Polymarket’s U.S. Comeback: Pasaran Ramalan Kedudukan sebagai Langkah Pemeliharaan Coinbase: Pakar Analisis/

Polymarket telah kembali memasuki pasaran AS selepas mendapat kelulusan peraturan daripada Suruhanjaya Perdagangan Hadapan Komoditi (CFTC), satu langkah yang boleh menjadikan pasaran ramalan sebagai alat engagement baharu untuk platform kripto utama seperti Coinbase, menurut laporan oleh penganalisis Clear Street, Owen Lau.

Pengendali pasaran ramalan yang terhad dari menyediakan perkhidmatan kepada pelanggan AS pada tahun 2022, kini telah kembali selepas menerima kelulusan CFTC bagi Perintah Penentuan yang Dipinda.

Polymarket kini telah melancarkan aplikasi berpangkalan di AS yang pada mulanya menawarkan set terhad kontrak acara berkaitan sukan, dengan penambahan vertikal lain seperti politik dan kripto dijangka akan menyusul kemudian.

Lau menggambarkan perkembangan ini sebagai satu pembalikan bermakna yang membolehkan Polymarket menerima broker dan pelanggan secara langsung sambil memudahkan perdagangan di venue AS yang dikawal selia.

Yuran Ultra Rendah Mendedahkan Persaingan yang Semakin Meningkat

Kemunculan semula Polymarket disertai dengan struktur harga yang sangat agresif. Platform ini menawarkan yuran pengambil sebanyak 10 mata asas dan tiada yuran pembuat, yang menurut Lau merupakan yang terendah di kalangan platform ramalan dan pertaruhan sukan utama.

Sebagai perbandingan, DraftKings dan FanDuel melaporkan margin pendapatan bersih masing-masing sebanyak 6.7% dan 10.1%. Lau berkata, harga yang ditawarkan oleh Polymarket menjadikannya alternatif yang boleh dipercayai berbanding operator pertaruhan sukan sedia ada, serta menandakan kompresi yuran yang semakin meningkat dalam pasaran perdagangan berasaskan acara.

Risiko Peraturan Peringkat Negeri Masih Tidak Seragam

Walaupun kelulusan CFTC mungkin menunjukkan kejelasan peringkat persekutuan yang lebih baik bagi kontrak acara tertentu, Lau mengingatkan bahawa risiko peraturan masih tidak seragam di peringkat negeri.

Pada 20 Januari 2026, seorang hakim Massachusetts mengeluarkan injunksi yang menghalang platform pesaing Kalshi daripada menawarkan kontrak acara berkaitan sukan di negeri tersebut.

Dalam skala yang lebih luas, sekurang-kurangnya tiga negeri—Massachusetts, Nevada, dan Maryland—telah mengeluarkan keputusan yang tidak menyokong platform-platform ramalan, menyerlahkan ketidakseragaman yang masih wujud di seluruh jurisdiksi AS. Situasi berkeping-keping ini mungkin menyukarkan ekspansi sektor ini walaupun pengawasan persekutuan semakin jelas.

Coinbase Dilihat Sebagai Rakan Pengedaran Utama

Lau berhujah bahawa perkembangan ini merupakan peluang bagi Coinbase dan secara tidak langsung Circle untuk bekerjasama dengan Polymarket atau platform ramalan lain.

Skala Coinbase—lebih daripada 100 juta pengguna sah dan 9.3 juta pengguna transaksi bulanan—menyediakan pangkalan pengedaran yang besar dan relevan untuk kontrak acara. Dalam nota beliau, Lau mencadangkan bahawa pasaran ramalan boleh mendapat manfaat daripada penyertaan dalam platform yang lebih besar dengan penglibatan pengguna yang sedia ada.

Namun, beliau mencatat bahawa pasaran ramalan mungkin tidak menjadi pusat keuntungan utama secara tersendiri dalam masa terdekat. Sebaliknya, Lau menjangkakan ia akan berfungsi terutamanya sebagai alat engagement dan retensi dalam Coinbase serta platform berintegrasi lain, membantu meningkatkan aktiviti dan kesetiaan pengguna dalam suasana persaingan yang semakin sengit.

Sementara pasaran ramalan berkembang melampaui sukan ke arah politik dan kripto, kemunculan semula Polymarket di AS mungkin menandakan fasa baharu bagi perdagangan berasaskan acara—walaupun ketidakpastian peraturan masih membentuk trajektori sektor ini.