Bitcoin, Ethereum, dan Penetapan Semula Berbilang Tahun yang Tiada Siapa Jangka Akan Berlaku/

Ryan Watkins, bekas Penyelidik Kanan di Messari, percaya bahawa pasaran kripto sedang mengalami transisi terbesar sejak beliau memasuki industri ini lapan tahun lalu. Dalam kiriman terbarunya di X bertajuk “The Twilight Zone: Mengenai Ekonomi Kripto pada 2026 & Seterusnya,” Watkins berkata nilai kripto telah menarik harapan yang tidak realistik semasa kitaran 2021 dan sejak itu telah mengambil masa empat tahun untuk menyesuaikan diri.

Ini telah menyebabkan aset-aset berkualiti berada pada tahap yang lebih munasabah, manakala sentimen masih lemah susulan pasaran bear yang berpanjangan bagi altcoin.

Pasaran Bear, Burnout, dan Peluang

Beliau mencatat bahawa ketidakpastian peraturan di Amerika Syarikat secara historikal telah menghalang penyertaan institusi dan perusahaan. Struktur pemilikan token ekuiti berganda, amalan pengungkapan yang lemah, pendapatan bercicir, serta tiada kerangka penilaian bersama turut menyumbang kepada prestasi token yang lemah selepas 2021.

Mengikut Watkins, kelemahan struktur ini memperburukkan lagi kesan daripada harapan yang berlebihan, menyebabkan penurunan harga yang ketara, burnout psikologi di kalangan pelaku pasaran, dan keluaran modal spekulatif yang melihat kripto sebagai jalan mudah untuk kekayaan.

Beliau berhujah bahawa proses pembasmian ini merupakan perkembangan yang diperlukan dan sihat, kerana era sebelum 2022 membolehkan projek-projek lemah mencipta pulangan yang luar biasa, yang beliau gambarkan sebagai tidak mampan. Watkins berkata banyak isu-isu ini kini sedang ditangani apabila tekanan peraturan semakin reda, penyelarasan antara pemegang token dan pihak dalaman meningkat, serta standard pengungkapan matang bersama penyedia data pihak ketiga.

Penyelidik itu juga menunjukkan satu set penggunaan kripto yang semakin berkembang dan terus menunjukkan pertumbuhan kompaun tanpa bergantung kepada kitaran harga, termasuk platform kewangan peer-to-peer, dolar digital, pertukaran tanpa kebenaran, pasaran derivatif, sistem cagaran global, pengumpulan dana dalam rantai, penerbitan aset tokenisasi, dan rangkaian infrastruktur fizikal terdesentralisasi.

Beliau menambah bahawa konsensus sedang terbentuk mengenai idea bahawa kebanyakan aset kripto akhirnya mesti menghasilkan aliran tunai, sementara Bitcoin dan Ethereum menonjol sebagai pengecualian rare store-of-value, dan pemilikan kendiri aliran tunai dalam rantai merupakan inovasi utama.

Blockchain Terbaik Sedang Bertukar Menjadi Perniagaan yang Paling Cepat Berkembang

Watkins berkata blockchain terkemuka seperti Ethereum, Solana, dan Hyperliquid sedang mengukuhkan kedudukan mereka sebagai piawaian asas untuk startup dan perusahaan, kerana mereka menempatkan beberapa perniagaan yang paling cepat berkembang di dunia berikutan reka bentuk tanpa kebenaran, kecekapan modal, dan pengedaran global. Beliau memerhatikan bahawa firma Wall Street dan Silicon Valley semakin giat melancarkan produk blockchain versi pengeluaran, terutama dalam tokenisasi dan stablecoin. Usaha ini semakin pantas apabila kejelasan peraturan membolehkan perusahaan beralih fokus kepada pengembangan pendapatan dan pengurangan kos.

Walaupun begitu, Watkins berkata hanya sedikit penyelidik yang meramalkan pertumbuhan eksponen, malah ramai yang meramalkan kadar pertumbuhan tahunan di bawah 20%, meninggalkan apa yang beliau gelar sebagai peluang bertahun-tahun yang dinilai salah bagi projek-projek terbaik. Beliau seterusnya menambah bahawa kripto semakin tidak dapat dielakkan apabila kepercayaan terhadap institusi menurun, hutang negara meningkat, dan mata wang semakin lemah.

Namun, persaingan yang lebih sengit dan harapan yang lebih tinggi kemungkinan besar akan mengusir projek-projek yang lemah dan hanya meninggalkan beberapa pemenang asli.