【解説】ブラックロックのビットコインETF「PBIT」とは？下値プロテクションの仕組み

 

ブラックロックは10月19日にSECに485 AP OSフォームを提出し、Asus Bitcoin Management Protection ETFと呼ばれる新しいファンドをコードPB ITで登録しました。これは、同社が提出した3番目のBitcoin ETF申請です。

 

まず、現在の状況を説明する必要があります。これは申請段階であり、上場製品ではありません。提出された書類のコード、管理手数料、手数料の例はすべて空白であり、上場取引所と上場日も指定されていません。規則485（a）（2）の期限に従い、提出から75日で有効になり、2027年1月2日頃に対応します。

 

本当に説明に値するのは、「第3のビットコインETF」というラベルではなく、このファンドの構造です。ビットコインに直接投資するのでも、IB ITのシェアを保有するのでもなく、IB ITまたは同様のビットコインエクスポージャーを対象としたオプションを保有し、3セットのコールオプションスプレッドを千鳥化することで、上昇参加を制限しながらある程度の下向き保護を求めています。

 

ドキュメントで最も誤解されやすいのは、約10%という数字です。これは、手数料を含まない単一のバッチの開始時の初期最大損失エクスポージャーを指し、ドキュメントは、ファンドレベルで固定された保護の開始、下限、または上限がないことを明確に示しています。「ファンドを購入した後の最大10%の損失」として理解することは不可能であり、この記事の4番目のセクションでは、例を使用してその理由を説明します。

 

 

 

現在は申請段階です。485 AP OSフォームは10月19日に提出され、コード、管理手数料、手数料の例は文書に空白であり、上場取引所と上場日は指定されていません。規則485（a）（2）は2027年1月2日頃に発効します。

 

ファンドはビットコインを保有していません。ビットコインやビットコイン取引所の商品に直接投資したり、IB ITのシェアを保有したりすることはありませんが、主にFLEXオプションを使用して、IB ITまたは同様のビットコインエクスポージャーの対象となるオプションを保有しています。

 

構造は、3つの千鳥状のバッチです。ファンドは通常、3つの重複するコールオプションスプレッドと債券資産を保有し、各バッチは四半期ごとに月ごとにずらして開始され、通常、1つのバッチが満期になり、1つのバッチが毎月新しく作成されます。

 

約10%は、単一のバッチの条件値です。購入オプションの行使価格は通常、取得時の値の約90%に設定されます。これにより、単一のバッチの約10%の初期最大損失エクスポージャーが作成されます。この数値には費用は含まれておらず、ファンドはいつでもこの設定を変更できます。

 

ファンドレベルでの保護ラインは固定されていません。バッチが重複しているため、この文書は、ファンドレベルでの保護の開始点、下限、または上限が固定されておらず、投資家が単一のバッチで完全に保有するのと同じ結果を期待すべきではないことを明確にしています。

 

上昇参加は売りオプションによって制限されます。売りのダミーコールオプションにはバッチの上限が設定されており、その行使価格は各バッチが開始されたときの市況によって決定され、ファンドは売るかどうか、いつ売るかについて裁量権を持っています。

 

 

申請を商品として扱わないためには、手順を明確にすることが前提です。

 

文書形式は485 AP OSで、後に発効した修正案形式の予備登録声明で、2026年10月19日に提出された。ブルームバーグの業界調査アナリスト、ジェームズ・セイファート氏によると、これは1940年投資会社法に基づいて設立された基金であり、既存のスポットビットコインETFで採用されている信託構造ではない。この違いは技術的な詳細ではなく、ファンドが単にスポットを保有するのではなく、オプションと固定収益資産を保有できることを決定した。

 

発効時点については、tftcが引用した規則485（a）（2）によると、提出から75日で発効し、2027年1月2日頃に相当します。ただし、文書自体には上場取引所と上場日が記載されていないため、発効は上場取引と同じではありません。

 

文書の完成度も進捗状況を示しています。管理費、総費用率、および費用の例は文書に空白であり、その他の費用は0.00%としてリストされています。ファンドマネージャーは、管理費、利息、税金、取引費用、流通費および訴訟または特別費用を除く運営費の大部分を負担します。投資されたファンドの費用はカバーされていません。ファンドは新しく設立されたため、報告可能なポートフォリオ回転率はなく、パフォーマンスデータもありません。提案されたポートフォリオマネージャーは、Erin Arm strong、Kyle McClements、Richard Mejzakで、それぞれ2026年に就任します。

