Prediksi Harga Dolar AS 2026 Terhadap 3 Mata Uang Utama

Dolar AS (USD) memasuki tahun baru di persimpangan jalan. Setelah beberapa tahun penguatan berkelanjutan yang didorong oleh kinerja pertumbuhan AS yang unggul, pengetatan agresif Federal Reserve (Fed), dan episode berulang dari penghindaran risiko global, kondisi yang mendasari apresiasi USD secara luas mulai terkikis, namun tidak runtuh. 

FXStreet memprediksi tahun mendatang lebih baik dikarakterisasi sebagai fase transisi daripada pergeseran rezim yang bersih.

Tahun Transisi untuk USD

Skenario dasar 2026 adalah perlunakan moderat Greenback, dipimpin oleh mata uang beta tinggi dan undervalued, karena diferensial suku bunga menyempit dan pertumbuhan global menjadi kurang asimetris.

Fed diperkirakan akan bergerak hati-hati menuju pelonggaran kebijakan, tetapi standar untuk pemotongan suku bunga agresif tetap tinggi. Inflasi jasa yang lengket, pasar tenaga kerja yang tangguh, dan kebijakan fiskal ekspansioner menentang normalisasi cepat pengaturan moneter AS.

Di galaksi FX, ini menyiratkan peluang selektif daripada pasar bearish Dolar AS secara menyeluruh. 

Risiko jangka pendek termasuk permainan tepi jurang fiskal AS yang terbarukan, dengan risiko penutupan pemerintah lebih mungkin menghasilkan volatilitas episodik dan permintaan USD defensif daripada pergeseran berkelanjutan dalam tren Dolar. 

Melihat lebih jauh ke depan, berakhirnya masa jabatan Ketua Fed Jerome Powell yang akan datang pada bulan Mei memperkenalkan sumber ketidakpastian tambahan, dengan pasar mulai menilai apakah transisi kepemimpinan Fed di masa depan pada akhirnya dapat memiringkan kebijakan ke arah yang lebih dovish. 

Sponsor

Sponsor

Secara keseluruhan, tahun mendatang kurang tentang menyebut akhir dominasi Dolar dan lebih tentang menavigasi dunia di mana USD kurang menarik tetapi masih sangat diperlukan. 

Dolar AS di 2025: Dari Eksepsionalisme ke Kelelahan?

Tahun lalu tidak didefinisikan oleh satu guncangan tunggal tetapi oleh urutan momen yang terus menguji, dan pada akhirnya menegaskan kembali, ketangguhan Dolar AS. 

Itu dimulai dengan konsensus percaya diri bahwa pertumbuhan AS akan melambat dan bahwa Fed akan segera beralih ke kebijakan yang lebih mudah.

Panggilan itu terbukti prematur, karena ekonomi AS tetap tangguh secara keras kepala. Aktivitasnya bertahan, inflasi mendingin hanya perlahan, dan pasar tenaga kerja tetap cukup ketat untuk membuat Fed berhati-hati. 

Inflasi menjadi garis patahan berulang kedua. Tekanan utama mereda, tetapi kemajuannya tidak merata, terutama di layanan.

Setiap kejutan positif membuka kembali perdebatan tentang seberapa restriktif kebijakan yang benar-benar diperlukan, dan setiap kali hasilnya terlihat familiar: Dolar yang lebih kuat dan pengingat bahwa proses disinflasi belum selesai. 

Geopolitik menambahkan dengungan latar yang konstan. Ketegangan di Timur Tengah, perang di Ukraina, dan hubungan AS-Tiongkok yang rapuh – yaitu di bidang perdagangan – secara teratur mengganggu pasar. 

Di luar AS, hanya sedikit yang menantang pengaturan itu: Eropa berjuang untuk menghasilkan momentum yang jelas, pemulihan Tiongkok gagal meyakinkan, dan kinerja pertumbuhan relatif yang buruk di tempat lain membatasi ruang untuk kelemahan Dolar yang berkelanjutan.

Dan kemudian ada faktor Trump: Politik kurang penting sebagai pendorong arah yang bersih untuk Dolar dan lebih sebagai sumber volatilitas berulang.

