Bitcoin Hazine Arzı, 4M BTC'nin Kilitlenmesiyle Yeni Bir Zirveye Ulaştı

• 比特幣儲備已超過400萬BTC，機構繼續擴大持有量。
• 根據Galaxy Research的研究，隨著槓桿解除，財庫公司面臨日益增加的壓力。

全球比特幣儲備已增至超過400萬BTC，強化了結構化和受監管曝險的更大趨勢。根據CryptoRank的數據，ETF和投資工具已成為機構需求的最大形式，佔149萬BTC。

它們的增長強化了基金型訪問的地位，儘管波動性仍然很高，但繼續吸引主流參與。企業已累積106萬BTC，現在更多公司正在考慮將該資產作為戰略組成部分。

政府已將其持有量增加到65.5萬BTC，為持續減少的供應增加了另一層。他們的儲備是執法扣押和機會性積累的結果。同時，鏈上需求保持穩定，DeFi協議和智能合約管理著37.6萬BTC。此外，根據Cryptorank的數據，私人公司和託管平台維持著較小但相關的持倉。

比特幣財庫公司進入壓力階段

以財庫為重點的比特幣企業正面臨結構性清算。Galaxy Research表示，隨著股權估值跌破比特幣的淨資產價值，數字資產財庫企業已進入"達爾文階段"。這種脫節導致發行曾推動的快速增長擴張出現逆轉。

比特幣從10月高點12.6萬美元跌至接近8萬美元的低點後，下滑加劇，侵蝕了風險偏好並加速了市場範圍內的去槓桿化。未平倉合約崩潰，現貨流動性減少，槓桿交易以快速步伐解除。10月10日的洗盤打破了允許財庫公司以溢價籌集資金並積累更多比特幣的反饋循環。

曾代表BTC槓桿曝險的股票現在正在放大損失。Galaxy表示，雖然金融工程放大了波動性對週期兩側的影響，但隨著流動性收緊，下行影響現在更為明顯。財庫公司現在面臨壓力，需要在沒有估值差距的情況下使其商業模式運作，而這種差距在過去曾支持擴張。

比特幣財庫公司向公開上市邁進

在股東批准Twenty One Capital, Inc.與Cantor Equity Partners的業務合併後，財庫領域的勢頭加速。CEP投票贊成合併，為最終監管步驟掃清了道路，預計將於12月8日左右完成。

完成後，這個合併實體將以Twenty One Capital的名義進行交易。其A類普通股預計將於12月9日在紐約證券交易所開始交易，股票代碼為XXI。該公司正將自己定位為第一家進入公開市場的比特幣原生公司，並尋求進入資本市場，以獲得傳統金融渠道的信譽和資本訪問。

儘管面臨這些壓力，比特幣已經經歷了小幅回升。在週一早些時候的日內急劇恢復後，本週上漲約2.5%，交易價格超過9.3萬美元。然而，其價格仍比10月的歷史最高價低26%。