Regulator Korea Selatan sedang mempertimbangkan untuk membenarkan syarikat tersenarai dan firma pelaburan profesional melabur sehingga 10% daripada modal ekuiti mereka dalam aset kripto, sekali gus menggandakan had sebelumnya yang hanya 5%.

Pengumuman penghapusan larangan selama sembilan tahun terhadap pelaburan korporat dalam aset kripto diumumkan pada 11 Januari, namun kegembiraan itu tidak bertahan lama apabila para pemain industri menyatakan rasa kecewa terhadap had pelaburan yang ditetapkan.

Penasihat kripto korporat Korea Selatan, Rich O, memberitahu Cryptopolitan bahawa walaupun langkah ini dianggap sebagai satu penambahbaikan, beliau percaya had tersebut akan mengehadkan penyertaan syarikat-syarikat dalam sektor kripto.

Beliau berkata, had 5% adalah tidak praktikal kerana volatiliti harga serta integrasi akaun tunai dan kripto boleh secara tidak sengaja menyebabkan syarikat melanggar had tersebut.

“Jika harga bitcoin meningkat secara mendadak, pematuhan terhadap had tersebut mungkin memaksa syarikat menjual pegangan mereka. Ini bukanlah satu peraturan yang baik, memandangkan ciri utama kripto ialah volatiliti dan fluktuasi harga yang berterusan.”

Rich O merasakan pihak berkuasa bimbang jika syarikat tersenarai mengambil pendekatan kripto yang serupa dengan MicroStrategy, yang telah menukar nama kepada Strategy pada tahun 2025. Syarikat ini kini merupakan pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia dengan jumlah 650,000 unit Bitcoin yang dilaporkan.

Beliau menjangkakan kerajaan akan menaikkan had tersebut dalam beberapa tahun akan datang.

Kripto untuk survival korporat

Iris (Sungyoun) Park, pengasas bersama firma perunding web3 Korea Selatan, DELV, dan juga seorang peguam pakar dalam bidang kripto, memberitahu Cryptopolitan bahawa terdapat minat yang sangat besar dalam kalangan syarikat untuk menjana diversifikasi portfolio melalui aset digital.

“Diversifikasi adalah amat penting bagi kelangsungan hidup syarikat pada masa kini. Korea Selatan kini mengalami jurang ketidakseimbangan nilai aset yang jelas, seperti harga rumah dan emas yang melonjak tinggi, manakala harga bitcoin masih belum mencapai tahap yang sama.”

Beliau berkata, banyak syarikat di Korea bukan sahaja berminat untuk menyimpan kripto, malah turut mempertimbangkan untuk menyimpan stablecoin bagi tujuan penyelesaian perdagangan antarabangsa.

“Terdapat persefahaman umum bahawa kripto merupakan satu cara untuk sentiasa mengikuti perkembangan dunia perniagaan.”

Namun, Park tidak sepenuhnya bersetuju bahawa pihak berkuasa tergesa-gesa untuk menaikkan had ekuiti tersebut, memandangkan negara ini sedang berusaha untuk memperkenalkan dagangan ETF spot bitcoin sebagai sebahagian daripada strategi pertumbuhan ekonomi.

Infrastruktur kripto sebagai kepentingan awam

Pihak berkuasa Korea sedang berhati-hati dalam mengintegrasikan kripto ke dalam sistem kewangan. Namun, terdapat kebimbangan tentang ketidakseimbangan yang semakin ketara dalam pemilikan infrastruktur kripto. Kerajaan baru-baru ini mengemukakan cadangan kontroversial untuk mengehadkan pegangan majoriti pemegang saham dalam bursa kripto antara 15 hingga 20%.

Suruhanjaya Perkhidmatan Kewangan (FSC) berpendapat bahawa had tersebut dapat membantu mengelakkan konflik kepentingan. Pengerusi FSC, Eog Weon Lee, menjelaskan bahawa bursa kripto kini telah menjadi sebahagian daripada infrastruktur awam, dan penetapan had tersebut diperlukan untuk menyelaraskan standard tadbir urus bursa kripto, memandangkan peranan penting yang dimainkan oleh bursa-bursa tersebut dalam ekosistem kewangan.

“Seiring dengan pengiktirafan rasmi bursa kripto sebagai sebahagian daripada sistem kewangan, kita perlu membentuk struktur tadbir urus yang sepadan dengan status mereka,” tegas Lee dalam satu sidang media pada 28 Januari.

Perang tanah stablecoin

Rich O menekankan bahawa langkah ini bukanlah bertujuan untuk melindungi pengguna, tetapi lebih kepada mengawal pengagihan stablecoin KRW pada masa hadapan.  

“Agensi-agensi kerajaan tidak mahu hanya beberapa bursa kripto, seperti Upbit dan Bithumb, yang memiliki kuasa besar dalam mengawal pengagihan stablecoin KRW yang bakal dilancarkan.”

Beliau berkata, dasar ini merupakan usaha untuk melemahkan pengaruh pemegang saham utama.

“Mereka ingin menggalakkan pemilikan yang lebih beragam dengan memecahkan pegangan kepada pemegang saham yang lebih kecil, sekali gus memudahkan rundingan atau pengawalan terhadap bursa kripto,” kata Rich O.

Cadangan ini mungkin akan memaksa pengasas bersama Dunamu dan pengendali bursa kripto terbesar di Korea, Chi Hyung Song, untuk menjual 10% daripada pegangan 25% yang dimilikinya dalam Dunamu, yang bernilai kira-kira 3 trilion KRW.

Had pemilikan ini juga berpotensi menggagalkan rancangan gergasi internet Korea, Naver, untuk mengambil alih Dunamu, sekali gus menguasai 100% saham Dunamu.

Had pemilikan menentang norma global

Had pemegang saham telah menarik kritikan hebat daripada Digital Asset eXchange Alliance (DAXA), yang mewakili lima bursa kripto terbesar di Korea Selatan. Mereka menyatakan bahawa sekatan tersebut akan menghalang pertumbuhan industri.

Dalam Dewan Perwakilan Korea, sekumpulan ahli akademik berhujah menentang had tersebut, menyifatkannya sebagai “berlebihan” dan tidak pernah berlaku di mana-mana negara lain di dunia.

Profesor Yoon Kyung Kim dari Universiti Nasional Incheon berkata, biasanya, struktur pemilikan yang beragam muncul apabila syarikat berkembang dan mengumpulkan modal, bukan dipaksakan sejak awal lagi.

Inovasi adalah pertaruhan

Beliau berkata, menetapkan had ekuiti pemegang saham secara artifisial boleh meningkatkan ketidakpastian dalam pengurusan, menunda keputusan pelaburan besar, dan pada akhirnya melemahkan daya saing negara serta ekosistem inovasi fintech Korea. 

Profesor Cheol Woo Moon dari Universiti Sungkyunkwan menambah bahawa memaksa pemegang saham untuk menjual ekuiti boleh dianggap sebagai pencabulan hak para usahawan swasta, dan mungkin membawa kepada pertikaian undang-undang serta rayuan perlembagaan.

Analisis kripto korporat, Rich O, tidak yakin cadangan ini akan mendapat sokongan. Namun, Pengerusi FSC, Eok Won Lee, menegaskan komitmennya untuk melaksanakan had pemegang saham bursa kripto.

Jika anda sedang membaca artikel ini, anda sudah pun berada di hadapan. Teruskan mengekalkan hubungan dengan kami melalui surat berita kami.