Seperti yang ditunjukkan oleh timeline di bawah ini, periode ketidakpastian kebijakan atau geopolitik yang meningkat biasanya menjadi momen ketika mata uang mendapat manfaat dari peran safe-haven-nya. 

Memasuki 2026, pola itu tidak mungkin berubah. Kepresidenan Trump lebih mungkin mempengaruhi FX melalui ledakan ketidakpastian seputar perdagangan, kebijakan fiskal, atau institusi daripada melalui jalur kebijakan yang dapat diprediksi. 

Kebijakan Federal Reserve: Pelonggaran Hati-hati, Bukan Pivot

Kebijakan Fed tetap menjadi jangkar tunggal paling penting untuk prospek Dolar AS. Pasar semakin yakin bahwa puncak dalam suku bunga kebijakan telah berlalu. 

Namun, ekspektasi untuk kecepatan dan kedalaman pelonggaran tetap cair dan agak terlalu optimis. 

Inflasi jelas telah mereda, tetapi tahap akhir disinflasi terbukti keras kepala, dengan pertumbuhan Consumer Price Index (CPI) utama dan inti masih di atas target bank 2,0%.

Inflasi jasa tetap tinggi, pertumbuhan upah hanya perlahan mendingin, dan kondisi keuangan telah mereda secara material. Pasar tenaga kerja, meskipun tidak lagi terlalu panas, tetap tangguh menurut standar historis. 

Dengan latar belakang ini, Fed kemungkinan akan memotong suku bunga secara bertahap dan bersyarat, daripada memulai siklus pelonggaran agresif.

Dari perspektif FX, ini penting karena diferensial suku bunga tidak mungkin terkompresi secepat yang saat ini diharapkan pasar. 

Implikasinya adalah bahwa kelemahan USD yang didorong oleh pelonggaran Fed kemungkinan akan teratur daripada eksplosif. 

Sponsor

Sponsor

Dinamika Fiskal dan Siklus Politik 

Kebijakan fiskal AS tetap menjadi komplikasi familiar untuk prospek Dolar. Defisit besar, penerbitan utang yang meningkat, dan lingkungan politik yang sangat terpolarisasi bukan lagi fitur sementara dari siklus; mereka adalah bagian dari lanskap. 

Ada ketegangan yang jelas bekerja. 

Di satu sisi, kebijakan fiskal ekspansif terus mendukung pertumbuhan, menunda perlambatan yang berarti, dan secara tidak langsung menopang Dolar dengan memperkuat kinerja unggul AS.

Di sisi lain, peningkatan penerbitan Treasury yang stabil menimbulkan pertanyaan yang jelas tentang keberlanjutan utang dan berapa lama investor global akan tetap bersedia menyerap pasokan yang terus bertambah. 

Pasar sangat santai tentang yang disebut "defisit kembar" sejauh ini. Permintaan untuk aset AS tetap kuat, ditarik oleh likuiditas, yield, dan tidak adanya alternatif kredibel dalam skala.

Politik menambahkan lapisan ketidakpastian lainnya.

Tahun pemilihan – dengan pemilihan paruh waktu pada November 2026 – cenderung meningkatkan premi risiko dan memperkenalkan volatilitas jangka pendek ke pasar FX. 

Penutupan pemerintah baru-baru ini berfungsi sebagai contoh utama: meskipun pemerintah AS melanjutkan operasi setelah 43 hari, masalah utama tetap belum terselesaikan. 

Pembuat undang-undang telah mendorong tenggat waktu pendanaan berikutnya ke 30 Januari, menjaga risiko kebuntuan lain dengan tegas di radar. 

Valuasi dan Positioning: Padat, tetapi Tidak Rusak 

Dari sudut pandang valuasi, Dolar AS tidak lagi murah, tetapi juga tidak terlihat sangat melebar. Valuasi saja, bagaimanapun, jarang menjadi pemicu yang dapat diandalkan untuk titik balik utama dalam siklus Dolar. 

Positioning menceritakan kisah yang lebih menarik: Positioning spekulatif telah berayun secara decisif, dengan short bersih USD sekarang berada di level tertinggi multi-tahun. Dengan kata lain, porsi pasar yang berarti telah memposisikan untuk kelemahan Dolar lebih lanjut.

