Dalam dunia mata uang kripto yang berkembang pesat, hanya sedikit proyek yang menarik perhatian investor sekuat Terra (LUNA). Panduan komprehensif ini mengulas pendekatan Terra terhadap stablecoin algoritmis, sistem token gandanya, dan peristiwa pasar yang menyebabkan keruntuhannya pada Mei 2022. Jika Anda pendatang baru yang ingin memahami keunikan Terra atau investor berpengalaman yang menganalisis pelajaran dari trajektorinya, artikel ini memberikan gambaran lengkap tentang Terra, LUNA, dan kemunculan Terra Classic (LUNC) sesudahnya. Mulai dari teknologi dan aplikasinya hingga keruntuhan yang menghapus kapitalisasi pasar senilai $45 miliar, kita akan meneliti upaya Terra dalam menjembatani keuangan tradisional dengan teknologi blockchain dan makna warisannya untuk masa depan keuangan terdesentralisasi.
Poin Utama Penjelasan Terra Luna: Terra Luna adalah protokol blockchain dengan stablecoin algoritmis dan sistem token ganda, sementara LUNA menyerap volatilitas untuk menstabilkan harga stablecoin. Protokol ini tumbuh menjadi salah satu dari sepuluh mata uang kripto teratas sebelum keruntuhannya. Inovasi: Terra menghadirkan mekanisme burning dan pencetakan antara LUNA dan stablecoin-nya (seperti UST) untuk mempertahankan patokan melalui arbitrase pasar tanpa mengandalkan cadangan jaminan. Dampak di Dunia Nyata: Terra mencapai adopsi yang luas melalui aplikasi pembayaran Chai dan Terra Alliance yang mencakup 45 juta pengguna dan nilai barang dagangan kotor sebesar $25 miliar di 10 negara. Keruntuhan: Pada Mei 2022, UST kehilangan patokannya terhadap dolar AS. Mekanisme stabilisasi menerbitkan sejumlah besar LUNA baru, sehingga menyebabkan harganya turun dari $119,51 menjadi mendekati nol dan mengakibatkan hilangnya nilai pasar sekitar $45 miliar dalam seminggu. Status Saat Ini: Setelah keruntuhan, chain aslinya menjadi Terra Classic (LUNC) dengan tata kelola berbasis komunitas dan mekanisme burning, sementara Terra 2.0 diluncurkan dengan distribusi token baru bagi pemilik yang terdampak. Pelajaran Investasi: Terra menyoroti potensi stablecoin algoritmis dan risiko model tanpa jaminan, sehingga menekankan pentingnya memahami mekanisme protokol DeFi dan manajemen risiko.
|
Terra adalah protokol blockchain dan platform pembayaran yang dikembangkan untuk stablecoin algoritmis yang menggabungkan stabilitas harga mata uang fiat dengan efisiensi dan ketahanan sensor dari mata uang kripto. Terra didirikan pada tahun 2018 oleh Terraform Labs untuk mewakili salah satu upaya paling ambisius berupa penyelesaian trilema stablecoin menggunakan teknologi daripada cadangan jaminan.
LUNA berfungsi sebagai token staking asli protokol ini dan menyediakan fondasi untuk mekanisme stabilitas dengan menyerap volatilitas dari stablecoin Terra. Alih-alih didukung oleh fiat, stabilitas Terra dipertahankan melalui proses burning dan pencetakan yang menghubungkan LUNA dengan aset-aset stabilnya. Sistem ini memungkinkan pengguna untuk membelanjakan, menyimpan, memperdagangkan, dan menukar stablecoin Terra, sementara pemilik LUNA menerima hadiah staking dan otoritas tata kelola.
Terra dan LUNA adalah komponen pelengkap dari ekosistem yang sama. Terra adalah protokol
blockchain serta rangkaian stablecoin algoritmisnya yang dipatok ke berbagai mata uang fiat, termasuk TerraUSD (UST), TerraKRW (KRT), dan TerraSDR (SDT). Stablecoin ini mempertahankan patokannya melalui mekanisme algoritmis, bukan melalui cadangan jaminan.