 

申請の時間的背景は注目に値する。IB ITは10月19日現在の純資産が約657.0億ドルで、推薦料が0.25%で、2024年1月5日に設立された2026年9月30日現在、その1年間の収益率はマイナス26.80%で、年初からマイナス4.30%で、設立以来プラス89.96%である。同じ日にIB ITは6億6,516万ドルの純流入を獲得し、SoSoValueデータによると2025年10月7日以来最大の単日流入であり、当日の12のアメリカスポットビットコインETFの中で唯一の純流入である。1年のマイナスリターンを経験した後に保護型製品を発売することは、この順序自体が製品の位置付けを説明している。スポットETFの資金フロー構造については、私たちのBitcoin ETFフロー追跡を参考にしてください。

 

ブラックロックは以前、2026年6月に準備取引を通じて毎月のオプション権利金収入を生み出すビットコイン製品を発売しており、The Blockはそれを安硕ビットコインプレミアム収益ETFと呼んでいる。IB ITと今回申請したPB ITを加えて、三者はスポット、収益と保護の製品シーケンスを構成している。また、Calamos、First Trust、Innovatorなどの機関はすでに類似のバッファ型ビットコイン製品を提供しているため、このカテゴリは初めてではない。

 

 

2つの製品の名前は似ていますが、エクスポージャーの性質はまったく異なります。

 

IB ITはスポットビットコイン信託で、ビットコイン自体を持って、シェア価値はビットコイン価格と同じ方向に変動して、投資家が獲得したのは1対1に近い価格開放で、コストは0.25%の推薦料である。

 

PB ITは書類によると、IB ITシェアやビットコインのような開放口への上り参加を大まかな上限内で獲得すると同時に、ある程度の下り保護を提供することを求めている。書類はまた、基金がビットコインに直接投資したり、ビットコイン取引所の取引製品に投資したりしないことを明確にしている。これらの標的を参照するオプションを持っており、書類はこれらの参照標的をまとめてビットコイン参照資産と呼ぶ。

 

この違いには3つの実際的な結果があります。まず、PB ITの保有者は、ビットコインのエクスポージャー自体を所有していませんが、オプションのポジションと債券資産の組み合わせを所有しており、その価値の変化は、純粋なターゲット価格ではなくオプションの価格設定に依存します。第二に、上向きの参加が売却されるコールオプションは上限に制限されているため、ビットコインが急激に上昇した場合、IB ITに大幅に遅れをとることになります。第三に、オプションリスク、FLEXオプションリスク、カウンターパートと清算メンバーのデフォルトリスク、現金管理リスク、非分散型リスクなど、IB ITには存在しないリスクカテゴリを導入します。

 

税務処理も異なります。この文書は、ファンドが米国税法のM章に基づいて登録投資会社としての資格を取得する予定であり、関連するオプションが年末の市場価格で課税される1256契約を構成することを期待していると述べています。現金流入がない場合、課税所得が発生する可能性があります。1256契約を構成しない場合、処分は通常、短期的な損益をもたらし、クロストレードルールの対象となります。この文書はまた、発行者の特定と分散化の要件におけるデリバティブの取り扱いに不確実性があることを示しています。米国内国歳入庁はファンドの立場に同意しない可能性があり、登録された投資会社の資格を維持できないと、ファンドレベルと保有者レベル。

 

 

このセクションでは、メカニズム自体について説明します。メカニズムを理解することによってのみ、保護が条件付きである理由を理解できます。

 

ファンドは通常、コールオプションスプレッドを購入し、債券資産を同時に保有するという形で、3つの重複するビットコインオプションスプレッドを保有します。3つのバッチの開始日は、1つの暦年四半期にわたって月ごとにずらされるため、通常、1つのグループが満期になり、1つのグループが毎月新しく作成されます。この文書はまた、ファンドが多かれ少なかれバッチを保持するか、異なる期間のオプションを使用するための幅広い裁量権を持っていることを示しています。

 

単一のバッチ構造は、実質的なコールオプションを購入し、仮想的なコールオプションを販売することです。購入したオプションは、行使価格が当時の標的価値よりも低いため、下向きの保護を提供します。売却したオプションは、行使価格を超える利益を放棄することを犠牲にして、コストを削減するためのプレミアムを提供します。この文書は、同じバッチで売却されたオプションが購入したオプションによってカバーされることを期待していますが、満期前にポジションが調整された場合、これはすべての市況で保証されるものではないことも示しています。

