Selepas mengalami sedikit pemulihan harga daripada $86,000 kepada $90,000 pada awal minggu, kelihatan bahawa Bitcoin sedang mengalami pergerakan rutinnya dalam julat penyusunan semula. Namun, pasaran kini berada dalam keadaan waspada, penuh rasa ingin tahu tentang apa yang sedang berlaku terhadap mata wang kripto utama ini, terutamanya selepas penurunan mendadaknya ke paras $81,000. Beberapa pandangan baharu berdasarkan data atas rantaian telah muncul, meneliti secara mendalam dinamik asas di sebalik pasaran BTC.
Dalam satu kiriman terbaru di platform media sosial X, firma analisis kripto Glassnode menjelaskan gabungan beberapa peristiwa atas rantaian yang menyokong gerakan impulsif Bitcoin ke arah bawah. Analisis tersebut bermula dengan hasil daripada metrik Jumlah Isi Semula oleh Pemegang Jangka Panjang/Pemegang Jangka Pendek (Spent Volume by LTH/STH).
Metrik ini menunjukkan bahawa dalam tempoh 30 hari lalu, para pemegang jangka panjang Bitcoin telah banyak memindahkan pegangan mereka dalam bentuk BTC. Menurut data Glassnode, lebih daripada 12,000 BTC setiap hari (secara purata) telah dipindahkan dalam tempoh 30 hari lalu — bersamaan dengan 370,000 BTC setiap bulan. Secara tidak mengejutkan, pemindahan jumlah besar BTC ini turut mencerminkan tekanan jualan yang ketara pada harga.
Namun, bukan sahaja pemindahan antara pemegang jangka panjang yang berlaku; ETF Bitcoin tunai AS juga turut menyumbang kepada susunan bearish, apabila mereka mencatatkan pelbagai aliran keluar bersih dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Ini bermakna permintaan institusi untuk menampung jualan oleh pemegang jangka panjang kini semakin berkurang.
Apabila jurang permintaan muncul di tengah-tengah penjualan berterusan oleh pemegang jangka panjang, harga BTC boleh dijangka akan jatuh bebas, terutamanya jika momentum bearish mula meresap ke dalam pasaran. Justeru, inilah faktor yang mungkin memainkan peranan dalam gerakan ke arah bawah baru-baru ini.
Pemegang jangka panjang bukanlah satu-satunya pihak yang menjual; metrik Jumlah Pemindahan Bersih Daripada/Kepada Penambang juga menunjukkan bahawa tingkah laku penambang Bitcoin turut mengukuhkan kelemahan struktur pasaran. Glassnode melaporkan bahawa penambang sentiasa menghantar BTC mereka ke bursa, sekali gus menambah tekanan bearish secara struktural, memandangkan aliran masuk bersih ke bursa sering menjadi petunjuk bahawa minat untuk melepaskan aset semakin meningkat.
Dinamik pasaran derivatif juga turut memainkan peranan dalam menggalakkan penurunan harga BTC. Apabila mata wang kripto utama ini kehilangan kedudukannya sebelum ini, gelombang likuidasi posisi beli (long) pun menyusul. Glassnode menekankan bahawa lebih daripada $300 juta telah dilikuidasi dalam pergerakan ini. Apabila posisi beli ditutup secara paksa, seperti dalam kitaran ini, momentum ke arah bawah biasanya akan semakin kuat, sekali gus menolak harga ke paras yang lebih rendah.
Dengan pasaran pilihan yang lebih bersifat defensif berbanding optimistik dalam spekulasi, serta permintaan tunai yang lemah, dapat disimpulkan bahawa pasaran Bitcoin kini berada dalam fasa kritikal. Sehingga permintaan yang signifikan mula masuk ke pasaran, kemungkinan besar Bitcoin akan terus berdepan cabaran di bawah paras rintangan utama dalam beberapa hari akan datang.
Pada masa penulisan ini, harga Bitcoin berada pada $84,095, mencerminkan lonjakan harga lebih daripada 1% dalam tempoh 24 jam yang lalu.
/
