Alvin Lang
1 Februari 2026, 03:53

Ali Yahya dari a16z crypto berpendapat bahawa komoditi penggunaan ruang blok menjadikan privasi sebagai satu-satunya benteng pertahanan yang boleh dipertahankan, kerana rahsia lebih sukar untuk dipindahkan berbanding aset.

Lupakan transaksi yang lebih pantas atau bayaran yang lebih murah. Menurut Ali Yahya, Pengurus Besar di a16z crypto, kelebihan persaingan sebenar dalam dunia kripto akan datang daripada keupayaan untuk melindungi rahsia.

Dalam sebuah podcast yang dikeluarkan pada 30 Januari, Yahya memperkenalkan teori yang telah lama terbina dalam dana kripto bernilai AS$4.5 bilion tersebut: privasi mencipta kesan pengikatan yang tidak dapat ditandingi oleh prestasi semata-mata. Hujah ini berasaskan satu pemerhatian ringkas—pengguna boleh dengan mudah memindahkan aset antara rangkaian, tetapi mereka tidak boleh memindahkan set anonimiti mereka.

Ruang Blok Kini Menjadi Komoditi

Aksioma Yahya bermula dengan hala tuju infrastruktur kripto. Apabila Layer 1 dan rollup semakin mendekati tahap prestasi yang serupa, ruang blok kini kelihatan semakin mudah digantikan. Kelebihan kelajuan dan kos semakin hilang apabila pesaing-pesaing mula mengejar ketertinggalan.

"Kebanyakan blockchain kini mula kelihatan sama," demikian catatan dalam podcast tersebut. Soalan yang timbul kini ialah: apakah sebenarnya yang mampu memberikan kelebihan pertahanan?

Yahya berpendapat bahawa privasi menghasilkan kesan jaringan yang berkembang secara berterusan. Apabila pengguna melakukan transaksi secara peribadi, mereka menyertai set anonimiti—sebuah kolam peserta yang aktivitinya menjadi sukar dibezakan dari segi statistik. Semakin besar kolam tersebut, semakin kukuh jaminan privasi yang diberikan. Dan inilah titik pengikatan: anda boleh memindahkan token ke rangkaian baharu, tetapi anda tidak boleh membawa bersama-sama para pengguna yang menjadikan transaksi anda bersifat anonim.

Keutamaan Kewangan, Selepas Itu Baru Segalanya Lain

Teori a16z mengakui satu realiti yang agak tidak selesa tentang tingkah laku pengguna. Orang ramai sanggup bertoleransi dengan pengawasan di platform sosial—mereka telah menerima pertukaran tersebut demi mendapatkan perkhidmatan percuma. Namun, dunia kewangan membawa implikasi yang berbeza.

"Pengguna sanggup bertoleransi dengan pengawasan di media sosial—tetapi bukan dalam bidang kewangan," kata Yahya. Apabila rekod transaksi mendedahkan nilai bersih, strategi dagangan, serta corak perbelanjaan kepada sesiapa sahaja yang berminat untuk mengetahuinya, barulah kedudukan sebenar berubah.

Inilah sebabnya a16z telah menyokong Seismic, sebuah blockchain fintech yang berfokus pada privasi, dan terus melabur dalam infrastruktur pembuktian sifar-knowledge. Firma ini melihat aplikasi kewangan sebagai pintu masuk bagi adopsi privasi secara arus perdana, manakala penggunaan sosial dan permainan pula bakal menyusul apabila teknologi tersebut matang.

Teknologi yang Sedang Membentuk Dirinya

Empat teknologi sedang bersaing untuk menyediakan privasi dalam rantaian: pembuktian sifar-knowledge (ZKP), pengiraan pelbagai pihak (MPC), persekitaran pelaksanaan yang dipercayai (TEEs), dan penyulitan sepenuhnya homomorfik (FHE). Setiap teknologi membawa penyeimbangan yang berbeza antara jaminan privasi, beban pengkomputeran, serta keserasian dengan protokol DeFi yang sedia ada.

Pelaburan a16z menunjukkan bahawa mereka meletakkan harapan besar pada ZKP, walaupun podcast tersebut mengakui bahawa TEEs menawarkan jalan yang lebih cepat ke pasaran, meskipun dengan andaian keselamatan yang lebih rendah.

Impaknya kepada Pembina

Model “pemenang mengambil semua” membawa implikasi terhadap aliran modal. Jika privasi mampu mencipta benteng pertahanan yang tahan lama, pemimpin awal dalam pembentukan set anonimiti akan memperoleh kelebihan yang berkembang secara berterusan. Projek-projek yang melancarkan ciri privasi hari ini bukan sahaja bersaing dari segi spesifikasi teknikal, tetapi juga dari segi pengumpulan pengguna—setiap peserta turut memperkukuh kesan jaringan.

Teori ini juga menimbulkan persoalan tentang penyahpusatan. Kebijaksanaan tradisional dunia kripto menganggap pengikatan sebagai sesuatu yang bercanggah dengan semangat ekosistem terbuka. Yahya berpendapat bahawa pengikatan privasi berbeza secara fundamental daripada taman tembok web2, kerana pengguna masih mengekalkan hak pengurusan aset dan hak penggubalan protokol walaupun kos untuk menukar rangkaian semakin meningkat.

Soalan sama ada perbezaan ini akan kekal di bawah tekanan peraturan—terutama apabila kerajaan semakin teliti meneliti mata wang privasi—masih belum terjawab sepenuhnya oleh a16z.

Sumber imej: Shutterstock