 

ツールに関しては、ファンドは主にFLEXオプション、つまりカスタマイズ可能な取引所オプション、および場合によっては標準化された取引所オプションを使用することが期待されています。FLEXオプションは、満期時にのみ行使され、オプション清算会社によって保証されるユーロオプションであると予想されます。ユーロオプションと満期時のみ行使の2つの設定は重要です。これは、バッチ損益が満期前にロックされないことを意味し、正味価値の途中の変動は、最終結果ではなくオプションの市場価格を反映します。オプションの期間と満期時の決済のメカニズムについては、Bitcoinオプションの有効期限カレンダーを参照してください。

 

債券コンポーネントには、現金、マネーマーケットファンド、短期政府債務、および短期投資適格債券が含まれます。この文書は、収益のこの部分はオプションのコストを相るのに役立つように設計されており、損失を部分的に相る可能性があると述べていますが、それ自体がリスクを伴い、保護の保証を構成するものではありません。この文書はまた、オプションを売却する権利と債券の収益は、オプションを購入するコストを完全に相殺しない可能性があると述べています。

 

オーバーラップバッチは、四半期ごとに保護の空白ではなく、いつでもファンドを保護するように設計されています。しかし、この設計は同時に結果をもたらしました。3つのバッチの開始価格が異なるため、ファンド全体に単一の保護ラインはありません。これは、次のセクションで展開する問題です。

 

 

これは全文の最も正確な部分であり、誤った表現に書き直される可能性が最も高い場所でもあります。

 

ファイルの元のロジックは次のとおりです。購入オプションの行使価格は、バッチ保護しきい値と呼ばれ、通常、取得時のオプションの値の約90%に設定されます。これにより、単一のバッチで約10%の初期最大損失エクスポージャーが形成され、ドキュメントでは下限と呼ばれます。この数値には4つの制限があり、いずれかが欠落している場合、結論は成立しません。

 

最初の条件は、口径が単一のバッチであることです。この約10%は、ファンドの全体的なパフォーマンス境界ではなく、開始時点でのオプションバッチのグループのエクスポージャーを表しています。この文書は、オーバーラップバッチを使用するため、ファンドレベルで固定されたバッチ保護のしきい値、しきい値、またはしきい値がなく、投資家が単一のバッチを完全に保持するのと同じ投資結果を期待してはならないことを明確にしています。

 

2番目の条件は、コストが含まれていないことです。この文書は、コストとコストがアップリンクエンゲージメントを低下させ、潜在的な損失を増加させると述べていますが、上記のレベルの保護はコストに含まれていません。

 

3番目の条件は、ファンドがいつでも設定を変更できることです。この文書は、ファンドがバッチ保護のしきい値をいつでも変更できることを示しているため、下限はバッチ間および時間間で異なる場合があります。

 

4番目の条件は最も重要であり、見落とされがちです。保護は、バッチ開始時の価値に基づいて測定されます。この文書は、バッチ開始後、参照資産が増加した場合、潜在的な損失が下限を超える可能性があることを示しています。

 

ファイルロジックに従って、4番目の項目を説明するための例を作成できます。参照資産が100のときにバッチが開始され、保護のしきい値が90に設定され、その後、参照資産が120に上昇し、投資家がこの時点でファンドのシェアを購入すると仮定します。投資家は、120から90へのエクスポージャーを引き受けます。これは、購入価値の10%ではなく、約25%です。保護の開始点はバッチの開始時に固定されるため、その後の価格上昇と同期して上昇することはありません。この例は、ファンドによって提供されるシナリオ予測ではなく、ドキュメントに記載されているメカニズムに従って推測された概略です。

 

したがって、正確な表現は次のとおりです。単一のオプションのバッチは、開始時に初期最大損失エクスポージャーの約10%を持っています。この値にはコストは含まれておらず、ファンドレベルに固定の保護ラインはありません。実際の結果は、各バッチの開始価格に対する購入時点の相対的な位置に依存します。不正確な表現は、ファンドを購入した後に最大10%の損失が発生することです。これは、口径、コスト、裁量、および購入時点の4つの条件を無視しています。

