Bitcoin stabilisasi di sekitar paras pertengahan $78,000 pada hari Selasa, 3 Februari, selepas jualan mendadak pada hujung minggu yang sempat menolak token tersebut ke bawah paras $75,000. Para penganalisis mengaitkan jualan terbaru ini dengan kekurangan likuiditi, pengurangan leveraj secara paksa, serta posisi risiko yang lebih luas di seluruh pasaran. Pada masa penulisan (11 pagi ET), Bitcoin didagangkan pada paras hampir $77,900, manakala Ethereum merosot ke sekitar $2,300.
Pergerakan ini menyebabkan Bitcoin turun kira-kira 40% daripada paras tertingginya baru-baru ini yang berada pada sekitar $125,000, sekali gus menunjukkan betapa pantasnya sentimen telah berubah—daripada momentum akhir tahun 2025 kepada ujian tekanan awal tahun 2026 bagi semua aset berisiko.
Hujung minggu: likuiditi bertemu pengurangan leveraj
Penurunan terkini mempunyai ciri-ciri yang biasa dilihat pada hujung minggu dalam dunia kripto: pasaran tradisional ditutup, likuiditi menjadi lebih tipis, dan kripto menjadi salah satu daripada sedikit pasaran “terbuka” yang membolehkan modal dipindahkan dengan pantas. Diego Martin, Ketua Pegawai Eksekutif Yellow Capital, melihat pergerakan harga ini sebagai suatu peristiwa yang didorong oleh faktor likuiditi, bukan pembaikan fundamental.
“Sudah pasti, beberapa bulan kebelakangan ini agak mencabar bagi pasaran aset digital… Dana ETF BTC Spot AS telah mengalami aliran keluar yang ketara, modal semakin beralih ke saham berkaitan AI dan logam berharga, sementara kekurangan likuiditi pula menyebabkan penurunan harga yang tidak proporsional besar… Hujung minggu juga lebih penting daripada yang disedari ramai. Aset digital merupakan salah satu daripada sedikit pasaran likuid yang masih terbuka ketika pasaran lain tutup, maka sering kali ia menjadi sumber utama likuiditi apabila modal perlu dipindahkan dengan cepat,” kata Diego kepada AlexaBlockchain.
Pemindahan modal itu terserlah dalam data likuidasi. Kira-kira $2.56 bilion kedudukan Bitcoin telah dilikuidasi apabila para pedagang menutup taruhan berleverage dalam suasana volatiliti yang meningkat. Reuters menggambarkan episod ini sebagai langkah pengurangan leveraj yang diperhebat oleh gegaran makro, bukan kegagalan kripto secara khusus.
Pasaran pada hari Selasa: stabilisasi, bukan kelegaan
Menjelang hari Selasa, tekanan jualan mulai reda dan pasaran mula mengalami penyusunan semula yang berhati-hati. Menurut data CoinMarketCap, Bitcoin didagangkan pada paras sekitar $77,500 dengan nilai pasaran $1.55 trilion. Volume dagangan 24 jam adalah $49.94 bilion, menurun lebih daripada 36%.
Bitcoin didagangkan pada paras sekitar $77,500 dengan nilai pasaran $1.55 trilion. Sumber: CoinMarketCapKedudukan ini turut tercermin dalam indeks sentimen. CMC Crypto Fear and Greed Index, yang mengukur sentimen semasa dalam pasaran kripto, kini berada pada paras 17/100, tepat di zon “Keadaan Takut Ekstrem”. Keadaan Takut Ekstrem sering dikaitkan dengan tekanan jualan mekanikal, namun juga dengan rebound yang rapuh dan mudah terjejas oleh berita utama.
Ryan Lee, Ketua Penganalisis di Bitget, menggambarkan persekitaran ini sebagai “Takut, Likuidasi, dan Penetapan Semula Fed: Ujian Tekanan Makro bagi Kripto.” Dalam analisis yang dikongsi bersama AlexaBlockchain, penurunan harga Bitcoin ke bawah paras $75,000 dan Ether yang merosot ke bawah paras $2,200 didorong oleh sentimen negatif dan kebimbangan terhadap likuiditi makro yang mengubah volatiliti rutin menjadi satu rentetan penurunan yang lebih besar.
Lee menjangkakan bahawa Bitcoin akan berayun antara $70,000 hingga $80,000 dalam jangka pendek, dengan kemungkinan lonjakan penurunan dalam keadaan likuiditi yang tipis, sementara Ether pula dijangka berdagang dalam julat yang lebih luas iaitu $1,800–$2,600.
Beliau menambah bahawa stabilisasi pasaran akan disokong oleh rebound dalam indeks Fear & Greed melebihi 40 serta pengurangan jumlah likuidasi, sementara aliran keluar berterusan daripada ETF spot pula boleh menjadi isyarat amaran.
Kisah ETF: aliran keluar… lalu pemulihan mendadak
Satu sebab mengapa para pedagang terus memantau risiko bahagian bawah adalah tingkah laku Dana ETF Bitcoin Spot AS, yang kini menjadi saluran penghantaran yang jelas antara selera risiko makro dan kedudukan kripto.
Selepas tempoh aliran keluar bersih pada akhir Januari—termasuk hari besar pengurangan risiko pada 30 Januari—aliran keluar tersebut berbalik secara mendadak pada awal Februari. Data Farside Investors menunjukkan bahawa Dana ETF Bitcoin Spot AS merekodkan aliran masuk bersih sebanyak kira-kira $561.8 juta pada 2 Februari 2026, memutuskan rentetan aliran keluar yang berlarutan.
