TLDR:
- Phong Le mengatakan Bitcoin harus dinilai sebagai produk, mirip dengan Apple, Netflix, dan era internet di masa awal
- Pembelian Bitcoin Strategy tahun 2020 berfokus pada pelestarian perbendaharaan jangka panjang, bukan apresiasi harga spekulatif
- Saham preferen seperti Strike dan Strife diciptakan untuk mengakses modal likuid tanpa dilusi ekuitas biasa yang berat
- Keberlanjutan dividen bergantung pada kekuatan NAV, dengan penjualan Bitcoin dipertimbangkan hanya jika NAV turun di bawah satu
Strategy CEO Bitcoin perbandingan dengan Apple dan Netflix di masa awal membingkai pernyataan kunci yang dibuat oleh Phong Le selama wawancara dengan What Bitcoin Did.
Dalam wawancara tersebut, CEO Strategy Phong Le merefleksikan bagaimana pemahamannya tentang Bitcoin berkembang setelah pembelian pertama perusahaan pada tahun 2020.
Dia membandingkan fase awal Bitcoin dengan teknologi formatif seperti internet, iPhone, dan model DVD-by-mail Netflix. "Anda tidak menang dengan meramalkan pengembalian," kata Le. "Anda menang dengan mengenali produk yang baik sejak dini."
Dia menggambarkan Bitcoin sebagai produk yang nilainya menjadi jelas melalui penggunaan, bukan model penilaian konvensional.
Le menekankan bahwa relevansi jangka panjang Bitcoin berasal dari desain dan aksesibilitas globalnya. "Produk hebat sulit untuk dihargai di awal," katanya, menambahkan bahwa intuisi sering mendahului data.
Pernyataannya memposisikan Bitcoin sebagai aset yang didorong oleh teknologi daripada perdagangan spekulatif.
Bitcoin sebagai Produk dan Cadangan Korporat
Le menjelaskan bahwa pembelian Bitcoin awal Strategy adalah keputusan perbendaharaan yang konservatif, bukan taruhan pasar terarah. "Kami mencari sesuatu yang lebih baik daripada memegang uang tunai," katanya.
Perusahaan memandang Bitcoin sebagai penyimpan nilai jangka panjang daripada perdagangan neraca jangka pendek. Tweet yang beredar setelah wawancara menggemakan pembingkaian ini, mengutip fokus Le pada kualitas produk.
Dia juga membahas mengapa perusahaan lain ragu untuk mengadopsi Bitcoin. "Dewan memiliki tingkat toleransi perubahan yang berbeda," catat Le.
Dia menjelaskan bahwa banyak perusahaan kurang familiar dengan aset digital, yang menyebabkan pengambilan keputusan lebih lambat. Menurut Le, adopsi Bitcoin sering bergantung pada kenyamanan tata kelola daripada waktu pasar.
Le lebih lanjut menyatakan bahwa daya tarik Bitcoin terletak pada netralitas dan daya tahannya. "Ini bekerja sama di mana-mana," katanya, merujuk pada jaringan global dan pasokan yang dapat diprediksi.
Konsistensi ini, menurutnya, sejalan dengan bagaimana produk yang bertahan lama mendapatkan kepercayaan dari waktu ke waktu.
Strategi Pasar Modal dan Ekuitas Preferen
Diskusi kemudian beralih ke struktur modal Strategy yang berkembang. Le menggambarkan penggunaan obligasi konversi perusahaan untuk memperluas kepemilikan Bitcoin-nya.
"Pasar konversi terlihat menarik pada awalnya," katanya. Seiring waktu, kendala likuiditas dan strategi hedge fund mengubah efektivitasnya.
Sebagai tanggapan, Strategy memperkenalkan instrumen ekuitas preferen seperti Strike, Strife, dan Stride. "Ini adalah ekuitas yang berperilaku seperti obligasi," jelas Le.
Dia membedakan setiap produk berdasarkan profil risiko, mencatat bahwa Strife menyerupai eksposur investment-grade, sementara Stride selaras dengan permintaan hasil yang lebih tinggi. Kutipan dari segmen ini banyak dibagikan di media sosial keuangan.
Keberlanjutan dividen adalah fokus lain. Pembayaran preferen Strategy berjumlah sekitar $750–800 juta per tahun.
"Saham preferen kurang dilutif daripada menerbitkan saham biasa," kata Le, terutama saat diperdagangkan di atas nilai aset bersih. Dia mengakui bahwa menjual Bitcoin untuk mendanai dividen hanya akan dipertimbangkan jika NAV turun di bawah satu.
Le juga membahas standar akuntansi dan inklusi indeks. Dia mengkritik aturan akuntansi lama karena mendistorsi pendapatan kuartalan.
Tentang kelayakan S&P 500, dia menyatakan, "Keputusan ada pada manajer aset besar." Dia menambahkan bahwa dukungan ritel yang konsisten tetap berpengaruh dalam membentuk hasil institusional.
The post Strategy CEO Bitcoin Comparison: Phong Le Says Bitcoin Mirrors Early Apple and Netflix appeared first on Blockonomi.
Source: https://blockonomi.com/strategy-ceo-bitcoin-comparison-phong-le-says-bitcoin-mirrors-early-apple-and-netflix/