 

この文書はまた、保護をさらに弱める可能性のあるいくつかの状況を列挙しています。ファンドはオプションのポジションを削減、決済、または遅延させる可能性があり、満期までポジションを保持する場合よりも保護が低くなる可能性があります。バッチ調整により、保護レベルまたはアップエンゲージメントが変更される可能性があります。極端な市場のボラティリティにより、アップエンゲージメントとダウンが大幅に低下する可能性があります。保護;ファンドは、ビットコインに大幅に遅れをとっている間、依然として大きな損失を被る可能性があります。

 

 

保護の対価はアップリンクエンゲージメントであり、この部分の条件も明確にする必要があります。

 

上限メカニズムについては、コールオプションの売却にはバッチ上限が設定されており、ファンドは、売却オプションの行使価格を超える参照資産の上昇に関与しないと文書は述べています。行使価格は、各バッチが開始されたときの市況によって決定されますが、ファンドはオプションを売却するかどうか、およびいつ売却するかについて裁量権を持っています。これは、上限が事前に発表された固定パーセントではなく、発行時の暗黙のボラティリティのレベルによって変化する結果であることを意味します。暗黙のボラティリティが高いほど、売却オプションはより多くのプレミアムを受け取り、同じコストでより高い上限またはより強力な保護を設定できます。逆。

 

コストの方向性は双方向です。この文書は、コストと支出がアップリンクエンゲージメントを減らし、潜在的な損失を増やす可能性があることを示しており、保護のレベルはコストに含まれていません。文書には管理費が空白であるため、現在、実際の結果に対するコストの影響の大きさを計算することはできません。これが、製品が市場に出る前に完全な評価を完了できない理由の1つです。

 

保有期間の影響は2つのソースから発生します。1つはバッチの満期ペースです。毎月1セットの満期と1セットの新規建設があるため、任意の時点で購入する投資家は異なる段階で3セットのバッチに直面するため、結果は3つの組み合わせになります。個々のバッチの結果ではなく、それら。2つ目は、ヨーロピアンオプションは満期時にのみ行使されるということです。つまり、バッチの損益は満期前にロックされず、中間純資産は市場価格を反映します。両方が組み合わさって、このタイプの製品の設計結果は完全なサイクルで測定する必要があり、サイクルの途中で売買すると設計意図から逸脱するという結論につながります。

 

一緒に、これらの条件は判断方法を説明します。このような製品を評価する際には、ビットコインの短期的な変動と比較するのではなく、3つの質問に答える必要があります。購入時に各バッチがどこにあるか、その時点でのボラティリティによって上限レベルがどの程度与えられているか、およびコストがどれだけのエンゲージメントを消費するかです。最初の2つの質問への回答は、上場後のファンドのポジション開示からのみ入手できます。3番目の質問は、手数料条項が入力されるのを待つ必要があります。

 

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判断基準は6つのノードに集中しています。

 

1つ目は、公式文書の更新、特に管理費と総費用率の入力です。上向きの関与と保護レベルの正味の効果は、費用が不明になるまで計算できません。

 

2つ目は、上場取引所と上場日の決定です。現在の文書では取引所は指定されておらず、規則485（a）（2）に従って推定される2027年1月2日頃が上場時点ではなく発効時点です。

 

3つ目は、SECがレビュー期間中にコメントを行い、条件の変更につながるかどうかです。485 AP OSはレビューが必要な提出形式であり、バッチ構造、保護設定、または開示表現はすべて、有効になる前に調整される可能性があります。

 

4つ目は、上場後のポジションの開示です。3つのグループのそれぞれの保護しきい値と上限値は、任意の時点での購入の実際のエクスポージャーを決定し、この情報はファンドのポジションの詳細からのみ読み取ることができます。

 

5つ目はボラティリティ環境です。上限レベルは、各バッチが開始されたときの市況によって決定されるため、ビットコインの暗黙のボラティリティの変化は、その後の新しいバッチの上限レベルに直接影響します。

 

6つ目は、同様の製品の実際のパフォーマンスです。Calamos、First Trust、Innovatorはすでに同様のバッファービットコイン製品を持っており、フルサイクルでのエンゲージメントと保護効果は、このカテゴリを評価するための既製のサンプルです。

 

 

