Pasar Perak dan Emas Melonjak $1,6 Triliun saat Premi Fisik Mengungkap Manipulasi Pasar Kertas

TLDR:

• Perak fisik di China diperdagangkan pada harga $141 per ons, dengan premi 26% di atas harga pasar kertas di seluruh dunia.
• Bank-bank besar, termasuk JPMorgan, memegang miliaran posisi short perak, berisiko bangkrut jika harga terus naik.
• Pasar kertas turun melalui order jual terkoordinasi sementara inventaris dealer fisik tetap tidak tersedia pada harga yang lebih rendah.
• Kapitalisasi pasar emas dan perak meningkat $1,6 triliun dalam hitungan jam, mengekspos kerentanan pasar derivatif. 

Pasar logam mulia mengalami volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya saat valuasi emas dan perak melonjak $1,6 triliun dalam hitungan jam.

Analis pasar mempertanyakan legitimasi pergerakan harga terkini, dengan kekhawatiran tentang manipulasi institusional yang muncul di berbagai platform perdagangan.

Premi perak fisik tetap tinggi meskipun terjadi koreksi pasar kertas, menunjukkan ketidaksesuaian antara kontrak derivatif dan ketersediaan logam aktual. Perbedaan ini telah mendorong pengawasan ulang terhadap posisi sektor perbankan di pasar logam mulia.

Harga Kertas Menyimpang dari Realitas Pasar Fisik

Institusi keuangan besar memegang posisi short substansial di pasar perak, menurut pengamatan pasar terkini. Posisi-posisi ini menciptakan tekanan untuk menekan harga melalui strategi penjualan terkoordinasi.

Manipulasi yang diduga melibatkan pembanjiran buku pesanan dengan order jual yang memicu respons perdagangan algoritmik. Bank kemudian dilaporkan membatalkan pesanan sebelum eksekusi dan membeli aset pada harga yang diturunkan secara artifisial.

JPMorgan dan institusi serupa menghadapi risiko kebangkrutan potensial jika harga perak terus naik. Ini menciptakan struktur insentif yang menguntungkan penekanan harga dibandingkan penemuan harga pasar alami.

Strategi ini merupakan pendekatan likuidasi paksa yang melindungi neraca institusional. Sementara itu, investor ritel dan pelaku pasar yang lebih kecil menyerap volatilitas dari tindakan-tindakan ini.

Pasar perak fisik menceritakan kisah yang berbeda dari yang disarankan kontrak berjangka. Dealer di seluruh dunia melaporkan penetapan harga premi yang bertentangan dengan penurunan harga kertas terkini.

Kekurangan inventaris tetap ada meskipun koreksi harga teoretis di pasar derivatif. Kesenjangan antara penetapan harga kertas dan fisik ini menunjukkan kendala pasokan yang mendasari.

Penetapan Harga Premi Global Mencerminkan Kendala Pasokan

Pasar China saat ini menetapkan harga perak pada sekitar $141 per ons, mewakili premi 26% di atas harga spot. Pedagang Jepang melihat kenaikan serupa, dengan perak diperdagangkan sekitar $135 per ons atau 20% di atas tarif standar.

Pasar Timur Tengah menunjukkan penetapan harga $128 per ons, mempertahankan premi 14% meskipun pergerakan harga global.

Premi regional ini menunjukkan permintaan fisik yang kuat yang gagal dicerminkan oleh pasar berjangka. Dealer tidak dapat mendapatkan inventaris pada harga yang lebih rendah yang terlihat di pasar kertas.

Struktur premi menunjukkan bahwa kelangkaan logam aktual bertentangan dengan penetapan harga kontrak derivatif. Pembeli global terus membayar harga tinggi untuk pengiriman segera daripada penyelesaian kontrak.

Pengamat pasar memprediksi volatilitas berkelanjutan karena ketidaksesuaian tetap ada antara pasar kertas dan fisik. Fase penetapan harga ulang saat ini dapat berlangsung selama beberapa minggu saat dinamika penawaran dan permintaan menyesuaikan. Posisi institusional di pasar derivatif menghadapi tekanan dari permintaan pengiriman fisik.

Pola historis menunjukkan penyelesaian memerlukan kenaikan harga signifikan atau penutupan posisi derivatif oleh bank yang memegang posisi short.

Postingan Pasar Perak dan Emas Melonjak $1,6 Triliun saat Premi Fisik Mengekspos Manipulasi Pasar Kertas muncul pertama kali di Blockonomi.