dürften Alphabet in Berkshires Top-Fünf der Stammaktienbeteiligungen katapultieren. Apple führt die Liste weiterhin an.

Die Investition ist einer der ersten großen Schritte des neuen CEO Greg Abel, seit er im Januar das Amt von Warren Buffett übernahm. Berkshire setzte 16,8 Milliarden US-Dollar innerhalb von zwei Tagen ein. Die Alphabet-Beteiligung folgte einen Tag nach der 6,8-Milliarden-Dollar-Übernahme des Hausbauers Taylor Morrison Home Corp.

„Alle haben darauf gewartet, dass Greg seinen eigenen Weg geht, jenseits von Warren Buffetts Schatten, und jetzt sehen wir das", sagte Steven Check, Präsident von Check Capital Management, gegenüber Reuters. Sein Unternehmen verwaltet 2,4 Milliarden US-Dollar, darunter über 700 Millionen US-Dollar in Berkshire-Aktien und -Optionen.

Woher kommen die anderen 70 Milliarden US-Dollar?

Alphabet plant, 30 Milliarden US-Dollar durch gleichzeitige öffentliche Finanzierungsrunden aufzubringen. Die Hälfte fließt in Hinterlegungsscheine, die an obligatorisch wandelbare Vorzugsaktien gekoppelt sind. Die andere Hälfte geht in Aktien der Klasse A und C. Investmentbanken stützen die Angebote.

Ein separates At-the-Market-Angebotsprogramm über 40 Milliarden US-Dollar soll voraussichtlich im Q3 starten. Das gibt dem Unternehmen die Möglichkeit, Aktien schrittweise über einen längeren Zeitraum zu verkaufen.

Die Alphabet-Aktien fielen nach der Ankündigung im nachbörslichen Handel um etwa 2 %.

Die KI-Nachfrage übersteigt das Angebot

Alphabet beschrieb die Kapitalerhöhung als Angebotsproblem. „Das Unternehmen verzeichnet eine starke Nachfrage nach seinen KI-Lösungen und -Diensten von Unternehmen und Verbrauchern, auf einem Niveau, das das verfügbare Angebot des Unternehmens übersteigt", erklärte Alphabet.

Die Kapitalspritze kommt on top einer aggressiven Fremdfinanzierung. Alphabet hat im vergangenen Jahr über 85 Milliarden US-Dollar an Schulden in sechs Währungen aufgenommen. Die Gesamtverschuldung liegt nun bei über 100 Milliarden US-Dollar. Im April erhöhte das Unternehmen seine jährliche Kapitalausgabenprognose um 5 Milliarden US-Dollar auf 180 bis 190 Milliarden US-Dollar.

Bill Stone, Chief Investment Officer der Glenview Trust Company, sagte gegenüber Reuters, dass die Berkshire-Investition „unterstreicht, dass Greg Abel glaubt, dass Alphabet eine angemessene Rendite auf seine KI-Kapitalausgaben erzielen wird, selbst wenn das Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt."

Alphabets Aktie hat KI-Gläubige belohnt

Die Alphabet-Aktie (NASDAQ: GOOG) ist im vergangenen Jahr um ~160 % gestiegen, da Anleger auf Googles mehrstufige KI-Strategie gesetzt haben. Diese umfasst Cloud-Dienste, Gemini und seine eigenen TPU-Chips.

Ein wesentlicher Katalysator zu Beginn dieses Jahres war Anthropics Verpflichtung, 200 Milliarden US-Dollar für Google Cloud für 5 Gigawatt Rechenleistung auszugeben. Mizuho schätzt, dass allein die Verkäufe von Tensor Processing Units (TPUs) bis nächstes Jahr 61 Milliarden US-Dollar zur Pipeline von Google Cloud hinzufügen könnten.

Dieser Schwung hat Alphabet im nachbörslichen Handel im Mai kurzzeitig an Nvidia vorbeigezogen. Googles Muttergesellschaft war kurze Zeit das wertvollste börsennotierte Unternehmen. Die Marktkapitalisierung lag zu diesem Zeitpunkt bei ~4,8 Billionen US-Dollar, gegenüber Nvidias 5,2 Billionen US-Dollar beim Schlusskurs am Freitag.

Investoren werden verfolgen, wie schnell Alphabet das neue Kapital einsetzt. Sie werden auch beobachten, ob die Verwässerung durch 80 Milliarden US-Dollar an neuem Eigenkapital den Aktienkurs belastet.

Bei einem KGV von etwa dem 28-fachen der geschätzten Gewinne, über dem historischen Durchschnitt von unter dem 21-fachen, preist der Markt ein anhaltendes KI-Umsatzwachstum ein. Berkshire hält derweil zum 31.03. noch 380,2 Milliarden US-Dollar in bar. Das lässt Abel erhebliche finanzielle Schlagkraft für weitere Deals.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels ist die Alphabet-Aktie (NASDAQ: GOOG) trotz der positiven Nachrichten um 1,02 % gefallen. Die Aktie wird laut Google Finance-Daten bei 372,58 US-Dollar gehandelt.

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