Wall Street Crypto Menantang Pasar Valuta Asing Terbesar di Dunia

Sebuah exchange aset kripto yang memiliki koneksi kuat dengan Wall Street baru saja mengumumkan produk yang bisa mengubah cara institusi bertaruh pada won Korea (KRW).

EDXM International, yang didukung oleh Citadel Securities dan berbasis di Singapura, tengah bersiap untuk meluncurkan kontrak perpetual Futures yang ditautkan ke KRW. Bloomberg memberitakan kabar ini pada hari Selasa, mengutip CEO EDXM Kai Kono. Produk ini akan hadir pada awal April, dan menjadi instrumen berbasis blockchain pertama yang dirancang untuk langsung bersaing dengan pasar derivatif KRW luar negeri.

Pasar FX Tersembunyi Terbesar di Dunia

Kebanyakan trader aset kripto belum pernah menjumpai non-deliverable forward, atau NDF, meski pasar ini sangat besar. Jika mata uang seperti KRW tidak bisa diperdagangkan secara bebas di luar negara asalnya, investor global yang butuh eksposur memakai NDF sebagai alternatif. Ini adalah kontrak yang mengikuti pergerakan mata uang dan melakukan pembayaran dalam bentuk dolar, tanpa ada KRW fisik yang benar-benar keluar dari Korea—itulah mengapa disebut “non-deliverable”. Menurut Bloomberg, pasar NDF KRW menangani sekitar US$27 miliar volume transaksi harian rata-rata, menjadikannya pasar terbesar dari jenis ini di dunia.

Alasan mengapa Korea memimpin daftar ini adalah soal ketidakseimbangan. Ekonomi Korea Selatan sangat terhubung dalam rantai pasok global — seperti semikonduktor, industri kapal, dan suku cadang mobil — sehingga investor asing punya eksposur KRW dalam jumlah besar. Tapi konvertibilitas KRW di luar negeri masih sangat terbatas. Hedge fund dan trader ekonomi makro butuh tempat untuk lindung nilai risiko tersebut, dan selama puluhan tahun, pasar NDF menjadi satu-satunya pilihan nyata mereka.

Produk EDXM Merupakan Yang Pertama — Bahkan untuk EDXM

Saat EDXM meluncurkan platform perpetual Futures mereka pada Juli 2025, seluruh 44 pair trading mereka adalah aset kripto. Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP. Tidak ada yang berhubungan dengan pasar valuta asing tradisional. KRWQ perpetual bakal menjadi perubahan besar — inilah kali pertama exchange ini membangun produk yang benar-benar menyasar pasar mata uang konvensional.

Mekanismenya mengandalkan KRWQ, stablecoin berbasis KRW yang diciptakan di luar negeri oleh Brainpower Labs yang berbasis di Kepulauan Cayman, dan diluncurkan pada Oktober 2025. Trader bisa ambil posisi long atau short pada KRWQ terhadap USDC, stablecoin dolar milik Circle, dengan selisih harga mengikuti pergerakan kurs KRW/USD secara real-time. Seluruh proses settlement terjadi menggunakan USDC.

Seperti NDF, tidak ada KRW yang benar-benar berpindah. Kono menyampaikan kepada Bloomberg bahwa biaya produk ini bisa 50% hingga 75% lebih rendah dari apa yang saat ini dibayar institusi untuk NDF KRW tradisional, dengan penyelesaian instan menggantikan proses perbankan yang biasanya memakan waktu berhari-hari di kontrak forward biasa.

Struktur dua pasar ini juga membuka peluang arbitrase antara produk blockchain dan pasar NDF tradisional, sehingga keduanya berpotensi saling terhubung, bukan sekadar saling menggantikan.

Regulator Sedang Mengawasi, tapi Belum Bergerak

Landasan hukumnya berangkat dari argumen yang sederhana. Karena KRWQ dicetak oleh entitas Cayman dan settlement tidak pernah melibatkan pengiriman KRW fisik, Brainpower Labs menegaskan bahwa produk ini beroperasi di luar jangkauan aturan kontrol modal Korea. Komisi Jasa Keuangan Korea Selatan menolak berkomentar saat dihubungi Bloomberg.

Sikap diam tersebut mencerminkan kebuntuan regulasi yang lebih luas. Seoul berencana memperkenalkan perdagangan KRW selama 24 jam pada musim panas ini, sementara Undang-Undang Dasar Aset Digital negara itu masih tertahan, di mana Bank of Korea dan FSC terbuka berselisih soal kewenangan pengawasan stablecoin. Jika volume trading EDXM pada produk barunya terbukti signifikan, kebuntuan legislatif itu bisa makin sulit dipertahankan.

EDXM tetap melaju tanpa ragu. Platform ini sudah menghabiskan tiga tahun membuktikan bahwa infrastruktur kelas institusi juga bisa berjalan di pasar aset kripto. Mengincar pasar mata uang dengan transaksi US$27 miliar per hari — yang sebelumnya didasari kertas dan telepon — jelas tantangan berbeda, dan April nanti akan menjadi ujian awal apakah taruhan blockchain Wall Street bisa menembus pasar non-Bitcoin.

Perlombaan yang Sudah Berlangsung

KRWQ adalah salah satu dari beberapa upaya stablecoin KRW yang berkembang di sektor privat Korea Selatan sejak 2025. Pada bulan September, perusahaan penitipan aset kripto BDACS meluncurkan KRW1 di blockchain Avalanche, sepenuhnya didukung oleh simpanan KRW di Woori Bank—tapi proyek ini masih dalam tahap proof-of-concept dan menunggu kepastian regulasi.

Tahun lalu, koalisi beranggotakan delapan bank besar Korea membentuk kelompok kerja untuk mengembangkan infrastruktur stablecoin KRW bersama, meski perdebatan tentang keterlibatan mayoritas bank membuat kemajuan berjalan lambat. KakaoBank bertemu dengan perusahaan kustodian global Fireblocks di awal 2026 untuk menjajaki landasan teknis stablecoin potensial. Naver juga mengincar segmen ini sejak mengakuisisi exchange aset kripto Dunamu, tapi keduanya belum melampaui tahap persiapan awal.

Yang membuat KRWQ berbeda dari semua inisiatif ini adalah struktur luar negerinya, fokus utamanya pada trading, dan sekarang koneksinya dengan pasar derivatif institusi Wall Street.