Dollar stablecoin houdt 99% vast terwijl Qivalis-poging tekortschiet

Het aanbod van dollar-stablecoins blijft 99% van de wereldmarkt innemen, terwijl niet-dollar-tokens stagneren op een aandeel van 0,24%.

De Europese Centrale Bank merkte eind 2025 op dat dollar-stablecoin-tokens circa 99% uitmaken van het totale stablecoin-aanbod in omloop. Het niet-dollar-aanbod is de afgelopen vijf jaar sterk gegroeid, maar het marktaandeel is gedaald in plaats van gestegen.

Het gecombineerde aanbod van euro-, Canadese dollar-, yen-, Singaporese dollar- en andere niet-USD-stablecoins bereikte $771 miljoen in april 2026, tegenover $261 miljoen in mei 2021, maar hun aandeel van de totale markt bedraagt slechts 0,24%.

Het verschil weerspiegelt een structureel probleem, geen regulatoir probleem. Uitgevers van dollar-stablecoins kunnen aansluiten op de Amerikaanse staatsobligatiemarkt als reservebasis, waarbij de getokeniseerde Amerikaanse staatsschuld on-chain circa $15,4 miljard bedraagt. Getokeniseerde niet-Amerikaanse staatsobligaties zijn in totaal slechts $1,4 miljard.

Dat rente- en liquiditeitsvoordeel stelt dollar-uitgevers in staat om distributie en partnerschappen te financieren die niet-dollar-concurrenten zich niet kunnen veroorloven.

Waarom de Europese inspanning de kloof niet verkleint

"Deze infrastructuur is essentieel als Europa wil concurreren in de mondiale digitale economie en tegelijkertijd zijn strategische autonomie wil bewaren," zei Howard Davies, voorzitter van de raad van toezicht van Qivalis.

Qivalis, een pan-Europees bankconsortium, breidde in mei 2026 uit naar 37 banken in 15 landen, waarmee het ledenaantal meer dan verdrievoudigde. De lancering van de euro-stablecoin wordt niet verwacht vóór het tweede halfjaar van 2026.

Een aparte groep van twaalf Europese banken selecteerde eerder dit jaar Fireblocks voor een concurrerende MiCA-conforme euro-stablecoin. Negen banken, waaronder UniCredit en ING, mikken eveneens op een debuut in het tweede halfjaar van 2026. Meerdere gereguleerde euro-stablecoin-projecten zijn in beweging, maar geen heeft nog een betekenisvolle schaal of liquiditeit bereikt.

Wat nodig is om het evenwicht te verschuiven

Het voornaamste obstakel is niet regulering. De meeste fiatvaluta's missen in de eerste plaats internationale liquiditeit, wat betekent dat slechts een handvol realistisch gezien een wereldwijde stablecoin kan ondersteunen.

De dollar, euro, yen, pond sterling en Zwitserse frank behoren tot de weinigen met voldoende diepe valutamarkten om grensoverschrijdend cryptogebruik te ondersteunen.

S&P Global Ratings heeft voorspeld dat de euro-stablecoin-markt kan groeien van circa $895 miljoen vandaag tot wel 1,1 biljoen euro in 2030. Om dat cijfer te bereiken is een combinatie nodig van institutionele adoptie, regulatoire duidelijkheid en de soort diepgaande liquiditeitsinfrastructuur die dollar-stablecoins jaren heeft gekost om op te bouwen.