Pertaruhan IPO $1 Triliun OpenAI: Bisakah Memenangkan Perlombaan Senjata AI Melawan Tiongkok?

OpenAI, perusahaan di balik ChatGPT, sedang mempersiapkan apa yang bisa menjadi penawaran umum perdana terbesar dalam sejarah—menargetkan nilai pasar sebesar $1 triliun. Langkah berani ini datang setelah perusahaan menyelesaikan restrukturisasi besar pada 28 Oktober 2025, mengubah dirinya dari entitas yang dikendalikan nirlaba menjadi korporasi berorientasi laba yang lebih tradisional.

Waktunya tidak bisa lebih signifikan. Saat perusahaan AI Amerika menuangkan miliaran dolar ke dalam penelitian, pesaing Tiongkok seperti DeepSeek membuktikan mereka dapat membangun sistem yang sebanding dengan biaya yang jauh lebih rendah. Perkembangan ini telah mengubah industri AI menjadi apa yang banyak ahli sekarang sebut sebagai perlombaan senjata antara kekuatan global.

Dari Nirlaba Menjadi Mesin Profit

OpenAI dimulai pada 2015 sebagai laboratorium penelitian nirlaba dengan misi untuk memastikan kecerdasan buatan bermanfaat bagi kemanusiaan. Tetapi mengembangkan AI mutakhir membutuhkan jumlah uang yang sangat besar—jauh lebih banyak daripada yang bisa ditangani oleh struktur nirlaba. Perusahaan membuat pergeseran besar pertamanya pada 2019 dengan menciptakan anak perusahaan "laba terbatas", yang memungkinkan investor luar mendapatkan pengembalian terbatas.

Restrukturisasi terbaru melangkah lebih jauh. Divisi berorientasi laba OpenAI sekarang disebut OpenAI Group PBC (Public Benefit Corporation), sementara nirlaba aslinya menjadi OpenAI Foundation. Pengaturan baru ini menghapus batasan laba yang sebelumnya membatasi pengembalian investor, membuat perusahaan jauh lebih menarik bagi Wall Street.

OpenAI Foundation masih mempertahankan kendali dan memegang ekuitas yang saat ini bernilai sekitar $130 miliar. Microsoft, mitra dan investor terbesar OpenAI, mengamankan saham 27% senilai sekitar $135 miliar. Raksasa teknologi ini telah menginvestasikan $13,8 miliar hingga saat ini dan telah melihat pengembalian hampir 10 kali lipat dari investasi tersebut.

Jalan Menuju IPO Pemecah Rekor

Meskipun belum ada tanggal resmi yang ditetapkan, sumber yang mengetahui masalah ini mengatakan OpenAI bisa mengajukan dokumen kepada regulator secepat paruh kedua 2026. Chief Financial Officer perusahaan Sarah Friar dilaporkan menyebutkan 2027 sebagai target, meskipun kondisi pasar bisa mendorongnya lebih awal.

IPO yang direncanakan akan mengumpulkan setidaknya $60 miliar, meskipun jumlah akhirnya bisa jauh lebih tinggi. Dengan valuasi $1 triliun, OpenAI akan bernilai sama dengan Berkshire Hathaway milik Warren Buffett. Untuk memberikan perspektif, perusahaan memperkirakan akan menghasilkan pendapatan tahunan sebesar $20 miliar pada akhir 2025—membuat valuasi hampir 100 kali lipat dari pendapatan tahunannya.

CEO Sam Altman telah jelas tentang mengapa ini penting. Perusahaan berencana untuk menghabiskan $1,4 triliun untuk infrastruktur AI selama lima tahun ke depan. IPO menyediakan jalur paling realistis untuk mengumpulkan uang sebanyak itu.

Realitas Di Balik Hype

Angka-angka menceritakan kisah yang rumit. Sementara pendapatan OpenAI tumbuh pesat, begitu juga kerugiannya. Hanya dalam paruh pertama 2025, perusahaan kehilangan $13,5 miliar dengan pendapatan $4,3 miliar. Analis memperkirakan kerugian akan mencapai $27 miliar untuk tahun penuh, dengan beberapa perkiraan menunjukkan perusahaan bisa menghabiskan $115 miliar pada 2029.

Kerugian besar ini menimbulkan pertanyaan serius tentang apakah valuasi $1 triliun masuk akal. Beberapa analis memperingatkan ini bisa menandakan gelembung teknologi serupa dengan crash dot-com awal 2000-an. Jika antusiasme investor memudar, IPO bisa memicu koreksi pasar yang lebih luas.

