ETF kripto Jepun dijadualkan untuk 2028 apabila pihak berkuasa beralih untuk mengubah semula peraturan dan cukai./

Penggubal dasar Jepun sedang menimbangkan perubahan besar dalam peraturan aset digital, dengan ETF kripto Jepun muncul sebagai tiang utama strategi kewangan jangka panjang negara tersebut.

Pengawal selia gariskan sasaran 2028 untuk ETF kripto tunai

Jepun sedang menyediakan perubahan penting dalam rangka kerja kripto apabila Agensi Perkhidmatan Kewangan berusaha membenarkan dana dagangan bursa kripto tunai menjelang 2028. Rancangan ini akan meliputi produk yang berkaitan dengan Bitcoin dan aset digital lain, menurut laporan daripada Nikkei. Pengawal selia bercadang untuk menarik balik larangan semasa dengan mengubah undang-undang sedia ada, bukannya mencipta sistem baharu sepenuhnya.

Jika reformasi ini maju, ETF kripto tunai boleh tersenarai di Bursa Saham Tokyo. Pelabur kemudian boleh memperdagangkan produk ini seperti saham tradisional atau dana emas. Tambahan pula, mereka tidak perlu menguruskan kunci peribadi atau transaksi atas rantai. Sebaliknya, paparan terhadap kripto boleh didapati melalui akaun broker biasa, menandakan niat Jepun untuk mengintegrasikan kripto dengan kewangan arus perdana, bukannya meninggalkannya dalam sistem selari.

Reformasi undang-undang diperlukan untuk amanah pelaburan dan pengawasan

Namun, keseluruhan pelan bergantung kepada pembaruan undang-undang. Jepun perlu mengemas kini Undang-undang Amanah Pelaburan dan peraturan pelaksanaannya supaya aset digital boleh dikategorikan secara rasmi sebagai "aset khusus" yang layak bagi amanah pelaburan. Kategori ini amat penting untuk struktur ETF, yang lazimnya bergantung kepada kaedah amanah untuk menyimpan instrumen asas.

Pengawal selia juga sedang mempertimbangkan untuk memindahkan lebih banyak pengawasan berkaitan kripto ke Undang-undang Instrumen Kewangan dan Bursa. Perubahan itu akan menyelaraskan ETF kripto dengan piawaian pengawalseliaan yang digunakan untuk saham dan sekuriti lain. Akibatnya, peraturan senarai, kewajipan pengungkapan, dan pengawasan pasaran boleh mula menyerupai yang digunakan untuk saham tersenarai, sekali gus memperkukuh perlindungan pelabur dan integriti pasaran.

Reformasi cukai sebagai syarat penting untuk kelulusan ETF

Polisi cukai merupakan satu lagi halangan penting. Pada masa ini, Jepun mengenakan cukai atas kripto mengikut rangka pendapatan umum, di mana kadar boleh mencecah sehingga 55%. Ahli parlimen sedang membincangkan langkah menuju kadar tetap 20%, serupa dengan cara cukai saham tersenarai. Reformasi cukai kripto yang dicadangkan ini dianggap penting untuk menggalakkan penyertaan lebih luas daripada pelabur runcit dan profesional.

Tanpa perubahan kepada sistem cukai yang lebih mesra dan mudah diramal, pihak berkuasa mungkin enggan meluluskan produk ETF baharu. Oleh itu, perbincangan polisi kini tertumpu rapat pada kedua-dua pembaharuan undang-undang kewangan dan struktur terperinci sistem cukai. Urutan dan tarikh reformasi antara 2026 hingga 2027 akan menentukan sama ada sasaran pelancaran ETF pada 2028 dapat dicapai.

Kumpulan kewangan utama sedang bersiap sedia untuk produk ETF

Sementara itu, institusi kewangan domestik besar tidak menunggu buku peraturan akhir ditulis. SBI Holdings dan Nomura Holdings adalah antara firma terkemuka yang sedang mengembangkan tawaran ETF kripto potensial. Laporan industri menunjukkan sekurang-kurangnya enam pengurus aset kini sedang menganalisis permohonan yang mungkin, sebahagian besar dijangka akan memohon senarai di Bursa Saham Tokyo.