Di sisi lain, LUNA adalah token tata kelola dan staking asli yang mendukung mekanisme stabilitas protokol Terra. Token ini berfungsi sebagai mitra variabel untuk aset stabil Terra yang menyerap volatilitas dengan mengekspansi dan mengontraksi suplai sesuai kebutuhan. Ketika permintaan stablecoin Terra meningkat, LUNA akan di-burn untuk mencetak stablecoin baru, sehingga mengurangi suplai LUNA dan meningkatkan harganya. Sebaliknya, ketika permintaan
stablecoin menurun, token Terra akan di-burn untuk mencetak LUNA, sehingga meningkatkan suplai LUNA sambil menjaga stabilitas harga stablecoin.
Independensi ini menghubungkan nilai LUNA secara langsung dengan adopsi stablecoin Terra. Makin luas penggunaan stablecoin Terra, makin kuat permintaan terhadap LUNA, sehingga menciptakan siklus umpan balik yang memicu pertumbuhan pesat sebelum keruntuhannya.
Asal usul Terra dapat ditelusuri kembali ke Januari 2018, ketika Do Kwon dan Daniel Shin mendirikan Terraform Labs di Seoul, Korea Selatan. Visi mereka adalah mendorong adopsi utama blockchain dengan menekankan kegunaan dan harga yang stabil. Kwon, yang sebelumnya mendirikan Anyfi dan bekerja sebagai insinyur perangkat lunak di Microsoft dan Apple, menjabat sebagai CEO. Shin menyumbangkan latar belakangnya co-founder Ticket Monster (TMON) dan inkubator startup Fast Track Asia.
Para pendiri ini merancang Terra sebagai solusi terhadap masalah volatilitas mata uang kripto dan menyadari bahwa stabilitas harga penting untuk adopsi umum. Pendekatan inovatif mereka menggabungkan manfaat mata uang kripto tanpa batas dengan stabilitas harga harian yang diharapkan pengguna dari mata uang fiat tradisional. Visi ini menarik dukungan signifikan dari perusahaan investasi terkemuka, termasuk Arrington Capital, Coinbase Ventures, Galaxy Digital, dan Lightspeed Venture Partners, yang
menggalang pendanaan lebih dari $200 juta.
Jaringan utama Terra diluncurkan pada April 2019 dengan menghadirkan model stablecoin algoritmisnya. Adopsi dipercepat melalui Chai, sebuah aplikasi pembayaran seluler Korea Selatan yang memproses transaksi pada blockchain Terra. Pada Februari 2019, Terra Alliance telah berkembang hingga mencakup platform e-commerce di 10 negara yang mewakili 45 juta pengguna dan nilai barang dagangan kotor sebesar $25 miliar.
Protokol Stablecoin Algoritmis
Pendekatan Terra terhadap stablecoin bertumpu pada modul pasar algoritmisnya yang menjaga stabilitas harga melalui insentif arbitrase daripada dukungan jaminan tradisional. Sistem ini memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan LUNA senilai $1 dengan 1 UST dan sebaliknya, sehingga menciptakan mekanisme koreksi harga yang membantu memulihkan stabilitas patokan melalui kekuatan pasar.
Mekanisme Konsensus Proof-of-Stake
Protokol ini memanfaatkan mekanisme konsensus proof-of-stake berdasarkan Tendermint dan didukung oleh Cosmos SDK yang memungkinkan pemrosesan transaksi yang cepat dan skalabilitas sambil menjaga keamanan melalui serangkaian validator. Hanya 130 validator teratas yang dapat berpartisipasi dalam konsensus, sehingga menyeimbangkan efisiensi dengan desentralisasi.
