Bitcoin: Mengapa pemegang jangka panjang tidak gentar dengan keluaran ETF sebanyak $1.3B/

Pelabur tradisional AS telah mengurangkan eksposur mereka terhadap Bitcoin, menjual melalui pengurus dana selepas aset tersebut gagal memberikan keuntungan yang bermakna dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Penjualan ini sebahagian besarnya berlaku melalui dana pertukaran Bitcoin Spot AS (ETF), yang mencatat aliran keluar bersih mingguan terbesar sebanyak $1.33 bilion—paras tertinggi sejak Februari 2025.

Aliran keluar besar-besaran seperti ini biasanya menyebabkan sentimen pasaran condong kepada pandangan bearish. Namun, Bitcoin tetap kekal agak teguh, disokong oleh aktiviti daripada pemegang jangka pendek.

Ini menimbulkan persoalan utama: bolehkah STH mengekalkan corak ini apabila pelabur tradisional terus melepaskan kedudukan mereka?

Pemegang jangka pendek hampir mencapai keuntungan

Tanda-tanda perubahan secara beransur-ansur dalam sentimen kalangan pemegang jangka pendek Bitcoin [BTC] muncul, terutama melalui perubahan dalam Band Usia Coin, yang menunjukkan transisi menuju tingkah laku pegangan jangka panjang.

Perubahan ini selari dengan peningkatan keuntungan di kalangan STH. Rasio Keuntungan Output yang Dibelanjakan Pemegang Jangka Pendek (STH SOPR), yang mengukur sama ada kumpulan ini menjual pada keuntungan atau kerugian, menunjukkan bahawa keuntungan sudah hampir dicapai.

STH SOPR menggunakan paras 1 sebagai garis panduan neutral. Bacaan di atas 1 menunjukkan pengambilan untung, manakala nilai di bawah menandakan kerugian. Jarak dari paras ini mencerminkan tahap keuntungan atau kerugian.

Pada masa cetak, STH SOPR Bitcoin berada pada 0.99—hanya sedikit di bawah paras keuntungan. Bacaan hampir neutral ini menunjukkan penyesuaian beransur-ansur yang dipacu oleh penambahan pembelian daripada pemegang jangka pendek.

Secara historikal, apabila STH mula mencapai keuntungan, keyakinan cenderung meningkat. Pemegang menjadi kurang cenderung untuk menjual, kerana kondisi yang bertambah baik sering menandakan potensi pemulihan harga lanjut.

Pasaran bersiap sedia untuk rebound

Analisis rasio antara Rasio Keuntungan Output Pemegang Jangka Panjang (LTH SOPR) dan Rasio Keuntungan Output Pemegang Jangka Pendek (STH SOPR) menunjukkan bahawa keadaan pasaran masih menggalakkan kenaikan lebih lanjut bagi Bitcoin.

Rasio ini berada pada sekitar 1.3 pada masa cetak, berada di paras bawah julat sejarah. Apabila rasio ini naik ke paras maksimum ekstrem, ia sering menandakan bahawa Bitcoin telah mencapai puncak tempatan. Pada masa ini, pasaran masih jauh di bawah paras tersebut.

Ini menunjukkan bahawa penurunan harga baru-baru ini tidak menandakan puncak kitaran dan pembeli masih boleh masuk untuk mengumpul pada paras semasa.

Apabila STH SOPR bergerak secara mendadak melebihi paras neutral 1, ini akan mengukuhkan lagi pandangan ini. Seiring dengan kenaikannya, rasio LTH ke STH SOPR juga akan cenderung meningkat—dinamik yang secara historikal menyokong kekuatan harga Bitcoin.

Pemegang jangka panjang masih penting

Walaupun pemegang jangka pendek memainkan peranan penting dalam menstabilkan tindakan harga dan menyokong kemungkinan rebound, pemegang jangka panjang tetap sama pentingnya.

Agar susunan semasa kekal kukuh, LTH perlu seboleh-bolehnya mengelakkan penjualan, kerana pengedaran besar-besaran daripada kumpulan ini boleh memberi beban berat kepada permintaan yang sudah terhad.

Metri Binary Coin Days Destroyed (CDD), yang mengesan sama ada pemegang jangka panjang membelanjakan atau mengekalkan coin mereka, menunjukkan aktiviti jualan yang minimum. Ini menunjukkan bahawa LTH masih agak tidak aktif dan yakin.

Selagi Binary CDD kekal pada bacaan 0, keadaan pasaran masih positif bersih, menyokong sentimen konstruktif yang semakin meningkat dalam pasaran Bitcoin.

Pandangan Akhir

• Pelabur tradisional meninggalkan pasaran Bitcoin dengan aliran keluar mingguan sebanyak $1.33 bilion apabila pemegang jangka pendek semakin hampir mencapai keuntungan.
• Keadaan pasaran menunjukkan susunan potensi untuk rebound, dengan ruang untuk momentum kenaikan.