Nilai pembiayaan Ethereum merosot ke paras ekstrem seakan-akan berada di era FTX, apabila pasaran derivatif menyerap satu gegaran makro yang sangat kuat.

Tegangan antara AS dan Iran yang semakin meningkat sekali lagi menghidupkan semula sikap berhati-hati terhadap risiko, menyebabkan harga Ethereum [ETH] jatuh mendadak sementara penggunaan leverage pula memperhebat pergerakan tersebut.

Saat harga merosot hingga ke paras $2,300, jualan paksa semakin galak, dengan anggaran kira-kira $1.1 bilion kedudukan ETH dilikuidasi dalam satu kejadian likuidasi besar-besaran bernilai $2.5 bilion secara keseluruhan di seluruh pasaran.

Tekanan tersebut menyebabkan harga perpetual jatuh di bawah harga tunai, sehingga kadar pembiayaan di Binance turun hingga -0.028%.

Gejala tekanan serupa juga melanda Bitcoin [BTC] pada hujung minggu, dengan punca yang sama: risiko geopolitik yang mengetatkan aliran tunai.

Bersama-sama, harga ETH dan BTC mencerminkan fasa penyesuaian leveraj, di mana aliran yang dipacu oleh rasa panik mendominasi dan kedalaman pasaran seketika hilang.

Kedudukan ETH BitMine mula mengalami pengurangan struktur

Portofolio BitMine mencerminkan tekanan yang ketara apabila harga ETH kini berada hampir pada paras $2,415, berbanding harga pembelian berdasarkan nilai berat yang dianggarkan sebanyak $3,800.

Punca utama datang daripada satu gegaran tiba-tiba yang menyebabkan pelarian risiko, didorong oleh ketegangan geopolitik dan proses penyesuaian leveraj secara paksa, yang mempercepatkan penurunan ETH sebanyak kira-kira 17.7% dalam tempoh 7 hari.

Pergerakan itu menyebabkan kerugian tidak direalisasikan meningkat kepada kira-kira $5.9 bilion bagi kedudukan bernilai $15.6 bilion. Pengurangan ini hampir mencecah 40%, menandakan tekanan struktur berbanding hanya gangguan sementara.

Harga asas kini bertindak seperti graviti, bukannya sokongan yang pasti. Titik di bawahnya mencerminkan pengurangan aliran tunai dan penyusutan sentimen pasaran.

Untuk mengubah arah, diperlukan pengurangan risiko makro, aliran masuk baharu, serta permintaan tunai yang berterusan. Jarak dari harga asas menentukan corak pengurangan yang sedang berlaku.

Pada masa penulisan, harga Ethereum berdagang hampir pada paras $2,430–$2,450, dengan penurunan harian sebanyak 8–9% apabila modal berpaling keluar daripada aset berisiko dan beralih ke tempat selamat seperti emas dan perak.

Perubahan tersebut mengetatkan aliran tunai dalam dunia kripto, dan ETH menyerap tekanan tersebut dengan pantas.

Penembusan gagal mencetuskan struktur bearish

Harga gagal mengekalkan momentum untuk menembusi paras $3,400, lalu merosot kembali melalui zon $2,780–$2,800 apabila momentum semakin lemah.

Penolakan ini bukan sekadar menunjukkan keletihan para pembeli. Tekanan makro dan penyesuaian leveraj memperhebat pergerakan tersebut, mempercepatkan proses likuidasi dan mengukuhkan corak tertinggi lebih rendah, terendah lebih rendah.

Indikator momentum mengesahkan nada pasaran. RSI mingguan bergerak di bawah paras neutral, menandakan permintaan yang semakin lemah berbanding kelegaan akibat jualan berlebihan.

Sementara itu, MACD masih negatif dan semakin mengecil, menunjukkan momentum bearish masih wujud tetapi mungkin semakin perlahan.

Sokongan kini berkumpul di sekitar paras $2,400–$2,600, tempat para pembeli sedang menguji keyakinan mereka.

Jika harga berjaya menembusi paras tersebut, risiko penurunan lebih dalam ke arah $2,000–$2,200 akan meningkat; manakala untuk stabilisasi, diperlukan pengurangan tekanan makro dan aliran masuk tunai yang baharu.

Pandangan Akhir

• Risiko geopolitik telah menyerap aliran tunai, mencetuskan likuidasi bernilai $2.5 bilion dan menyeret kedua-dua ETH dan BTC ke dalam satu proses penyesuaian bersama.
• Penurunan harga ETH di bawah paras kos institusi sekitar $3,800 menyebabkan pemegang besar berdepan pengurangan hampir 40%, menjadikan paras tersebut sebagai rintangan graviti sementara harga cuba menguji sokongan yang rapuh di sekitar $2,400–$2,600.