Sistem Ekspansi dan Kontraksi Token Ganda
Mekanisme token ganda Terra dirancang untuk menjaga stabilitas harga pada berbagai kondisi pasar. Selama periode ekspansi ketika permintaan stablecoin meningkat, protokol memberikan insentif untuk melakukan burning LUNA guna mencetak stablecoin Terra, sehingga mengurangi suplai LUNA. Selama periode kontraksi, kebalikannya akan terjadi, sehingga menjaga keseimbangan di antara pool token.
Dukungan Stablecoin Multi-Mata Uang
Ekosistem ini mendukung beberapa denominasi stablecoin yang melacak berbagai mata uang fiat, termasuk USD, KRW, dan SDR, dalam kerangka likuiditas yang sama. Hal ini memberikan fleksibilitas untuk transaksi internasional sekaligus menawarkan penyelesaian instan, biaya transaksi rendah, dan pembayaran tanpa batas dengan transparansi dan kekekalan blockchain.
Penerapan Terra di dunia nyata yang paling menonjol adalah kemitraannya dengan Chai, sebuah aplikasi pembayaran seluler Korea Selatan yang memproses pembelian melalui jaringan blockchain Terra. Setiap transaksi pada platform e-commerce yang berpartisipasi dikenai biaya merchant sebesar 2–3%, sehingga menciptakan aliran pendapatan sekaligus menyediakan pemrosesan pembayaran yang lebih cepat dan terjangkau bagi pengguna dibandingkan dengan kebanyakan sistem tradisional.
Ekosistem Terra mendukung berbagai aplikasi terdesentralisasi yang dibangun pada infrastruktur stablecoin-nya. Anchor Protocol muncul sebagai platform peminjaman yang
menawarkan yield sekitar 19,45% kepada investor yang mendepositkan UST, sementara Mirror Protocol menciptakan derivatif keuangan yang mencerminkan saham tradisional yang masuk listing untuk memungkinkan eksposur berbasis blockchain ke pasar ekuitas.
Protokol ini diadopsi melalui Terra Alliance yang mencakup platform e-commerce dari 10 negara yang mewakili 45 juta pengguna dan nilai barang dagangan kotor sebesar $25 miliar. Jaringan ini menciptakan permintaan yang konsisten untuk stablecoin Terra dalam perdagangan dan mendukung berbagai dApp, termasuk Astroport, Spectrum, dan RandomEarth.
LUNA berfungsi sebagai token staking asli protokol yang memungkinkan pemiliknya untuk berpartisipasi dalam keamanan jaringan dengan mendelegasikan token kepada validator yang mencatat dan memverifikasi transaksi blockchain. Staking LUNA memberi pemiliknya hadiah dari biaya transaksi sekaligus berkontribusi pada keamanan jaringan dan desentralisasi, sementara validator mendapatkan hadiah yang proporsional berdasarkan total stake-nya.
Fungsi tata kelola memungkinkan pemilik LUNA untuk berpartisipasi dalam pengembangan protokol melalui pengajuan, voting, dan implementasi proposal. Proposal ini meliputi perubahan parameter, keputusan pembelanjaan pool komunitas, dan peningkatan protokol utama dengan kekuatan voting yang proporsional terhadap kepemilikan yang di-stake untuk menyelaraskan pengaruh dengan komitmen terhadap jaringan.
Fungsi LUNA yang paling khas adalah fungsinya sebagai mitra variabel untuk aset stabil Terra melalui sistem keseimbangan pencetakan dan burning. LUNA menyerap volatilitas harga dengan menyesuaikan suplai sebagai respons terhadap permintaan stablecoin, sehingga menciptakan hubungan langsung antara adopsi stablecoin dan nilai LUNA. Koin ini juga berfungsi sebagai mata uang dasar untuk biaya transaksi dan hadiah pelaporan harga oracle.
