SEC menunda keputusan ETF Kripto Truth Social saat nuansa politik mengintai

Meskipun tinjauan perpanjangan SEC terhadap ETF Bitcoin dan Ethereum Truth Social bersifat prosedural, hal ini dapat dilihat sebagai tindakan penyeimbangan berisiko tinggi bagi lembaga yang terjebak antara inovasi kripto dan politik. Dengan kepentingan finansial Trump yang terlibat, lembaga tersebut menghadapi pengawasan yang belum pernah terjadi sebelumnya atas langkah selanjutnya.

Pada 18 Agustus, Komisi Sekuritas dan Bursa A.S. menunda batas waktu untuk memutuskan ETF Bitcoin dan Ethereum Truth Social hingga 8 Oktober, menandai penundaan pertama sejak NYSE Arca mengajukan proposal tersebut pada Juni.

Perpanjangan ini, meskipun rutin untuk ETF terkait kripto, membawa bobot yang tidak biasa mengingat hubungan dana tersebut dengan kerajaan media Presiden Donald Trump dan usaha kripto keluarganya yang berkembang. Dalam pengajuannya, SEC menyebutkan perlunya "waktu yang cukup untuk mempertimbangkan perubahan aturan yang diusulkan," sebuah pembenaran standar yang menyembunyikan konteks politik yang menyertai aplikasi khusus ini.

Medan ranjau politik yang dihadapi keputusan ETF SEC

Perpanjangan periode tinjauan SEC untuk ETF Bitcoin dan Ethereum Truth Social mengikuti prosedur standar, tetapi komentar publik tunggal dari pengajuan tersebut mengungkapkan mengapa kasus ini sama sekali tidak rutin.

Accountable.US, sebuah kelompok pengawas pemerintah, mengajukan kritik pedas yang mendesak SEC untuk menolak proposal tersebut, dengan argumen bahwa hal itu mewakili konflik kepentingan yang belum pernah terjadi sebelumnya mengingat saham Presiden Trump sebesar 52% di Trump Media & Technology Group dan usaha kripto keluarganya yang berkembang.

Caroline Ciccone, presiden Accountable.US, membingkai taruhannya secara blak-blakan:

Pengajuan tersebut menyoroti kekhawatiran mulai dari kustodian yang diusulkan ETF, anak perusahaan Crypto.com Foris DAX, yang menurut Ciccone memiliki ratusan keluhan konsumen, hingga keuangan TMTG yang goyah, termasuk pendapatan kuartal pertama 2025 hanya sebesar $821.200 dibandingkan dengan valuasi pasar $5 miliar.

Jejak finansial Trump di kripto

Nada politik diperparah oleh jejak finansial Trump sendiri di kripto. Menurut pembaruan Juli dari Indeks Miliarder Bloomberg, perkiraan kekayaan bersihnya sebesar $6,4 miliar tetap stabil, tetapi hampir $620 juta dari angka tersebut kini terkait dengan aset digital.

Dari proyek DeFi hingga koin meme bermerek, kripto telah menjadi pilar penting dalam portofolio keluarga Trump. Konteks tersebut meningkatkan taruhan seputar ETF Truth Social yang akan menempatkan merek Trump secara langsung ke dalam kendaraan investasi yang diatur terkait dengan Bitcoin dan Ethereum. Dengan saham TMTG turun 50% sejak Januari 2025, kritikus berpendapat ETF tersebut bisa menjadi penyelamat bagi bisnis yang kesulitan yang terkait langsung dengan presiden.

Lanskap regulasi yang berubah

Namun, latar belakang regulasi yang lebih luas telah berubah dengan cara yang memperumit narasi. Pendekatan SEC terhadap ETF kripto telah berkembang secara signifikan sejak administrasi Trump menjabat.

Pada Juli 2025, lembaga tersebut menyetujui perubahan aturan yang memungkinkan pembuatan dan penebusan in-kind untuk ETF kripto, membuka jalan bagi produk yang lebih kompleks. Ini menandai keberangkatan dari SEC era Biden, yang hanya menyetujui ETF spot Bitcoin dan Ethereum setelah mandat pengadilan.

SEC kini menghadapi pilihan yang menentukan. Menyetujui ETF berisiko menimbulkan persepsi favoritisme terhadap kepentingan bisnis presiden yang sedang menjabat, sementara menolaknya bisa mengundang tuduhan bias politik. Seperti yang dikatakan Ciccone: "Komisi akan harus menghadapi pertanyaan-pertanyaan ini: Apakah mereka menyetujui aturan tersebut karena itu adalah hal yang benar untuk negara? Atau apakah mereka melakukannya karena akan menguntungkan bisnis presiden?"