Prancis terkena peringatan utang setelah penurunan peringkat S&P yang mengejutkan

Prancis mengalami pukulan finansial yang signifikan setelah keputusan mengejutkan S&P Global Ratings untuk menurunkan peringkat kredit negara tersebut, yang terus memberikan tekanan pada keuangan publiknya dan meredam harapan tentang seberapa cepat negara itu dapat mengurangi utangnya.

S&P menurunkan peringkat sovereign jangka panjang Prancis menjadi A+ dari AA- dengan prospek stabil dalam langkah yang mengejutkan. Ketidakpastian anggaran juga tetap tinggi bahkan setelah pemerintah menyerahkan rancangan anggaran untuk 2025, kata lembaga tersebut.

Penurunan ini menyisakan Prancis dengan hanya peringkat single-A dari dua dari tiga lembaga pemeringkat kredit terbesar di dunia — setelah Fitch Ratings menurunkan peringkatnya pada September — dan menggarisbawahi kekhawatiran tentang trajektori utang negara tersebut.

Penurunan peringkat ini disebabkan oleh laju konsolidasi fiskal yang relatif lebih lambat dari yang diantisipasi sebelumnya. Bahkan dengan pertumbuhan PDB riil (disesuaikan inflasi) yang diproyeksikan mendekati 1% pada 2025, pengeluaran kesehatan, subsidi energi, dan transfer pemerintah daerah semuanya membebani campuran tersebut.

Defisit anggaran Prancis diproyeksikan hanya akan menurun secara bertahap, dari 5,4% dari PDB pada 2024 menjadi 4,7% pada 2025, di bawah rancangan rencana pemerintah. Tanpa rencana spesifik untuk mengendalikan biaya atau meningkatkan pendapatan, jalur untuk mengurangi utang akan terlalu lambat untuk menstabilkannya, kata S&P.

Prospek stabil pada status Bcc lembaga tersebut mencerminkan pendapatnya bahwa ekonomi yang sehat, basis tabungan domestik yang besar, dan pasar tenaga kerja yang kuat akan terus mendukung kekuatan kredit negara tersebut dalam jangka menengah. Tetapi lembaga itu memperingatkan bahwa kegagalan lain untuk mengatasi defisit dapat memicu kembali tekanan.

Pasar memantau biaya pinjaman

Penurunan peringkat ini terjadi saat investor internasional dengan ketat melacak biaya pinjaman untuk ekonomi maju dengan beban utang yang tumbuh pesat. Prancis, ekonomi terbesar kedua di zona euro, menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi karena imbal hasil tetap tinggi di seluruh Uni Eropa.

Imbal hasil obligasi pemerintah naik lebih tinggi setelah berita tersebut diumumkan, dengan imbal hasil patokan OAT 10 tahun mencapai di atas 3,4% pada satu titik pada hari Rabu, menurut data Reuters. Analis mengatakan langkah tersebut tidak mungkin mengguncang pasar dalam jangka sangat pendek, tetapi dapat mengakibatkan kenaikan biaya pinjaman jangka panjang jika kepercayaan investor memudar.

Tindakan S&P, kata François Doucet, seorang ekonom di Banque Palatine, menyoroti bagaimana dinamika utang, bukan pertumbuhan, telah menjadi fokus utama. Dia mengatakan bahwa penurunan peringkat adalah peringatan bagi pembuat kebijakan bahwa menjalankan defisit tinggi sementara suku bunga naik dapat menimbulkan risiko jangka panjang.

Kementerian Keuangan Prancis menyatakan bahwa mereka tidak menyimpang dari peta jalan fiskal mereka dan bahwa negara tersebut masih mempertahankan peringkat kredit investment-grade yang solid. Mereka bertujuan untuk mengurangi defisit menjadi di bawah 3% dari output nasional pada 2029, sesuai dengan aturan fiskal Eropa, menurut Roland Lescure, menteri keuangannya.

Prancis mempertahankan prospek ekonomi yang stabil

Prancis menikmati ekonomi yang stabil, dan persepsi individu swasta dan pelaku bisnis juga berbicara menguntungkannya. Tantangan global telah berdampak pada ekonomi Prancis, tetapi negara ini berada dalam posisi yang lebih baik dibandingkan beberapa rekannya karena basis industri yang relatif luas dan konsumsi rumah tangga yang solid. Pengangguran tetap berada di dekat level terendah secara historis, pada 7,3%, dan inflasi telah mereda menjadi 2,4%, level terendahnya sejak 2021.

Sisi negatifnya adalah bahwa pengeluaran publik tinggi dan utang pemerintah meningkat karena biaya transisi energi, pengeluaran pertahanan, dan program dukungan sosial. Angka-angka tersebut memiliki dampak besar tidak hanya pada bagaimana negara berfungsi dalam waktu normal, tetapi jauh lebih besar ketika bencana melanda.

Ekonom memperkirakan bahwa Prancis mengalokasikan sekitar 57% dari output ekonominya untuk pemerintah, bagian yang termasuk tertinggi di Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD), sekelompok negara maju.

Namun, terlepas dari tekanan ini, banyak analis mengatakan tidak ada bahaya yang mengancam kapasitas Prancis untuk membayar utangnya. Penurunan peringkat itu sendiri, menurut pendapat mereka, adalah sinyal bahwa koreksi fiskal harus dipercepat — bukan peringatan akan krisis yang akan segera terjadi.

Jangan hanya membaca berita kripto. Pahamilah. Berlangganan newsletter kami. Gratis.