Bitcoin naik 14% pada tahun 2025, tetapi saham pertambangan telah melonjak lebih dari 150% karena perusahaan mengalihkan fokus ke AI dan HPC

Perusahaan penambangan kripto berlari mengelilingi Bitcoin pada 2025. Dan kali ini, bukan karena mereka mengubah seluruh model bisnis mereka.

Perusahaan yang sama yang membangun tulang punggung Bitcoin kini menggandakan investasi mereka pada kecerdasan buatan dan komputasi kinerja tinggi. Dan Wall Street memberikan penghargaan untuk itu. Sementara Bitcoin naik sekitar 14% tahun ini, penambang yang diperdagangkan secara publik mengalahkannya dengan jauh, dengan beberapa mencatat keuntungan lebih dari 500% sejak awal tahun.

Ini adalah transformasi penuh, karena kita menyaksikan model penambangan lama (membakar energi, memenangkan koin) sedang diubah secara real time. Para penambang ini dihargai seperti perusahaan infrastruktur teknologi, karena itulah yang sedang mereka menjadi.

Menurut Bloomberg, dana yang melacak penambang terdaftar telah melonjak lebih dari 150% sejak awal tahun, sementara Bitcoin sendiri masih memanjat kembali menuju puncak awal bulan hampir $126.000.

Dan tentu saja, reli itu dimulai tepat ketika administrasi Trump kedua secara terbuka mendukung beberapa rancangan undang-undang pro-kripto.

Cipher dan IREN terjun ke pusat data AI

Cipher Mining Inc. dan IREN Ltd. memimpin perubahan ini. Saham Cipher telah melonjak hampir 300% tahun ini. Saham IREN telah meningkat sekitar 500%. Kedua perusahaan bergerak melampaui penambangan dasar dan masuk ke dunia hosting komputasi AI.

Cipher menandatangani perjanjian kolokasi senilai $3 miliar selama 10 tahun dengan Fluidstack, perusahaan yang menghitung Google di antara pendukungnya. Sebagai bagian dari kesepakatan itu, Fluidstack mengamankan komitmen sewa senilai $1,4 miliar dan mendapatkan waran yang mewakili 5,4% dari ekuitas Cipher. Kesepakatan itu hanya membuktikan bahwa perusahaan penambangan kini mengalokasikan ulang daya ke AI, bukan hanya hashrate.

IREN baru saja menutup penawaran surat utang konversi senilai $1 miliar pada hari Rabu, menunjukkan betapa cepatnya penambang tradisional kini menarik modal untuk mendanai infrastruktur daripada rig penambangan. Di New York, TeraWulf Inc. bahkan melangkah lebih besar.

Perusahaan tersebut menerbitkan surat utang senior berjaminan senilai $3,2 miliar untuk meningkatkan pusat data Lake Mariner di Barker. Tujuannya? Menangani penambangan dan pemrosesan AI dari satu basis.

Bitdeer Technologies Group, yang berbasis di Singapura, melakukan hal yang sama. Sahamnya melonjak hampir 30% minggu ini setelah merinci rencana untuk mengubah situs penambangan utama (termasuk fasilitas 570-megawatt di Clarington, Ohio) menjadi pusat komputasi AI penuh. Jika semuanya berjalan lancar, perusahaan mengatakan bisa menghasilkan lebih dari $2 miliar pendapatan tahunan pada 2026.

Jeff LaBerge, wakil presiden pasar modal dan strategi Bitdeer, mengatakan perusahaan tidak berhenti menambang tetapi akan mengkonversi situs yang memenuhi syarat di mana "pengembalian jangka panjang bertahan lama."

Halving, biaya energi tinggi memaksa penambang untuk mengubah strategi komputasi

Tetapi seluruh transisi ini benar-benar dimulai setelah halving Bitcoin 2024 yang memangkas hadiah blok dari 6,25 menjadi 3,125 Bitcoin, menekan pendapatan penambang. Ditambah dengan meningkatnya kesulitan jaringan dan volume transaksi yang lambat, keuntungan mulai cepat mengering.

Bahkan dengan harga Bitcoin mendorong rekor baru, ekonomi unit tidak bekerja seperti dulu. Daya mahal. Pengembalian tidak pasti. Jadi penambang mulai mengalihkan energi dari penambangan ke AI.

Wolfie Zhao, analis di TheMinerMag, mengatakan perusahaan seperti Riot Platforms, IREN, dan Bitfarms telah memutuskan untuk tidak memperluas hashrate mereka dalam jangka pendek. Alih-alih mengejar lebih banyak hashpower, mereka mencari cara untuk lebih baik menggunakan daya yang sudah mereka miliki. "Fokusnya bergeser dari 'berapa banyak hashrate yang dapat kita tambahkan' menjadi 'seberapa efisien kita dapat memanfaatkan jejak energi kita,'" kata Zhao. Dia menambahkan bahwa penambangan dan komputasi kini berbagi ekonomi energi yang sama, artinya keduanya bersaing untuk megawatt yang sama.

John Todaro, analis di Needham & Co., mengatakan ekonominya jelas: "Pendapatan per megawatt dan margin EBITDA jauh lebih tinggi untuk kolokasi HPC dan AI daripada untuk penambangan." Dan pergeseran itu juga tidak luput dari pasar modal.

John menunjukkan bahwa dengan volatilitas Bitcoin dan risiko halving, investor memberikan kelipatan valuasi yang jauh lebih tinggi kepada perusahaan yang berfokus pada pusat data AI daripada penambangan murni.

Pertajam strategi Anda dengan mentorship + ide harian - akses gratis 30 hari ke program trading kami