Bagaimana STRC Menyelesaikan Strategi Pembelian Bitcoin Berbilang Lapisan oleh MicroStrategy, Pakar Analisis Menerangkan/

TLDR:

• STRC menargetkan pelabur pendapatan tetap, mencipta akses modal yang tidak bergantung kepada sentimen pasaran ekuiti 
• Instrumen ini mengekalkan kapasiti pembelian Bitcoin walaupun nisbah mNAV menjadikan peningkatan ekuiti bersifat marginal 
• Pembelian STRC meningkatkan NAV tanpa penguncupan, mengukuhkan keadaan untuk penerbitan ATM masa depan 
• Gabungan mekanisme STRC dan ekuiti mencipta gelombang sokongan yang memperkuat kapasiti pembelian keseluruhan
  

Instrumen saham keutamaan MicroStrategy, STRC, telah memperkenalkan perubahan struktur dalam strategi pengumpulan Bitcoin syarikat tersebut, menurut penganalisis pasaran Adam Livingston. 

Mekanisme ini membolehkan pengumpulan modal yang tidak bergantung kepada dinamik ekuiti biasa, mencipta keadaan untuk pembelian aset berterusan tanpa mengira nisbah NAV pasaran.

Perkembangan ini menangani had sejarah yang sebelum ini menyekat kapasiti pembelian semasa tempoh nilai ekuiti terkompresi.

Arsitektur Enjin Modal Berganda Mengubah Kapasiti Pembelian

Instrumen STRC berfungsi sebagai saluran pembiayaan selari yang mengelakkan kebimbangan penguncupan ekuiti tradisional. 

Tidak seperti penerbitan saham biasa, yang memerlukan nisbah pasaran ke NAV yang tinggi untuk kekal menguntungkan, STRC menargetkan pelabur pendapatan tetap yang mencari pulangan berbanding paparan beta ekuiti.

Perbezaan ini menjadi kritikal apabila mNAV berada di sekitar paras semasa kira-kira 1.06, di mana peningkatan ekuiti biasa memberikan manfaat minimum setiap saham.

Livingston menggariskan kerangka operasi dalam analisisnya, menyatakan bahawa STRC "mengumpulkan modal tanpa menyentuh ekuiti biasa" dan kekal "tidak peduli dengan mNAV."

Penganalisis itu menegaskan bahawa struktur ini "menargetkan kumpulan pembeli yang sama sekali berbeza," iaitu pelabur pendapatan tetap yang mencari pulangan berbanding pencari beta ekuiti.

Instrumen ini membolehkan pengumpulan Bitcoin walaupun program ATM tradisional akan menghasilkan keputusan yang marginal.

Modal yang dilaburkan melalui STRC segera meningkatkan pegangan Bitcoin syarikat tanpa menjejaskan metrik setiap saham secara negatif.

Ini memelihara nilai pemegang saham sambil memperluaskan asas aset keseluruhan. Menurut Livingston, mekanisme ini bermaksud "BTC setiap saham boleh meningkat tanpa penguncupan ekuiti biasa" sementara "NAV berkembang secara bebas daripada sentimen ekuiti."

Kelebihan struktur terbukti dalam keupayaan mengekalkan tekanan pembelian dalam pelbagai keadaan pasaran.

Pembeli pendapatan tetap merupakan kelas pelabur yang berbeza dengan keperluan pulangan berbeza daripada peserta ekuiti.

Dengan mengakses kolam modal alternatif ini, MicroStrategy mendapatkan aliran dana yang kekal tersedia ketika pasaran ekuiti menilai saham pada nisbah terkompresi.

Kemandirian daripada sentimen ekuiti biasa mencipta fleksibiliti operasi yang sebelum ini tiada dalam struktur modal syarikat.

Kekuatan imbangan akaun bertambah baik secara mekanikal apabila proses STRC membiayai pembelian Bitcoin secara langsung, meningkatkan NAV tanpa penguncupan sepadan kepada pemegang saham sedia ada.

Mekanisme Maklum Balas Sokongan Mendorong Pertumbuhan Berterusan

Hubungan antara penerbitan STRC dan dinamik pasaran ekuiti mencipta gelombang sokongan diri. Livingston menggambarkan perkembangan ini sebagai gelombang maklum balas di mana "STRC mengumpulkan modal" tanpa "penguncupan ekuiti biasa" membawa kepada "pembelian BTC segera."

Pembelian Bitcoin ini kemudiannya "memberi tekanan positif langsung kepada harga Bitcoin" sambil secara mekanikal meningkatkan NAV Strategi.

Pengembangan ini mengukuhkan imbangan akaun dan menyokong nilai mNAV yang lebih tinggi secara bebas daripada pergerakan harga spekulatif.

Apabila mNAV stabil atau meningkat, keadaan menjadi sesuai untuk penerbitan ekuiti ATM dalam skala yang lebih besar. Apabila mNAV mencapai tahap di mana peningkatan ekuiti biasa menjadi menguntungkan, program ATM akan aktif dalam skala yang lebih besar.

Penganalisis itu menyatakan bahawa peningkatan NAV "menstabilkan atau meningkatkan mNAV walaupun tanpa spekulasi harga," yang seterusnya "membuka semula ATM dalam skala yang lebih besar" dan "membuat penerbitan ekuiti biasa semakin menguntungkan."

Walaupun premium mNAV yang sederhana pun membenarkan penerbitan ekuiti yang memberi impak positif kepada pegangan Bitcoin setiap saham. Gabungan program STRC dan ATM memperbesar kapasiti pembelian keseluruhan melebihi apa yang dicapai oleh setiap mekanisme secara berasingan.

Livingston menjelaskan bahawa "setiap langkah mengukuhkan langkah seterusnya" apabila gelombang bergerak dari STRC ke BTC, ke NAV, ke mNAV, ke ATM dan kembali ke BTC. Setiap pengumpulan modal mengukuhkan kedudukan untuk putaran pembiayaan seterusnya.

Impak pasaran melangkaui mekanisme pembiayaan korporat. Pembelian Bitcoin berterusan daripada STRC dan hasil ekuiti mencipta tekanan belian berterusan ke atas aset asas.

Penganalisis menggambarkan sistem ini sebagai multiplikatif, menyatakan bahawa STRC "dengan senyap mencipta keadaan imbangan yang menjadikan rejim mNAV rendah pun produktif, lalu menukar produktiviti itu kepada opsyen ekuiti masa depan."

Ini secara efektif menghapuskan ketergantungan binari terhadap nilai ekuiti yang tinggi yang sebelum ini membatasi fleksibiliti pelaksanaan dalam pelbagai kitaran pasaran.

Pos Bagaimana STRC Melengkapkan Strategi Pembelian Bitcoin Berbilang Lapisan MicroStrategy, Penganalisis Terangkan muncul pertama kali di Blockonomi.