Koin Stabil Mencecah $284B – Adakah Bank Benar-benar Berisiko? Pakar Analisis Memberi Pandangan/

Pasaran stablecoin global telah mencecah lebih daripada $284 bilion dalam edaran, menghidupkan semula perdebatan lama sama ada pertumbuhan stablecoin menimbulkan ancaman sebenar kepada bank-bank tradisional atau sekadar mencerminkan satu lapisan baharu infrastruktur kewangan yang berkembang bersama mereka.

Pertanyaan itu menjadi tumpuan utama minggu ini selepas ahli sejarah dan ekonomi Niall Ferguson serta Manny Rincon-Cruz berhujah bahawa kebimbangan tentang destabilisasi bank terlalu dibesar-besarkan, walaupun kumpulan perbankan semakin meningkatkan penentangan terhadap ganjaran stablecoin.

Dalam sebuah artikel pendapat yang diterbitkan oleh Bloomberg, Ferguson dan Rincon-Cruz melihat stablecoin sebagai sesuatu yang jauh berbeza daripada aset kripto yang tidak stabil seperti Bitcoin.

Sementara token spekulatif lebih menyerupai derivatif kewangan, mereka berhujah, stablecoin yang disokong fiat berfungsi sebagai instrumen pembayaran yang pertumbuhannya semakin pesat selepas penggubalan Akta GENIUS AS pada musim panas lalu.

Perundangan tersebut membentuk rangka kerja persekutuan komprehensif pertama bagi stablecoin pembayaran, membataskan rizab kepada tunai, deposit bank, dan Surat Hutang Kerajaan AS jangka pendek, sambil melarang penerbit daripada membuat pinjaman atau membayar faedah secara langsung kepada pemegang token.

Sejak undang-undang tersebut berkuat kuasa, sektor stablecoin telah berkembang dengan pantas.

Bank-Bank Berbunyi Amaran Apabila Stablecoin Berkembang Melampaui Pembayaran

Data daripada Jawatankuasa Penasihat Pembiayaan Kementerian Kewangan yang dikutip dalam artikel pendapat menunjukkan bahawa stablecoin yang disokong fiat telah mencecah lebih daripada $284 bilion, didominasi oleh USDT Tether dan USDC Circle, yang bersama-sama menyumbang lebih daripada 90% bekalan.

Pembayaran, likuiditi dagangan, dan permintaan untuk penyelesaian antarabangsa dijangka mencapai antara $2 trilion hingga $3 trilion dalam pasaran menjelang tahun 2028, seperti yang disebut oleh pegawai Kementerian Kewangan.

Namun, bank-bank telah memberi respons balas, apabila kumpulan industri memberi amaran bahawa stablecoin, terutama apabila digandingkan dengan ganjaran yang ditawarkan oleh bursa atau platform, boleh menarik simpanan daripada sistem perbankan.

Persatuan Bank Amerika dan Institut Dasar Perbankan berhujah bahawa migrasi besar-besaran simpanan akan meningkatkan kos pendanaan bank dan mengurangkan akses kredit.

Esekutif JPMorgan merujuk dolar digital berbunga sebagai penubuhan sistem perbankan selari yang tiada tahap perlindungan yang sama.

Tekanan daripada pelobi perbankan untuk mengubah cadangan Akta CLARITY, iaitu rang undang-undang struktur pasaran kripto yang diperluaskan, mencetuskan tentangan daripada syarikat kripto dan menyebabkan kelewatan dalam pendengaran Senat.

Sejarah Memberi Cerita Berbeza Mengenai Stablecoin dan Bank

Ferguson dan Rincon-Cruz menyangkal naratif bank dengan merujuk kepada sejarah.

Mereka berkata stablecoin lebih menyerupai not bank berbanding simpanan, dan secara historikalnya, not dan simpanan bertambah bersama, bukannya saling menggantikan.

Mereka merujuk kepada beberapa statistik yang menunjukkan bahawa sejak pelancaran USDC pada 2018, simpanan bank Amerika telah meningkat lebih daripada $6 trilion, manakala stablecoin meningkat kira-kira $280 bilion, dan kedua-duanya meningkat dalam arah yang sama.

Mereka perhatikan bahawa ganjaran stablecoin bukanlah perkara baru dan tidak menyebabkan keluaran simpanan walaupun pada masa bank hanya membayar faedah yang sangat rendah.

Sentimen yang sama turut diulangi oleh Ketua Eksekutif Circle, Jeremy Allaire, baru-baru ini di Davos dalam Forum Ekonomi Dunia.

Allaire menolak spekulasi bahawa ganjaran stablecoin boleh mengganggu perbankan, dengan menegaskan bahawa ia sama seperti program loyaliti yang ditawarkan dalam kewangan biasa.

Data menyokong skala penggunaan stablecoin yang melebihi spekulasi. Nilai transaksi stablecoin global mencapai $33 trilion pada 2025, meningkat 72% berbanding tahun sebelumnya.

USDC memproses pembayaran sebanyak $18.3 trilion, manakala USDT mengendalikan $13.3 trilion.

Tabung Kewangan Antarabangsa telah mengiktiraf kelebihan efisiensi yang ditawarkan stablecoin dalam pembayaran antarabangsa, sambil mengingatkan tentang risiko di pasaran baru dan perlunya koordinasi peraturan.