S&P: PHL đang trên đà nâng hạng xếp hạng

PHILIPPINES vẫn đang trên con đường có thể Nâng cấp xếp hạng tín dụng khi cải thiện tài khóa và cân đối đối ngoại vượt trội hơn rủi ro từ tranh cãi kiểm soát lũ lụt của chính phủ, Standard & Poor's (S&P) Global Ratings cho biết.

"Chúng tôi cũng thấy các chỉ số tín dụng chủ quyền của Philippines tăng cường trong một đến hai năm tới," công ty xếp hạng cho biết trong báo cáo ngày 3 tháng 2. "Trong giai đoạn này, chúng tôi kỳ vọng rằng việc thu hẹp thụt hụt tài khóa và tài khoản vãng lai có thể tăng cường đệm tín dụng chủ quyền đủ mạnh để hỗ trợ tốt hơn cho xếp hạng cao hơn."

S&P lần cuối khẳng định xếp hạng tín dụng dài hạn "BBB+" và ngắn hạn "A-2" của Philippines vào tháng 11. Tổ chức này cũng duy trì triển vọng "tích cực" đối với quốc gia này, báo hiệu rằng việc Nâng cấp xếp hạng có thể xảy ra trong một đến hai năm tới nếu cải thiện các yếu tố cơ bản về tín dụng được duy trì.

Tổ chức giám sát nợ cho biết vẫn lạc quan về triển vọng tăng trưởng trung hạn của Philippines bất chấp hậu quả chính trị từ cáo buộc tham nhũng liên quan đến các dự án kiểm soát lũ lụt.

Tuy nhiên, tổ chức này cảnh báo rằng tranh cãi có thể làm chậm tiến trình tăng cường hồ sơ tín dụng của quốc gia.

"Tác động lan rộng chính trị của cáo buộc tham nhũng liên quan đến các dự án kiểm soát lũ lụt có thể làm chậm cải thiện tín dụng," S&P cho biết.

Tổ chức này bổ sung rằng chính phủ đã dành sự chú ý đáng kể để điều tra việc sử dụng sai mục đích quỹ công và giải quyết các khiếu nại luận tội chống lại Tổng thống, trong khi một số dự án cơ sở hạ tầng đã bị đình chỉ do đó.

Tuy nhiên, S&P vẫn giữ dự báo tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) cho Philippines ở mức 5,7% trong năm nay, gần mức trên cùng của mục tiêu 5% đến 6% của chính phủ.

Điều này sẽ khiến Philippines trở thành một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất trong khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, chỉ sau Ấn Độ và Việt Nam, được dự báo mở rộng 6,7%.

"Mặc dù có khả năng suy giảm kinh tế, chúng tôi vẫn kỳ vọng Philippines sẽ duy trì là quốc gia vượt trội trong số các nước ngang hàng ở mức thu nhập trung bình tương tự," S&P cho biết.

Nền kinh tế Philippines tăng trưởng 4,4% năm ngoái, mức thấp nhất trong năm năm. Tăng trưởng GDP quý 4 chậm lại xuống 3%, mức thấp nhất trong 16 năm không tính giai đoạn đại dịch, khi sự chậm trễ trong các dự án kiểm soát lũ lụt ảnh hưởng đến đầu tư, chi tiêu hộ gia đình, và giải ngân của chính phủ.

Áp lực tài khóa cũng vẫn rõ ràng. Thâm hụt ngân sách của Chính phủ Quốc gia đã mở rộng lên P1,26 nghìn tỷ tính đến cuối tháng 11 năm 2025 từ P1,18 nghìn tỷ một năm trước đó, theo dữ liệu của Kho bạc. Điều này phản ánh tăng trưởng doanh thu chậm chạp cùng với chi tiêu hạn chế trong giai đoạn này.

Doanh thu nhà nước đạt P340,7 tỷ vào tháng 11, tăng nhẹ 0,72% so với một năm trước đó.

Dù vậy, S&P cho biết chi tiêu vốn giảm có thể sẽ hạn chế tác động của hiệu suất doanh thu yếu hơn đối với thâm hụt tài khóa. Tổ chức này kỳ vọng thâm hụt sẽ tiếp tục thu hẹp trong trung hạn khi nỗ lực củng cố tài khóa có hiệu lực.

Đối với năm 2027 và 2028, S&P dự báo tăng trưởng GDP ở mức 6,5%. Ủy ban Phối hợp Ngân sách Phát triển đang nhắm mục tiêu tăng trưởng kinh tế từ 5,5% đến 6,5% vào năm tới và 6% đến 7% vào năm 2028.

S&P cho biết việc Nâng cấp xếp hạng tín dụng của Philippines có thể xảy ra nếu chính phủ tăng cường củng cố tài khóa và thu hẹp thêm thâm hụt tài khoản vãng lai, hỗ trợ vị thế đối ngoại ổn định trong dài hạn.

Đảm bảo rằng cân đối đối ngoại ròng thu hẹp hỗ trợ vị thế Tài sản ròng cấu trúc sẽ có lợi cho tín dụng.

Mặt khác, S&P cảnh báo rằng sự suy giảm trong các chỉ số tài khóa hoặc nợ, cùng với triển vọng tăng trưởng dài hạn yếu hơn, có thể thúc đẩy tổ chức này sửa đổi triển vọng của quốc gia thành "ổn định".

"Chúng tôi cũng có thể sửa đổi triển vọng thành ổn định nếu thâm hụt tài khoản vãng lai lớn liên tục dẫn đến suy yếu cấu trúc của bảng cân đối đối ngoại của Philippines," tổ chức này cho biết.

Dữ liệu từ Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) cho thấy thâm hụt tài khoản vãng lai của quốc gia đã thu hẹp xuống 2,8% GDP trong quý 3 năm ngoái từ 4,8% một năm trước đó.

BSP kỳ vọng thâm hụt tài khoản vãng lai đã ổn định ở mức 3,2% GDP vào cuối năm 2025 và giảm thêm xuống 3% trong năm nay. — Katherine K. Chan