ジェームズ・ミッチェルの見解では、このアプリケーションで最も注目に値するのは、保護メカニズム自体ではなく、ドキュメントで繰り返し強調されているフレーズです。このフレーズは、マーケティングレベルでの「約10%の保護」の確実性をほぼ完全に相殺し、発行者自身の開示によるものです。その理由は、3セットの重複するバッチ設計にあります。これにより、保護が数値的にぼやけることを犠牲にして、保護が時間的に連続します。サイクルの途中で購入した投資家は、事前に計算できる境界ではなく、異なる段階にある3つのバッチの混合結果を受け取ります。

 

市場で最も誤解されやすい場所は2つあります。1つ目は、単一のバッチパラメータを製品のコミットメントとして扱うことです。約10%は、購入オプションの行使価格が取得時の値の約90%に設定されているという設定から来ています。これは、バッチ開始時のパラメータであり、手数料は含まれておらず、ファンドはいつでも変更できます。さらに重要なのは、保護の開始点がバッチで開始されたときに固定され、その後の上昇に伴って上昇しないため、ターゲットが上昇した後に購入した投資家が負担するリトレースメントスペースは10%を超えます。2つ目は、そのような製品をビットコイン書類は基金がビットコインに著しく遅れていると同時に重大な損失を受ける可能性があることを明確に述べている。これは上限と保護が同時に存在する場合の正常な結果であり、失効ではない。

 

さらに興味深いのは、申請のタイミングです。IB ITの2026年9月30日までの1年間のリターンはマイナス26.80%でしたが、同期間の設立以来、リターンはプラス89.96%のままでした。1年間のマイナスリターンの後に保護製品を導入することは、需要側の変化が発行者によって捉えられたことを示しています。スポットエクスポージャーのバイヤーは完全にカバーされていますが、まだ参入していないファンドは方向性ではなくボラティリティを懸念しています。10月19日のIB ITの1日の純流入は6億6,516万ドルで、当日唯一の純流入であるスポット製品は、保護型製品の申請と同じ日に現れた。この組み合わせは資金が頭部製品に集中していると同時に、変動の低減を求めている2つの並行傾向を説明している。

 

投資家にとって、本当の判断点は費用の記入とポジションの開示の後である。それまでは、確定できるのは構造だけである。これは上り参加度を下りバッファーの一部と交換する取引で、両端の具体的な数値はオプション市場が各バッチ起動時に価格を設定する。このような製品を測定する正しい方法は、参加度とバッファーの正味効果を完全な周期で比較することであり、ある時期のビットコインの上げ下げ幅と比較することではない。周期外の時間窓で評価すると、製品が無効になったという誤った結論がほぼ確実に得られる。

 

 

 

できません。これは申請段階の製品で、ブラックロックは2026年10月19日に485 AP OSフォームを提出して登録した。書類のコード、管理費と費用の例は空白で、上場取引所と上場日も指定されていない。規則485(a)(2)の期限によると、提出から75日で発効し、約2027年1月2日に対応するが、発効ノットイコール上場取引である。実際の取引時間は発行者の後続公告を待つ必要がある。

 

 

エクスポージャーの性質はまったく異なります。IB ITは、ビットコイン自体を保有するスポットビットコイントラストであり、0.25%のスポンサー料でほぼ1対1の価格エクスポージャーを提供します。PB ITは、文書によると、ビットコインに直接投資したり、ビットコイン取引所の取引商品を保有したりするのではなく、IB ITシェアまたは同様のビットコインエクスポージャーを対象としたオプションを保有し、ある程度のダウンストリーム保護を求めながら、おおよその上限内でアップストリーム参加を獲得します。したがって、ビットコインが急激に上昇すると、IB ITに大幅に遅れをとっています。

 

 

これは、購入オプションの行使価格が通常取得時の値の約90%に設定されているという設定から、開始時の単一オプションのバッチの初期最大損失エクスポージャーを指します。この数値には4つの制限があります。口径はファンド全体ではなく単一のバッチであり、コストは含まれていません。ファンドはいつでもこの設定を変更できます。保護はバッチの開始時の値に基づいて測定されます。この文書は、ファンドレベルで保護の固定しきい値、下限値、または上限値がないことを明確にしています。

 

 

