Crash altcoin menghambat lebih dari 130 pengajuan ETF saat backlog SEC bertambah

Upaya Wall Street untuk memanfaatkan gelombang altcoin baru saja menghadapi hambatan. Lebih dari 130 aplikasi ETF yang terkait dengan token kripto berisiko kini secara efektif dibekukan, setelah crash yang hebat minggu lalu menghapus miliaran dolar dan mengungkapkan betapa tipis, tidak stabil, dan tidak likuidnya sebagian besar koin ini.

Aplikasi yang sama yang membanjiri SEC ketika harga tinggi kini terbengkalai, menunggu, sementara seluruh ekosistem melemah di bawah tekanan.

Kekacauan ini mengikuti minggu di mana beberapa altcoin anjlok hingga 70%, meninggalkan trader terjebak tanpa pembeli karena buku pesanan mengering.

Menurut data dari Bloomberg, penurunan ini telah menarik lantai dari bawah token seperti Polkadot, Chainlink, dan Pengu (koin meme yang terkait dengan Pudgy Penguins) yang semuanya memiliki ETF tertunda dengan regulator AS. Bahkan Dogecoin, yang sudah mendapatkan dana terdaftar dengan ticker DOJE, telah melihat arus masuk terhenti di $38 juta.

Crash mempersulit pitch Wall Street kepada regulator

Sebagian besar pengajuan ETF yang tertunda diajukan awal tahun ini, selama periode singkat ketika para bull berpikir reli masih akan berlanjut. Penerbit ingin mengemas ulang token yang tipis diperdagangkan ini menjadi dana baru yang menarik yang ditujukan untuk ritel.

Idenya sederhana: menempatkan pembungkus terregulasi di atas aset spekulatif dan berharap ada permintaan. Tetapi crash tersebut memperjelas bahwa tidak ada pembungkus yang dapat mengubah fakta bahwa produk-produk ini sepenuhnya bergantung pada momentum uang cepat.

Harga terus merosot pada hari Jumat setelah kekhawatiran tentang tekanan pasar kredit memicu gelombang penjualan lain. Indeks altcoin turun 11%, titik terendahnya sejak April. Meskipun ini bukan pengulangan penuh dari crash kripto 2022, investor kembali menghadapi kerugian besar. Dan pertanyaan yang menggantung di atas semua ini: haruskah SEC menyetujui produk yang terkait dengan aset yang bisa hilang dalam semalam?

Beberapa kritikus berpikir lingkungan persetujuan saat ini terlalu santai. Mereka mengatakan ketidakpastian SEC tampak seperti anggukan diam untuk produk yang tidak melindungi investor ritel. Banyak dari trader tersebut terpikat oleh hype media sosial, menginvestasikan uang mereka ke dalam koin meme, dan kini tidak memiliki apa-apa untuk ditunjukkan.

Kesenjangan antara lampu hijau regulasi dan risiko investor sebenarnya mulai terlihat lebih besar dari sebelumnya.

Bahkan sebelum harga jatuh, Ilan Solot, yang bekerja sebagai strategi pasar global di Marex Solutions, mengatakan memasukkan altcoin ke dalam ETF selalu merupakan peluang yang kecil. "Kami melihat karnaval pengajuan baru ini dan banyak penyedia berpikir ini adalah waktu pesta," kata Ilan. "Setelah kehancuran, akan lebih sulit lagi. Ada ribuan ETF yang diluncurkan yang tidak mendapatkan umur panjang. Saya menduga sedikit dari ini akan memiliki arus masuk yang berarti."

Penutupan pemerintah menambah penundaan persetujuan

Saat ini, tidak ada yang bergerak. SEC telah ditutup selama lebih dari seminggu berkat penutupan pemerintah yang sedang berlangsung, menunda kemajuan apa pun pada tumpukan pengajuan. Itu termasuk proposal terkait dana leverage ganda yang melacak token meme Trump dan Melania, yang keduanya masih dalam ketidakpastian.

Di bawah administrasi saat ini, penerbit ETF memiliki ruang gerak lebih. Gedung Putih, yang kini dipimpin oleh Donald Trump, telah mempertahankan sikap yang lebih longgar terhadap pengawasan kripto, yang memberi manajer dana lampu hijau untuk mendorong produk yang lebih agresif ke dalam pipa. Tetapi kepercayaan diri itu merosot.

Jane Edmondson, yang memimpin strategi produk indeks di TMX VettaFi, mengatakan penerbit jelas mencoba memanfaatkan momentum. "Meskipun memprediksi pemenang altcoin sulit, penerbit memanfaatkan lingkungan regulasi yang lebih menguntungkan untuk produk kripto dan mengklaim posisi mereka," kata Jane.

Namun, dia menambahkan, "Masih harus dilihat" apakah gelombang pengajuan sejalan dengan minat investor sebenarnya.

Beberapa di industri mengatakan ETF terregulasi masih bisa menawarkan keamanan lebih dari platform lepas pantai atau derivatif. Dengan perlindungan kustodian, pengungkapan yang lebih jelas, dan kerangka risiko yang terstandarisasi, ETF mungkin memberikan opsi yang lebih baik bagi trader yang tidak ingin ditipu.

Tetapi yang lain tidak menahan napas. James Seyffart, analis ETF di Bloomberg Intelligence, mengatakan apa yang akan datang selanjutnya tidak akan bagus. "Inilah yang dilakukan industri ETF — ini adalah meriam spageti dan mereka akan meluncurkan banyak hal ini dan melihat apa yang bertahan," kata James. "Kemungkinan akan ada banyak hal yang lebih tepat digambarkan sebagai 'menabrak kipas' tetapi pasar dan investor pada akhirnya akan memutuskan produk mana yang menambah nilai."

Klaim kursi gratis Anda dalam komunitas trading kripto eksklusif - terbatas untuk 1.000 anggota.