Itu tidak membatalkan kasus bearish, tetapi itu mengubah profil risiko. Dengan positioning semakin berat sebelah, hambatan untuk penurunan USD yang berkelanjutan meningkat, sementara risiko reli penutupan short tumbuh.

Ini penting terutama dalam lingkungan yang masih rentan terhadap kejutan kebijakan dan stres geopolitik. 

Secara keseluruhan, valuasi yang relatif kaya dan positioning short yang berat kurang berargumen untuk pasar bear Dolar yang bersih dan lebih untuk perjalanan yang lebih bergelombang, dengan periode kelemahan secara teratur terputus oleh gerakan counter-trend yang tajam dan terkadang tidak nyaman.

Sponsor

Sponsor

Geopolitik dan Dinamika Safe-Haven 

Geopolitik tetap menjadi salah satu sumber dukungan yang lebih tenang tetapi lebih dapat diandalkan untuk Dolar AS. 

Daripada satu guncangan geopolitik yang dominan, pasar berurusan dengan penumpukan risiko ekor yang stabil. 

Ketegangan di Timur Tengah tetap belum terselesaikan, perang di Ukraina terus membebani Eropa, dan hubungan AS-Tiongkok rapuh paling banter. Tambahkan gangguan ke jalur perdagangan global dan fokus baru pada kompetisi strategis, dan tingkat ketidakpastian latar belakang tetap meningkat. 

Tidak ada dari ini berarti Dolar harus secara permanen ditawar. Tetapi diambil bersama-sama, risiko ini memperkuat pola yang familiar: ketika ketidakpastian meningkat dan likuiditas tiba-tiba dibutuhkan, USD terus mendapat manfaat secara tidak proporsional dari arus safe-haven. 

Prospek untuk Pasangan Mata Uang Utama 

● EUR/USD: Euro (EUR) harus menemukan beberapa dukungan karena kondisi siklikal membaik dan ketakutan terkait energi memudar. Meskipun demikian, tantangan struktural Eropa yang lebih dalam belum hilang. Pertumbuhan tren yang lemah, fleksibilitas fiskal yang terbatas, dan European Central Bank (ECB) yang kemungkinan akan melonggarkan lebih awal dari Fed semuanya membatasi kenaikan.

● USD/JPY: Langkah bertahap Jepang menjauh dari kebijakan ultra-longgar seharusnya membantu Yen Jepang (JPY) di margin, tetapi kesenjangan yield dengan AS tetap lebar, dan risiko intervensi resmi tidak pernah jauh. Harapkan banyak volatilitas, risiko dua arah, dan gerakan taktis tajam, daripada apa pun yang menyerupai tren halus dan berkelanjutan.

● GBP/USD: Pound Sterling (GBP) terus menghadapi latar belakang yang sulit. Pertumbuhan tren lemah, ruang fiskal terbatas, dan politik tetap menjadi sumber ketidakpastian. Valuasi membantu di margin, tetapi Inggris masih kekurangan angin pendukung siklikal yang jelas.

● USD/CNY: Sikap kebijakan Tiongkok tetap fokus dengan tegas pada stabilitas, bukan reflasi. Tekanan depresiasi pada Renminbi (CNY) belum hilang, tetapi otoritas tidak mungkin mentolerir gerakan tajam atau tidak teratur. Pendekatan itu membatasi risiko kekuatan USD yang lebih luas menyebar melalui Asia, tetapi juga membatasi kenaikan untuk FX pasar berkembang yang terkait erat dengan siklus Tiongkok. 

● Komoditas FX: Seperti Australian Dollar (AUD), Canadian Dollar (CAD), dan Norwegian Krone (NOK) harus mendapat manfaat ketika sentimen risiko membaik dan harga komoditas stabil. Meski begitu, keuntungan apa pun kemungkinan akan tidak merata dan sangat sensitif terhadap data Tiongkok.

Skenario dan Risiko untuk 2026 

Dalam kasus dasar (probabilitas 60%), Dolar secara bertahap kehilangan beberapa tanah karena diferensial suku bunga menyempit dan pertumbuhan global menjadi kurang tidak merata. Ini adalah dunia penyesuaian yang stabil daripada pembalikan tajam. 