Fund yang dirancang ini direka untuk pelabur runcit dan institusi. Skim pencen, pengurus aset, dan korporat boleh mendapat paparan terhadap kripto tanpa menggunakan bursa secara langsung. Tambahan pula, pelabur individu boleh mengakses pasaran melalui saluran broker yang biasa, sekali gus mengurangkan risiko operasi dan penyimpanan. Bank dan rumah sekuriti pula akan memperoleh aliran bayaran baharu daripada perdagangan dan pengurusan ETF.

Sektor kewangan Jepun telah mengikuti teladan dari luar negara dengan teliti. Amerika Syarikat meluluskan ETF Bitcoin tunai pada 2024, mencipta laluan baharu bagi paparan kripto yang dikawal selia. Hong Kong menyusul tidak lama selepas itu dengan produk tunai sendiri, manakala Korea Selatan sedang aktif meninjau cadangan serupa. Para pelaku pasaran di Tokyo sedar bahawa kelewatan boleh menyebabkan Jepun ketinggalan daripada rakan-rakan serantau dalam inovasi kewangan.

Implikasi pasaran dan persaingan serantau

Jika pengawal selia akhirnya meluluskan ETF kripto Jepun, landskap pasaran domestik dan serantau boleh berubah dengan pantas. Permintaan terhadap Bitcoin dan mata wang utama lain mungkin meningkat apabila modal institusi mendapat akses yang mudah dan dikawal selia. Tambahan pula, likuiditi boleh menjadi lebih dalam apabila ETF menarik pelabur jangka panjang dan pedagang aktif, membantu mengurangkan spread dan menstabilkan penemuan harga.

Kepercayaan terhadap kelas aset juga boleh meningkat. ETF akan beroperasi di bawah peraturan senarai dan pengungkapan yang ketat, bersama-sama pengawasan rutin terhadap penyimpan dan pembuat pasaran. Struktur ini boleh meyakinkan pelabur yang berhati-hati yang sebelum ini was-was terhadap bursa tidak dikawal selia atau urusan penyimpanan sendiri yang rumit. Inisiatif ini sejajar dengan pertandingan serantau yang lebih luas, apabila pusat kewangan Asia bersaing untuk menjadi hab utama kewangan digital.

Jepun sudah mempunyai peraturan yang lebih jelas untuk stablecoin dan bursa berlesen berbanding tahun-tahun sebelumnya. ETF kripto dianggap oleh penggubal dasar sebagai langkah logik seterusnya dalam strategi berperingkat untuk memodenkan pasaran modal sambil mengekalkan langkah-langkah keselamatan. Namun begitu, pihak berkuasa memberi isyarat pendekatan berhati-hati berbanding liberalisasi pantas.

Tarikh, perdebatan politik, dan pandangan untuk 2028

Jadual yang dicadangkan masih ambisius. Ahli parlimen perlu memajukan reformasi undang-undang dan cukai utama pada 2026 dan 2027 agar pelancaran boleh dilakukan sekitar 2028. Sekiranya berlaku kelewatan politik, termasuk pertikaian tentang kadar cukai atau skop pengawalseliaan, senarai awal mungkin tertunda daripada sasaran semasa. Perdebatan di Dewan Rakyat bakal semakin hangat apabila rang undang-undang dibawa ke jawatankuasa dan konsultasi awam.

Setakat ini, mesej daripada penggubal dasar adalah berhati-hati tetapi konsisten: Jepun sedang menuju ke arah produk kripto tersenarai, namun ia bercadang untuk memastikan landasan undang-undang dan fiskal terlebih dahulu. Jika keseluruhan paket reformasi diluluskan tepat pada masanya, 2028 boleh menjadi tahun penting bagi pelabur kripto Jepun, mengubah cara isi rumah dan institusi mengakses aset digital melalui ekosistem sekuriti tradisional.