Tantangan Mengejutkan dari Tiongkok

Persaingan AI tidak hanya antara perusahaan Amerika lagi. Startup Tiongkok DeepSeek mengejutkan dunia teknologi dengan mengklaim mereka melatih model AI dengan biaya jauh lebih rendah daripada pesaing Amerika. Sementara DeepSeek melaporkan $5,3 juta untuk pelatihan finalnya, para ahli memperkirakan total pengeluaran perangkat keras perusahaan melebihi $500 juta. Meski begitu, ini hanya sebagian kecil dari anggaran penelitian OpenAI sebesar $5,7 miliar hanya dalam paruh pertama 2025.

Perbedaannya menjadi jelas selama kompetisi perdagangan kripto otonom pada Oktober 2025. DeepSeek adalah satu-satunya model AI yang menghasilkan pengembalian positif—sekitar 9%—sementara ChatGPT-5 OpenAI mengalami kerugian 66% dan finis terakhir. Kompetisi, yang diselenggarakan oleh perusahaan penelitian AI Nof1, memberikan setiap model $10.000 untuk memperdagangkan cryptocurrency di bursa Hyperliquid. Ini mengejutkan banyak ahli, meskipun analis mencatat model-model tersebut bisa berkinerja berbeda dengan prompt dan data pelatihan yang lebih baik.

Presiden Donald Trump menyebut kemunculan DeepSeek sebagai "panggilan bangun" bagi perusahaan teknologi Amerika. Kekhawatirannya bukan hanya tentang pangsa pasar—ini tentang keamanan nasional dan negara mana yang akan mengendalikan teknologi paling kuat abad ke-21.

Koneksi Crypto

Boom AI memiliki implikasi langsung untuk pasar cryptocurrency. Agen AI sudah diuji untuk perdagangan kripto otomatis, meskipun hasil awal menunjukkan teknologi ini masih membutuhkan perbaikan. Di luar perdagangan, pertemuan AI dan blockchain telah menciptakan apa yang menurut para ahli industri bisa menjadi pasar senilai $55 miliar pada awal 2025.

Infrastruktur cryptocurrency juga menawarkan keuntungan untuk sistem AI. Perbankan tradisional terlalu lambat untuk agen AI yang perlu membuat keputusan instan. Transaksi kripto terjadi 24/7 tanpa penundaan, menjadikannya ideal untuk aplikasi bertenaga AI. Seperti yang dijelaskan John D'Agostino, kepala strategi institusional di Coinbase, menggunakan sistem keuangan tradisional dengan agen AI seperti "mencoba streaming film dengan modem dial-up."

Perusahaan kripto besar mulai memperhatikan. Pasar AI-kripto bisa menambahkan $20 triliun lagi ke ekonomi global pada 2030, menurut para peneliti. Proyek yang menggabungkan AI dan blockchain menarik minat pengembang dan investor yang signifikan, menciptakan peluang bagi pemain mapan dan pendatang baru.

Kekhawatiran Energi dan Infrastruktur

Rencana ekspansi OpenAI menghadapi rintangan besar: konsumsi energi. Pusat data AI membutuhkan jumlah listrik yang sangat besar—sebanyak daya untuk seluruh kota. Ini sudah mulai menaikkan tarif listrik perumahan di beberapa daerah, menyebabkan reaksi politik.

Di negara bagian seperti Pennsylvania dan Maryland, persaingan antara perusahaan AI dan konsumen biasa untuk listrik telah menjadi isu kampanye. Jika perusahaan AI tidak dapat mengamankan daya yang andal dan terjangkau, rencana pertumbuhan mereka bisa terhenti terlepas dari berapa banyak uang yang mereka kumpulkan.

Berlomba Menuju Masa Depan yang Tidak Pasti

Rencana IPO triliunan dolar OpenAI mewakili titik balik untuk kecerdasan buatan. Perusahaan bertaruh bahwa investasi besar dalam infrastruktur dan penelitian akan mengarah pada terobosan yang bernilai jauh lebih dari valuasi astronomis saat ini. Kritikus berpendapat matematikanya tidak masuk akal dan memperingatkan tentang gelembung yang bisa pecah secara spektakuler.

Sementara itu, pesaing Tiongkok membuktikan bahwa inovasi tidak selalu membutuhkan anggaran tak terbatas. Pertanyaan sebenarnya bukanlah apakah AI akan mengubah dunia—kebanyakan ahli setuju itu akan terjadi—tetapi pendekatan mana yang akan menang: model padat modal Amerika atau alternatif ramping dan efisien Tiongkok. Jawabannya akan membentuk tidak hanya industri teknologi, tetapi keseimbangan kekuatan global untuk dekade-dekade mendatang.