Runtuhnya ekosistem Terra pada Mei 2022 merupakan salah satu kegagalan mata uang kripto yang paling banyak dibicarakan, karena
menghapus hampir $45 miliar kapitalisasi pasar dalam satu minggu. Kejadiannya dimulai pada 09 Mei 2022, ketika TerraUSD (UST) kehilangan patokan $1 terhadap dolar AS, sehingga memicu respons sistem yang mengekspansi suplai LUNA guna menyerap tekanan jual dan mencoba untuk memulihkan patokan tersebut.
Keruntuhan tersebut kemungkinan besar disebabkan oleh aktivitas terkonsentrasi dalam pool likuiditas yang dipadukan dengan penarikan signifikan dari Anchor Protocol pada hari-hari menjelang depeg. Karena UST diperdagangkan di bawah $1, mekanisme protokol menciptakan LUNA baru untuk melakukan burning UST dan mendukung patokan. Namun, skala tekanan jual melampaui kapasitas stabilisasi sistem, sehingga menciptakan dinamika hiperinflasi yang membuat sejumlah besar LUNA baru memasuki pasar.
Harga LUNA anjlok dari all-time high senilai $119,51 hingga mendekati nol, sementara UST merosot hingga serendah $0,044 dan gagal mempertahankan patokan dolarnya. Luna Foundation Guard (LFG), yang didirikan untuk menyediakan stabilitas tambahan melalui
cadangan Bitcoin sekitar $2,4 miliar, tidak dapat menghentikan penurunan meskipun telah menggunakan kepemilikan
mata uang kripto dalam upaya stabilisasi.
Pada 13 Mei, Terraform Labs menghentikan blockchain Terra untuk sementara sebagai respons terhadap kondisi pasar, tetapi kerusakan telah terjadi. Episode tersebut menyoroti risiko yang melekat pada model stablecoin algoritmis tanpa dukungan jaminan tradisional, terutama dalam kondisi penjualan terkonsentrasi atau tekanan pasar, dan mendorong peningkatan pengawasan regulasi terhadap proyek serupa.
Setelah keruntuhan tersebut, komunitas Terra menyetujui proposal tata kelola 1623 pada 25 Mei 2022 yang menguraikan pembentukan chain Terra baru sambil mempertahankan jaringan asli sebagai Terra Classic. Keputusan ini pada dasarnya menghasilkan fork dengan peluncuran Terra 2.0 pada 27 Mei 2022 yang memiliki distribusi token LUNA baru, sedangkan chain yang asli terus beroperasi dengan nama Terra Classic sementara LUNA mengalami rebranding menjadi LUNA Classic (LUNC).
Terra 2.0 yang baru mendistribusikan 1 miliar token LUNA menurut formula airdrop berdasarkan snapshot pra-depeg dan pasca-depeg dengan mengalokasikan token kepada pemilik LUNA asli, pemilik UST, dan partisipan ekosistem. Distribusinya meliputi 30% ke pool komunitas, 35% kepada pemilik LUNA yang telah dipatok sebelumnya, serta persentase yang lebih kecil kepada pemilik UST dan aUST, sementara sebagian besar alokasi mengikuti jadwal vesting untuk mengurangi tekanan jual langsung.
Terra Classic (LUNC) terus beroperasi sebagai blockchain berbasis komunitas dengan beberapa pengembangan. Jaringan ini telah menerapkan mekanisme burning pada transaksi on-chain yang menghapus token LUNC dari peredaran secara permanen untuk mengatasi ekspansi suplai yang terjadi selama keruntuhan. Pendekatan deflasioner ini, yang dikombinasikan dengan inisiatif tata kelola yang berkelanjutan, bertujuan untuk mengurangi suplai token seiring waktu.
Ekosistem Terra Classic mempertahankan aktivitas melalui inisiatif yang dipimpin oleh komunitas, sementara proyek seperti Astroport, Spectrum, dan aplikasi terdesentralisasi lainnya terus beroperasi di jaringan ini. Namun, protokol tersebut tidak lagi berupaya mempertahankan stablecoin algoritmis, melainkan berfokus pada penyajian sebagai platform blockchain serbaguna tempat LUNC berfungsi sebagai token tata kelola dan transaksi asli.