Hasil yang lebih bullish untuk USD (sekitar 25%), akan didorong oleh kekuatan familiar: inflasi terbukti lebih lengket dari yang diharapkan, pemotongan suku bunga Fed didorong lebih jauh (atau tidak ada pemotongan sama sekali), atau guncangan geopolitik yang menghidupkan kembali permintaan untuk keamanan dan likuiditas. 

Skenario Dolar bearish membawa probabilitas yang lebih rendah, sekitar 15%. Itu akan memerlukan pemulihan pertumbuhan global yang lebih bersih dan siklus pelonggaran Fed yang lebih decisif, cukup untuk mengikis keuntungan yield dolar secara material. 

Sponsor

Sponsor

Sumber ketidakpastian lain terletak di sekitar Fed itu sendiri. Dengan masa jabatan Ketua Powell berakhir pada Mei, pasar kemungkinan akan mulai berfokus pada siapa yang datang berikutnya jauh sebelum perubahan aktual terjadi. 

Persepsi bahwa penerus mungkin lebih condong dovish dapat secara bertahap membebani Dolar dengan mengikis kepercayaan pada dukungan yield riil AS. Seperti banyak prospek saat ini, dampaknya kemungkinan akan tidak merata dan bergantung pada waktu daripada pergeseran arah yang bersih.

Secara keseluruhan, risiko tetap miring ke arah serangan kekuatan Dolar episodik, bahkan jika arah perjalanan yang lebih luas menunjuk sedikit lebih rendah dari waktu ke waktu. 

Analisis Teknis Dolar AS

Dari sudut pandang teknis, pullback Dolar baru-baru ini masih terlihat lebih seperti jeda dalam rentang yang lebih luas daripada awal pembalikan tren decisif, setidaknya ketika dilihat melalui lensa US Dollar Index. 

Mundur ke grafik mingguan dan bulanan, dan gambarannya menjadi lebih jelas: DXY tetap nyaman di atas level pra-pandemi, dengan pembeli terus muncul setiap kali stres kembali ke sistem. 

Di sisi bawah, area kunci pertama yang harus diperhatikan adalah sekitar wilayah 96,30, yang menandai level terendah sekitar tiga tahun. Penembusan bersih di bawah zona itu akan bermakna, membawa rata-rata bergerak 200 bulan jangka panjang tepat di atas 92,00 kembali ke dalam permainan. 

Di bawah sana, area sub-90,00, terakhir diuji sekitar level terendah 2021, akan menandai garis utama berikutnya di pasir. 

Di sisi atas, rata-rata bergerak 100 minggu dekat 103,40 menonjol sebagai hambatan serius pertama. Gerakan melalui level itu akan membuka kembali

pintu menuju area 110,00, terakhir dicapai pada awal Januari 2025. Setelah (dan jika) yang terakhir dibersihkan, puncak pasca-pandemi dekat 114,80, yang muncul pada akhir 2022, dapat mulai terbentuk di cakrawala. 

Secara keseluruhan, gambar teknis cocok dengan cerita makro yang lebih luas. Ada ruang untuk penurunan lebih lanjut, tetapi tidak mungkin halus atau tanpa perlawanan. 

Memang, teknikal menunjuk pada DXY yang tetap terikat rentang, memperhatikan pergeseran sentimen, dan rentan terhadap gerakan counter tajam daripada penurunan satu arah yang bersih. 

Kesimpulan: Akhir dari Puncak, Bukan Hak Istimewa

Tahun mendatang tidak mungkin menandai akhir dari peran sentral Dolar AS dalam sistem keuangan global. 

Sebaliknya, ini mewakili akhir dari fase yang sangat menguntungkan di mana pertumbuhan, kebijakan, dan geopolitik selaras sempurna untuk keuntungannya. 

Ketika kekuatan ini perlahan menyeimbangkan kembali, Greenback harus kehilangan beberapa ketinggian, tetapi tidak relevansinya. Untuk investor dan pembuat kebijakan, tantangannya akan membedakan antara pullback siklikal dan titik balik struktural. 

Yang pertama jauh lebih mungkin daripada yang terakhir.