Bursa Teratas Korea Selatan Mengatakan Siap untuk ETF Bitcoin, Namun Regulator Masih Menunda

Ketua Korea Exchange Jeong Eun-bo mengumumkan rencana peluncuran ETF kripto dan perpanjangan jam perdagangan menjadi operasional 24/7 selama sesi perdagangan pertama bursa di tahun 2026.

Janji ini muncul saat regulator keuangan dan bank sentral Korea Selatan masih terlibat dalam perselisihan berkepanjangan mengenai aturan penerbitan stablecoin yang telah mendorong legislasi aset digital komprehensif ke tahun depan.

Menurut laporan lokal, Jeong mengatakan kepada peserta di markas besar Korea Exchange Seoul bahwa produk investasi baru, termasuk ETF aset virtual dan derivatif, akan diperkenalkan sebagai bagian dari upaya mengatasi "Korea Discount" dan meningkatkan pasar modal.

Dia juga berkomitmen untuk menerapkan sistem pemantauan berbasis AI dan memperkuat tindakan keras terhadap manipulasi saham melalui tim respons bersama.

Korea Exchange Siap, Regulator Masih Terpecah

Kesiapan Korea Exchange untuk meluncurkan produk kripto sangat kontras dengan penundaan regulasi yang telah berlangsung bertahun-tahun.

Financial Services Commission mengajukan roadmap pada bulan Juni yang mengusulkan ETF kripto spot untuk akhir 2025, tetapi rencana tersebut belum terwujud.

Sementara itu, Digital Asset Basic Act komprehensif Korea Selatan tetap terhenti di tahun 2026 setelah Financial Services Commission dan Bank of Korea gagal mencapai kesepakatan tentang tata kelola stablecoin.

Bank sentral bersikeras bahwa stablecoin hanya boleh diterbitkan oleh konsorsium yang dipimpin bank, dengan pemberi pinjaman memegang setidaknya 51% kepemilikan saham.

FSC menolak ambang batas tetap tersebut, memperingatkan hal itu dapat menyingkirkan perusahaan teknologi dan memperlambat inovasi dalam pembayaran digital.

Regulator juga tidak sepakat apakah komite lisensi baru diperlukan untuk pengawasan stablecoin.

Selain stablecoin, rancangan undang-undang akan memperkenalkan perlindungan investor yang ketat, termasuk persyaratan kustodi cadangan penuh, dan meningkatkan standar kepatuhan untuk penyedia layanan kripto agar sesuai dengan yang ada di keuangan tradisional.

Initial coin offering yang dilarang sejak 2017 dapat kembali dengan aturan pengungkapan yang ketat.

Penerbit stablecoin akan diwajibkan menyimpan cadangan sepenuhnya dalam deposito bank atau obligasi pemerintah, dengan 100% dari cadangan tersebut dipercayakan kepada kustodian berlisensi.

Kebuntuan regulasi berlanjut meskipun ada momentum politik yang kuat dari pemerintahan Presiden Lee Jae-myung, yang berkampanye untuk melonggarkan pembatasan aset digital.

Partai Demokrat yang berkuasa memperkenalkan legislasi pada bulan Juni untuk mengamandemen Capital Markets Act, memperluas definisi aset dasar untuk ETF agar mencakup Bitcoin dan mata uang digital lainnya.

RUU terpisah mengusulkan legalisasi penerbitan stablecoin oleh perusahaan domestik dengan modal minimum 500 juta won.

Namun, Gubernur Bank of Korea Rhee Chang-yong menentang pengembangan stablecoin non-bank karena kekhawatiran kebijakan moneter.

Dorongan Penegakan Berlanjut di Seluruh Bursa Utama

Sementara perdebatan kebijakan berlanjut, tindakan penegakan telah meningkat.

Financial Intelligence Unit menjatuhkan denda ₩27,3 miliar pada Korbit pada akhir Desember menyusul sekitar 22.000 pelanggaran anti pencucian uang yang teridentifikasi selama inspeksi Oktober.

Regulator menemukan kegagalan dalam identifikasi pelanggan, transaksi tidak sah dengan platform luar negeri yang tidak terdaftar, dan penilaian risiko pencucian uang yang tidak memadai untuk produk baru.

Hukuman Korbit mengikuti sanksi sebelumnya terhadap operator Upbit Dunamu, yang menerima penangguhan tiga bulan untuk akun pelanggan baru pada bulan Februari dan denda ₩35,2 miliar pada bulan November.

Bithumb, Coinone, dan GOPAX masih dalam peninjauan saat FIU mengerjakan kasus dalam urutan inspeksi, dengan total denda di seluruh sektor diperkirakan mencapai ratusan miliar won.

Otoritas secara bersamaan memperluas persyaratan pemantauan transaksi.

Pada akhir bulan lalu, gugus tugas yang dipimpin FIU sedang meninjau apakah akan memperpanjang travel rule untuk mencakup transfer kripto di bawah 1 juta won, menutup celah yang menurut regulator telah memungkinkan teknik smurfing yang digunakan untuk menghindari ambang pelaporan.

Perubahan yang diusulkan akan mewajibkan bursa untuk mengumpulkan informasi pengirim dan penerima untuk semua transfer aset virtual, terlepas dari ukurannya.

Sinyal Beragam Dari Otoritas Keuangan

Ketidakpastian regulasi telah menciptakan panduan yang kontradiktif bagi manajer aset.

Pada bulan Juli, Financial Supervisory Service mengeluarkan peringatan verbal yang membatasi proporsi saham terkait kripto, seperti Coinbase dan MicroStrategy, dalam portofolio ETF domestik, mengutip panduan administratif dari 2017 yang masih berlaku.

Beberapa ETF Korea sudah memiliki alokasi dua digit untuk perusahaan-perusahaan ini melalui pelacakan indeks pasif.

Namun, pelaku industri berpendapat bahwa pembatasan menciptakan keuntungan tidak adil untuk produk kripto yang terdaftar di AS sambil gagal mencegah arus keluar modal.

"Membatasi hanya ETF domestik tidak akan menghentikan aliran dana, dan pada kenyataannya, banyak investor sudah melewati pasar dengan ETF AS," catat salah satu sumber pada saat itu.