Terra bersaing terutama dalam sektor stablecoin melawan proyek-proyek mapan seperti DAI milik MakerDAO, USDC milik Circle, dan USDT milik
Tether. Masing-masing mewakili pendekatan yang secara mendasar berbeda untuk mencapai stabilitas harga. Terra mengejar mekanisme algoritmis murni, sementara pesaingnya mengandalkan jaminan berlebih atau cadangan fiat.
Keunggulan Utama Terra: Terra menawarkan efisiensi modal yang lebih baik dibandingkan dengan model DAI yang memiliki jaminan berlebih, sehingga tidak memerlukan jaminan berlebih untuk menjaga stabilitas. Dibandingkan dengan stablecoin terpusat seperti
USDC dan
USDT, Terra memberikan desentralisasi dan transparansi sejati yang menampilkan semua mekanisme secara on-chain, sehingga menghilangkan ketergantungan pada hubungan perbankan tradisional dan menawarkan aksesibilitas 24/7 tanpa batasan regulasi.
Keterbatasan Kompetitif: Namun, pendekatan algoritmis Terra terbukti kurang tangguh selama tekanan pasar ekstrem, seperti yang ditunjukkan oleh depeg UST ketika alternatif yang dijamin secara berlebihan dan tersentralisasi mempertahankan patokannya. Keruntuhan tersebut menyoroti bahwa, sementara desain Terra memajukan diskusi seputar stablecoin, stabilitas algoritmis murni mungkin tidak memadai selama tekanan terkonsentrasi atau kondisi pasar yang parah, sehingga masing-masing model menghadirkan kompromi risiko–hadiah tersendiri.
Panduan Langkah demi Langkah terkait MEXC:
Buat Akun: Kunjungi
situs web MEXC, lalu daftar dengan verifikasi email
Selesaikan KYC: Kirimkan dokumen identifikasi untuk verifikasi akun dan peningkatan keamanan
Depositkan Dana: Tambahkan USDT ke dompet MEXC Anda
Temukan Pasangan Perdagangan: Mengarahlah ke bagian perdagangan, lalu cari
LUNC/USDT Pasang Order: Pilih market order untuk segera membeli koin atau limit order untuk membelinya pada harga tertentu
Penyimpanan Aman: Transfer LUNC ke dompet pribadi atau simpan di penyimpanan platform MEXC yang aman
MEXC menawarkan biaya yang kompetitif, likuiditas tinggi, Layanan Pelanggan 24/7, dan antarmuka ramah pengguna yang cocok baik bagi pedagang pemula maupun pedagang berpengalaman yang mencari alat perdagangan canggih.
Terra (LUNA) merupakan studi kasus penting dalam mata uang kripto yang menunjukkan potensi dan risiko protokol stablecoin algoritmis. Mulai dari mekanisme token ganda yang dirancang untuk stabilitas efisiensi modal hingga keruntuhan yang menghilangkan nilai $45 miliar, sejarah Terra menawarkan pelajaran penting untuk keuangan terdesentralisasi.
Penerapan awal proyek ini melalui kemitraan seperti Chai menunjukkan prospek praktis untuk menghubungkan perdagangan tradisional dengan teknologi blockchain, sementara mekanisme berbasis arbitrase memajukan desain stablecoin. Namun, peristiwa pada Mei 2022 mengungkap kerentanan dalam pendekatan stabilitas algoritmis murni selama periode tekanan pasar yang menekankan perlunya perlindungan kuat dalam protokol DeFi.
Terra Classic (LUNC) berlanjut sebagai upaya berbasis komunitas dalam tata kelola blockchain, sementara warisan Terra yang lebih luas menekankan pentingnya memahami mekanisme DeFi, tokenomi yang berkelanjutan, dan manajemen risiko dalam sistem keuangan algoritmis seiring dengan berkembangnya industri mata uang kripto.
Gabung ke MEXC dan Dapatkan Bonus hingga $10.000!