India berusaha mengendalikan pasar obligasinya setelah imbal hasil melonjak dalam penjualan besar-besaran terbesar sejak 2022.
Reserve Bank of India (RBI) kini sedang mempertimbangkan langkah-langkah untuk menenangkan pasar setelah Agustus yang brutal menyaksikan imbal hasil acuan 10 tahun naik hampir 20 basis poin, menurut data dari Bloomberg.
Para pedagang menyalahkan kombinasi tekanan fiskal, pemotongan pajak yang diumumkan oleh Perdana Menteri Narendra Modi, dan memudarnya peluang pemotongan suku bunga jangka pendek setelah angka pertumbuhan yang lebih baik dari perkiraan.
Para analis percaya RBI mungkin akan turun tangan dengan membeli surat berharga pemerintah di pasar sekunder atau dengan menolak penawaran pada lelang.
A. Prasanna, kepala ekonom di ICICI Securities Primary Dealership, mengatakan RBI "seharusnya agak khawatir tentang laju kenaikan imbal hasil," menambahkan bahwa RBI "dapat memberikan sinyal lunak seperti pernyataan atau pembelian layar marjinal untuk memastikan kelancaran fungsi pasar obligasi." Prasanna menunjuk operasi pasar terbuka sebagai langkah pertama yang mungkin diambil.
RBI mempertimbangkan penolakan lelang saat tekanan meningkat
Nathan Sribalasundaram, analis di Nomura Holdings, mengatakan RBI juga dapat mengizinkan suku bunga call untuk melunak, meningkatkan carry untuk investor obligasi. Dia menambahkan: "Dukungan bisa datang dari penyesuaian pasokan. Dalam jangka pendek, penawaran bisa ditolak pada lelang obligasi." Bank sentral belum secara resmi berkomentar tentang proposal tersebut, dan juru bicara tidak menanggapi permintaan untuk masukan.
Angka pengeluaran pemerintah yang dirilis Jumat menunjukkan defisit fiskal India telah mencapai 30% dari target setahun penuh dalam empat bulan pertama hingga Juli, hampir dua kali lipat dari laju tahun lalu sebesar 17%. Kesenjangan yang semakin besar ini mendorong biaya pinjaman naik di seluruh sektor. Kerusakan sudah mulai merembes ke sektor swasta. Perusahaan seperti Bajaj Finance dan Housing and Urban Development Corp. (HUDCO) telah menunda rencana penjualan obligasi baru, lapor media lokal. Dengan biaya pinjaman yang meningkat dan permintaan yang anjlok, perusahaan kini memilih untuk menunggu.
Selisih imbal hasil-repo, perbedaan antara imbal hasil obligasi 10 tahun dan suku bunga acuan bank sentral, juga telah melebar ke level tertinggi dalam lebih dari dua tahun, menurut analis di Australia and New Zealand Banking Group (ANZ). Hal ini menunjukkan kondisi keuangan yang lebih ketat di masa depan, bahkan sebelum guncangan baru dari tarif atau perubahan kebijakan. Dan saat imbal hasil obligasi naik, likuiditas menjadi lebih mahal, membuat peminjam pemerintah dan swasta sama-sama tertekan.
Rupee di bawah tekanan, pedagang melihat lebih banyak kesulitan
Rupee India juga berada di bawah tekanan serius. Mata uang ini ditutup pada rekor terendah 88,3075 per dolar pada hari Jumat dan diperkirakan akan tetap lemah pada hari Senin.
Forward non-deliverable satu bulan mengisyaratkan pergerakan kecil dari level Jumat 88,1950, tetapi pedagang memperingatkan pelanggaran batas 88 telah memberikan spekulan lebih banyak ruang untuk menyerang.
Seorang pejabat treasury senior di bank sektor swasta berukuran menengah mengatakan RBI kemungkinan menahan diri dari mempertahankan rupee secara lebih agresif setelah hampir $950 juta arus keluar ekuitas asing menghantam pasar pada hari Jumat.
Hal itu, ditambah permintaan dolar yang kuat dari importir dan kekhawatiran terkait tarif AS, kemungkinan mendorong RBI untuk mengizinkan penurunan.
Ini terjadi saat pasar obligasi global juga berada di bawah tekanan. Di zona euro, imbal hasil obligasi jangka panjang naik tajam pada hari Senin, dengan imbal hasil 30 tahun Jerman naik ke 3,378%, tertinggi sejak Agustus 2011. Imbal hasil di Prancis dan Belanda bergerak selaras dengan Jerman, juga mencapai level tertinggi dalam 14 tahun. Data menunjukkan Agustus membawa lonjakan bulanan terbesar dalam utang euro jangka panjang dalam lima bulan.
Di AS, imbal hasil Treasury 30 tahun naik 4 basis poin pada hari Jumat sebelum liburan Hari Buruh menutup pasar pada hari Senin. Imbal hasil 10 tahun Jerman, yang dipandang sebagai acuan untuk obligasi zona euro, naik menjadi 2,75%, sementara yang setara di Prancis naik menjadi 3,53%. Selisih antara keduanya melebar menjadi 78 basis poin, tertinggi sejak April, karena risiko politik di Prancis menekan kepercayaan investor.
Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde menyikapi kekhawatiran tersebut pada hari Senin, dengan mengatakan dia "memperhatikan dengan sangat seksama" pelebaran spread obligasi Prancis, tetapi menambahkan bahwa Prancis belum berada dalam posisi yang memerlukan intervensi IMF.
Ingin proyek Anda di hadapan pikiran-pikiran terbaik di dunia kripto? Tampilkan dalam laporan industri kami berikutnya, di mana data bertemu dampak.
Source: https://www.cryptopolitan.com/india-plans-bond-market-rescue-yields-surge/