いいえ。このステートメントは、上記の4つの条件を無視しています。ドキュメントに記載されているメカニズムに従って、概略計算例を作成できます。参照資産が100のときにバッチが開始され、保護の開始点が90に設定されます。参照資産が120に上昇したときに投資家が購入した場合、そのエクスポージャーは120から90に戻ります。これは、保護の開始点がバッチの開始時に固定されており、その後の上昇に伴って上昇しないため、購入価値の10%ではなく約25%です。このドキュメントはまた、コストが潜在的な損失を増加させると述べています。

 

 

保護された資金は売りオプションから来ているからです。各バッチは、下向きの保護を提供するために実質的なコールオプションを購入し、コストを削減するためにプレミアムを取得するために仮想のコールオプションを販売します。一方、売りオプションの行使価格はバッチの上限値を構成し、ファンドは参照資産が行使価格を超える部分の上昇に参加しません。この行使価格は、各バッチが開始されたときの市況によって決定されます。暗黙のボラティリティが高いほど、プレミアムが高くなり、同じコストでより高い上限またはより強力な保護を設定できます。

 

 

ファンドは通常、3セットの重複するコールオプションスプレッドを保持し、各セットの開始日はカレンダー四半期内で月ごとにずらされるため、通常、毎月1セットが期限切れになり、1セットが新規に作成され、ファンドには追加の裁量があります。多かれ少なかれバッチを保持し、異なる期間を使用します。これにより、保護が時間的に継続し、四半期ごとの保護の空白を回避できます。コストは、ファンド全体に単一の保護ラインがなく、購入者が異なる段階で3つのバッチの混合結果を取得することです。

 

 

3つのこと。購入時に各バッチがどこにあるかによって、実際に負担されるリトレースメントスペースが決まります。上限レベルは、その時点でのボラティリティによってどの程度与えられるかによって決まります。これにより、アップリンクエンゲージメントが決まります。コストが消費されるエンゲージメントの量、およびドキュメントの管理費は現在空白です。最初の2つの項目は、上場後のポジション開示からのみ読み取ることができます。さらに、エンゲージメントとバッファーの正味の効果は、任意の時間枠ではなく、完全なサイクルに従って比較する必要があります。そう

 

 

上記の内容は、一般的な市場情報と分析を提供するためにのみ使用され、投資アドバイス、財務アドバイス、法的アドバイス、税務アドバイス、または取引推奨を構成するものではありません。デジタル資産および関連する金融商品の価格は大幅に変動する可能性があり、過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。この記事に記載されている商品は、現在、米国証券取引委員会に登録書類を提出する申請段階にあり、まだ上場されていません。書類のコード、管理手数料、手数料の例は空白です。上場取引所と上場日は未定であり、関連する条件は発効前に変更される可能性がこの記事の「初期最大損失エクスポージャーの約10%」の表現は、開始時点での単一のオプションのバッチパラメータであり、コストは含まれていません。ファンドはいつでも関連する設定を変更できます。ファンドレベルでは、固定の保護しきい値、下限値、または上限値はありません。これは、最大損失範囲の保証として理解されるべきではありません。この記事の例は、ドキュメントに記載されているメカニズムに従って推測された概略であり、発行者によって提供されたシナリオ予測ではありません。関連する税務処理には不確実性があります。読者はいかなる決定を下す前に、自分で研究を展開し、自分の財務状況、投資目標とリスク許容能力を考慮して慎重に判断し、必要に応じて相応の資格を持った専門家に相談しなければならない。MEXC Crypto Pulseチームは、上記の情報を使用して発生した直接的または間接的な損失について責任を負わない。

 

 

ジェームズ・ミッチェルは、ビットコインとアルトコインのテクニカル分析、市場動向、取引戦略を専門としています。ロンドンを拠点に、金融市場で10年以上の経験を持っています。MEXC Learnに入社する前は、ヨーロッパの大手投資機関でシニアアナリストとして働き、リスク管理と量的取引の分野で専門的な経験を積んでいました。

 

ジェームズは2017年に仮想通貨市場へのシフトを開始し、その後、データベースの分析手法で徐々に注目を集めています。ロンドン政治経済学院で金融経済学の修士号を取得しています。その分析フレームワークは、従来のテクニカル分析とチェーン上の指標を組み合わせ、読者に実際の参照値を持つ市場インサイトを提供するように設計されています。

 

専門分野:テクニカル分析、市場動向とサイクル、取引戦略、ビットコインとアルトコインの分析、リスク管理。

 

 

 

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