Pemulihan ini boleh memberi kesan dua hala: ia menunjukkan bahawa permintaan institusi masih wujud ketika pasaran mengalami penurunan, namun ia juga menyoroti betapa pantasnya aliran modal boleh berubah apabila berita utama atau kedudukan pasaran berubah—terutama apabila derivatif berleverage sudah pun tidak stabil.
Makro kembali mengambil alih: ketidakpastian jawatan Ketua Fed dan goncangan “perdagangan AI”
Sementara naratif kripto sering bergantung pada rangsangan dalaman dan gegaran yang bersifat unik, pergerakan harga minggu ini lebih kelihatan seperti pengurusan risiko antara aset.
Sebahagian tumpuan pasaran kini tertumpu pada bank pusat AS. Pengumuman Presiden Donald Trump untuk melantik Kevin Warsh sebagai Ketua Rizab Persekutuan seterusnya telah menimbulkan ketidakpastian terhadap jangkaan kadar faedah dan laluan dasar, ketika para pelabur sudah pun sensitif terhadap keadaan likuiditi. Ketua Rizab Persekutuan yang sedang memegang jawatan, Jerome Powell, dijadualkan tamat tempoh perkhidmatannya pada pertengahan Mei.
Selain itu, kebimbangan tentang kelestarian “perdagangan AI” dalam pasaran saham turut menjejaskan sentimen risiko secara menyeluruh. Keputusan Microsoft dan ulasan mengenai belanja besar dalam bidang AI serta pertumbuhan awan telah menimbulkan keraguan berkala tentang pulangan jangka pendek. Ini patut diberi perhatian kerana peralihan daripada tema saham yang padat dapat mengetatkan bajet risiko secara keseluruhan dan meningkatkan korelasi antara aset spekulatif.
Lonjakan emas: permintaan lindung nilai, lalu pengambilan untung
Penurunan harga kripto juga berlaku ketika emas didagangkan pada paras yang sangat tinggi, sekali gus mengukuhkan lagi skema “pengurangan risiko”. Para pelabur mengambil untung selepas mencatat rekod tertinggi dalam logam berharga, dengan hadapan emas AS ditutup pada paras sekitar $5,318/oz pada 28 Januari, sementara UBS menaikkan trajektori ramalan mereka tetapi masih meramalkan sedikit penyejukan menjelang akhir tahun 2026.
Pada pertengahan Januari, Bitcoin melonjak melebihi $99,000 bersama emas, disebabkan oleh inflasi AS yang lebih lembut dan kebimbangan tentang kemerdekaan Fed. Ini menunjukkan betapa rapatnya kripto kini terikat dengan faktor makro yang sama yang menggerakkan kedudukan antara aset.
Dalam episod Januari tersebut, harapan tentang keadaan kewangan yang lebih longgar dan nilai dolar yang lebih lemah membantu meningkatkan kedua-dua lindung nilai dan proxy beta tinggi bagi likuiditi, membolehkan Bitcoin berdagang seiring dengan lonjakan emas. Namun, pergerakan terbaru pula merupakan imej cermin: apabila ketidakpastian dasar dan kebimbangan terhadap likuiditi kembali muncul, pasaran beralih ke kedudukan berisiko rendah, dan Bitcoin tidak lagi berperanan sebagai “emas digital” yang turut mendapat manfaat, sebaliknya lebih mirip aset berisiko berleverage—di mana kekurangan likuiditi pada hujung minggu dan likuidasi secara paksa boleh membesarkan lagi penurunan, walaupun emas masih berada pada paras yang tinggi.
Intipati utama bukanlah bahawa emas “menyebabkan” pergerakan ini, tetapi permintaan yang tinggi untuk lindung nilai dan pemeliharaan modal sering kali berlaku serentak dengan kekurangan likuiditi bagi aset bervolatiliti tinggi—terutama apabila leverage tinggi dan buku pesanan pada hujung minggu sangat tipis.
Pasaran kini kelihatan berada dalam fasa menunggu: bukan panik sepenuhnya, tetapi juga bukan pemulihan yang bersih. Petunjuk utama yang dipantau oleh para pedagang termasuk:
- Likuiditi dan leveraj: sama ada tekanan likuidasi berkurang dan pembiayaan/susunan kedudukan kembali normal selepas pengurangan pada hujung minggu.
- Aliran ETF: sama ada kekuatan aliran masuk pada hari Isnin berterusan atau kembali kepada aliran keluar.
- Berita makro: sama ada terdapat kejelasan lanjut mengenai kepimpinan Fed, jangkaan laluan kadar faedah, serta selera risiko secara menyeluruh.
- Sentimen: sama ada pembacaan “Keadaan Takut Ekstrem” meningkat secara signifikan—sering kali menjadi prasyarat untuk rebound berpanjangan, bukan sekadar gelombang pembelian balik singkat.
Perilaku semasa Bitcoin dalam julat $75,000–$79,000 kelihatan kurang seperti paras terendah yang pasti dan lebih mirip zon pertikaian—di mana pembelian tunai, aliran ETF, serta pengurusan risiko makro semuanya menarik pasaran ke arah yang berbeza.
Baca Juga:
Pengecualian Tanggungjawab: Informasi yang disediakan di AlexaBlockchain hanya untuk tujuan maklumat dan tidak membentuk nasihat kewangan. Baca pengecualian tanggungjawab lengkap di sini.
Kredit Imej: CoinMarketCap, Shutterstock, Canva, Wiki Commons
