Tether’s Endgame? Ardoino Says It’ll Become A ‘Gold Central Bank’/

Tether sedang dengan pesat memperluas jejak emas fisiknya, dengan CEO Paolo Ardoino yang menggambarkan penerbit stablecoin ini lebih sebagai bank sentral daripada fintech. “Kami segera menjadi salah satu bank sentral emas terbesar di dunia,” kata Ardoino dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg, ketika perusahaan tersebut mengungkapkan bahwa mereka telah membeli dan menyimpan bullion dalam skala yang jarang terlihat di luar lembaga perbankan dan negara-negara berdaulat.

Strategi Emas Tether

Komentar ini muncul ketika harga bullion terus menulis ulang buku pedoman makro. Emas melonjak ke rekor baru di atas $5.200 per ounce minggu ini setelah Presiden Donald Trump mengatakan bahwa ia tidak khawatir tentang melemahnya dolar AS, yang memperkuat “perdagangan devaluasi” yang telah menarik aliran modal dari obligasi dan mata uang negara-negara berdaulat menuju aset-aset keras.

Pengembangan emas oleh Tether bersifat fisik, bukan sekadar akuntansi neraca. Menurut laporan tersebut, lebih dari satu ton bullion dipindahkan ke sebuah brankas berkeamanan tinggi di Swiss setiap minggu, dengan simpanan tersebut digambarkan sebagai stok terbesar yang diketahui di luar lembaga perbankan dan negara-negara berdaulat.

Ardoino menjelaskan akumulasi tersebut sebagai keputusan kebijakan yang berkelanjutan, bukan sekadar alokasi satu kali. “Mungkin kami akan mengurangi, kami belum tahu. Kami akan menilai permintaan emas kami secara berkala setiap kuartal,” katanya, menunjukkan bahwa Tether berencana untuk mengelola posisi ini secara dinamis seiring dengan perubahan lanskap makro.

Mesin kasnya adalah USDT. Dengan sekitar $186 miliar yang beredar, Tether menerima dolar untuk penerbitan stablecoinnya dan menginvestasikan cadangan ke berbagai aset, termasuk Treasury dan emas, menghasilkan bunga serta keuntungan dari perdagangan yang dapat digunakan kembali untuk pembelian lebih lanjut.

Komentar Ardoino juga menunjukkan pergeseran sikap, dari sekadar pengumpul bullion menjadi pemain aktif dalam infrastruktur pasar. Ia mengatakan bahwa perusahaan membutuhkan “lantai perdagangan emas terbaik di dunia” untuk terus membeli dalam skala besar dan memanfaatkan ketidakefisienan, sambil menambahkan bahwa strategi apa pun yang diadopsi akan dirancang sedemikian rupa sehingga perusahaan “tetap sangat long pada emas fisik.”

“Tujuan kami adalah memiliki akses yang stabil, terjamin, dan jangka panjang ke emas,” kata Ardoino, menggambarkan logistik yang lebih mirip dengan perdagangan komoditas daripada manajemen treasury kripto. “Karena satu hingga dua ton per minggu adalah jumlah yang sangat signifikan,” tambahnya, saat Tether berupaya meningkatkan efisiensi proses akuisisi, dengan membeli langsung dari pengecor emas di Swiss dan juga mendapatkan pasokan dari lembaga-lembaga keuangan besar, meskipun terkadang pesanan besar memerlukan waktu berbulan-bulan untuk tiba.

Pengembangan ini sudah tercermin dalam penambahan staf. Tether telah merekrut dua trader emas senior dari HSBC, dan Ardoino mengatakan bahwa perusahaan sedang mengevaluasi peluang untuk melakukan perdagangan guna memanfaatkan dislokasi antara harga berjangka dan harga tunai.

Argumen Ardoino yang lebih luas secara eksplisit bersifat moneter. “Secara logis, emas adalah aset yang lebih aman dibandingkan mata uang nasional mana pun,” katanya dalam sebuah wawancara sebelumnya dengan Bloomberg. “Setiap bank sentral di negara-negara BRICS sedang membeli emas.” Minggu ini, ia mengaitkan permintaan tersebut dengan basis pengguna yang menjadikan USDT sebagai proxy dolar offshore yang dominan: “Justru orang-orang yang mencintai emas dan telah menggunakan emas sebagai perlindungan dari pemerintah mereka sendiri yang telah lama melakukan devaluasi mata uang mereka,” katanya. “Kami percaya bahwa dunia sedang menuju kegelapan. Kami percaya bahwa ada banyak gejolak.”

Teori tersebut secara langsung mendukung Tether Gold (XAUT), token perusahaan yang dapat ditukarkan dengan bullion. Tether telah menerbitkan XAUT yang setara dengan sekitar 16 ton emas, atau sekitar $2,7 miliar, dan Ardoino mengatakan bahwa ada “peluang bagus” untuk mengakhiri tahun ini dengan volume beredar sebesar $5 miliar hingga $10 miliar. “Menurut saya, ada negara-negara asing yang sedang membeli banyak emas, dan kami percaya bahwa negara-negara ini akan segera meluncurkan versi tokenisasi emas sebagai mata uang yang bersaing dengan dolar AS,” katanya.

Saat ini, pesan yang disampaikan Tether sendiri adalah bahwa perusahaan sudah beroperasi pada skala yang mirip dengan negara-negara berdaulat. “Kami beroperasi pada skala yang kini menempatkan Tether Gold Investment Fund sejajar dengan pemegang emas berdaulat, dan itu membawa tanggung jawab yang nyata,” kata Ardoino.

Saat penulisan, XAUT diperdagangkan pada $5.283.