Pelabur secara senyap bertaruh menentang China ketika Trump mengancam Greenland./

Pelabur pasaran saham memasukkan wang ke dalam pertaruhan perlindungan terhadap saham syarikat China minggu lepas, walaupun amaran Presiden Donald Trump mengenai tarif terhadap Greenland menarik sebahagian besar perhatian di seluruh Wall Street.

Baru tiga minggu masuk tahun 2026, pasaran menunjukkan tingkah laku yang sama seperti tahun lalu. Trump mengeluarkan ancaman, saham menjadi goyah, keadaan kembali tenang selepas beberapa hari, dan saham mula naik semula. Pola ini sudah menjadi rutin bagi mereka yang memantau pergerakan pasaran.

Indeks Volatiliti Cboe, yang mengukur ketakutan dalam pasaran, melonjak pada Selasa tetapi cepat turun semula. Pada Jumaat, indeks tersebut berada pada tahap lebih rendah berbanding awal minggu sebelumnya. Hadapan indeks itu berakhir minggu ini hampir sama dengan sebelumnya.

Tetapi di belakang tabir, beberapa pelabur mengambil langkah untuk melindungi diri mereka sendiri. Mereka bimbang tentang dua perkara utama: masalah yang boleh merosakkan saham China dan kemungkinan syarikat teknologi besar melaporkan keuntungan yang lemah.

Pelabur membeli kira-kira 400,000 pilihan jual yang akan tamat tempoh pada bulan Mac untuk ETF iShares China Large-Cap. Mereka juga membeli 20,000 kontrak dalam ETF KraneShares CSI China Internet dan 150,000 pilihan jual dalam ETF Xtrackers Harvest CSI China A-Shares. Pilihan jual membolehkan pelabur membuat keuntungan jika harga jatuh atau membataskan kerugian mereka.

Christopher Jacobson bekerja sebagai pengarah strategi derivatif di Susquehanna International Group. Dalam nota bertulis yang dilihat oleh Bloomberg, beliau berkata tiada sebab jelas yang mendorong langkah-langkah ini. Pelabur mungkin hanya bersiap sedia untuk hubungan yang lebih buruk antara Amerika Syarikat dan China, terutama selepas China mengkritik perjanjian perdagangan baru-baru ini antara Amerika dan Taiwan.

Pelabur semakin mahir dalam dagangan TACO

Pakar pasaran berkata pelabur kini semakin mahir menguruskan apa yang mereka panggil dagangan TACO. Ini membataskan sejauh mana ketakutan melonjak dan berapa lama ia berlangsung.

Amy Wu Silverman mengetuai strategi derivatif di RBC Capital Markets. Beliau menggambarkan pendekatan Trump begini: “Nampaknya dia sedang menggunakan skrip seperti, ‘Saya akan bertindak secara agresif.’

Tidak ada siapa yang benar-benar tahu apa yang boleh saya lakukan.’ Kemudian hampir pasti pasaran akan mengalami kemarahan, dan kemudian dia akan undur diri.” Beliau menambah bahawa apabila lonjakan ini berlaku, ia memberikan peluang baik untuk bertaruh menentang ketakutan atau merebut keuntungan.

Bahkan ketegangan global yang serius pun hampir tidak mengubah indeks ketakutan. Trump membincangkan situasi Greenland sebagai isu keselamatan negara. China mungkin menggunakan alasan yang serupa apabila membincangkan Taiwan.

Antoine Bracq menjalankan perkhidmatan rundingan di Lighthouse Canton. Beliau menegaskan bahawa “Pasaran nampak semakin tidak peka terhadap pelanggaran undang-undang antarabangsa—sama ada di Venezuela, Iran atau Greenland.” Beliau berkata pelabur menunjukkan kurang kebimbangan terhadap latihan tentera berhampiran Taiwan dan perang berterusan di Ukraine.

Pelindungan keuntungan teknologi meningkat

Pelabur juga membeli perlindungan daripada penurunan saham syarikat cip. Syarikat teknologi besar termasuk Apple Inc., Tesla Inc. dan Meta Platforms Inc. akan melaporkan keuntungan minggu ini. Pelabur memilih pilihan jual 30 Januari dalam Nvidia Corp., Oracle Corp. dan Broadcom Inc.

Bracq berkata penurunan pasaran kemungkinan akan berlangsung singkat selagi orang percaya ekonomi Amerika masih kukuh. Beliau berpendapat pembacaan VIX melebihi 20 mungkin masa yang sesuai untuk pelabur biasa menjual. Tetapi beliau mengingatkan bahawa kecewaan daripada syarikat teknologi atau pasaran pekerjaan yang lemah boleh mengubah suasana rendah ketakutan sekarang.

Pelabur runcit terus membeli apabila harga turun. Ini membantu menjadikan lonjakan ketakutan pendek, terutama ketika data menunjukkan lebih banyak pengurangan kadar Fed dan pertumbuhan ekonomi berterusan. Situasi ini boleh berubah sekiranya pengangguran dan kenaikan harga menjadi teruk sehingga menghalang pembeli ini.

Antoine Porcheret menguruskan struktur institusi untuk UK, Eropah, Timur Tengah dan Afrika di Citigroup Inc. Beliau berkata pelabur runcit telah menjadi sebahagian besar strategi beli-turun. “Jadi itu adalah risiko jika pembeli ini hilang, yang boleh berlaku apabila pengangguran meningkat dan mereka mempunyai pendapatan yang lebih sedikit,” jelasnya.

Perubahan struktur pasaran menarik perhatian

Analisis daripada UBS Group AG mencatat bahawa pilihan tanpa tempoh tamat hayat baru-baru ini mencipta profil gamma yang lebih pendek. Ini boleh menyebabkan lonjakan lebih besar semasa hari dagangan apabila dealer menyesuaikan kedudukan mereka.

Pelabur juga memerhatikan kedudukan dealer VIX dan produk yang diperdagangkan di bursa yang berkaitan dengan indeks tersebut. Produk-produk ini baru-baru ini menyaksikan aliran keluar wang. Apabila orang mengeluarkan wang daripada pertaruhan volatiliti semasa tekanan pasaran, ia boleh mengurangkan lonjakan VIX. Dengan kedudukan yang lebih ringan sekarang, kesan stabilisasi itu mungkin berkurang, mungkin menyebabkan VIX bertindak balas dengan lebih tajam.

Aktiviti lindung nilai ini berlaku ketika saham teknologi China terus melonjak walaupun menghadapi cabaran ekonomi. Seperti dilaporkan oleh Cryptopolitan sebelum ini, China telah mengumumkan rancangan untuk melabur sehingga 70 bilion dolar dalam industri cip domestiknya, memposisikan dirinya sebagai pesaing serius kepada syarikat teknologi Amerika.

Kemajuan AI dan robotik telah mendorong saham teknologi China naik tahun ini, walaupun ekonomi secara keseluruhan menghadapi cabaran daripada belanja pengguna yang lemah dan sektor hartanah yang lesu. Pemerhati pasaran mencatat bahawa usaha ke arah kemandirian ini telah mengubah pandangan pelabur terhadap syarikat China.

Jika anda sedang membaca ini, anda sudah berada di hadapan. Teruslah di situ dengan surat berita kami.