Saham Marathon Digital (MARA): Mengapa Pendapatan Kuat Tidak Bisa Menghentikan Aksi Jual

TLDR

• Marathon Digital Holdings melaporkan pendapatan Q3 sebesar $252,4 juta, hampir dua kali lipat dari $131,6 juta pada kuartal yang sama tahun lalu.
• Laba bersih mencapai $123,1 juta di Q3, membalikkan kerugian $124,8 juta dari periode tahun sebelumnya.
• Perusahaan melakukan akuisisi strategis termasuk ladang angin di Texas untuk mengamankan energi berbiaya rendah untuk operasi penambangan.
• Saham MARA turun 5,98% pada 4 November 2025, jatuh ke level terendah baru meskipun pendapatan kuartalan yang kuat.
• Penurunan saham terjadi karena harga Bitcoin turun dan kekhawatiran regulasi menciptakan ketidakpastian di sektor penambangan cryptocurrency.

Marathon Digital Holdings memposting hasil kuartal ketiga yang mengesankan yang menunjukkan penambang Bitcoin ini menghasilkan uang. Tapi investor tidak merayakannya.

Perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $252,4 juta untuk kuartal yang berakhir pada 30 September 2025. Itu naik dari $131,6 juta selama periode yang sama tahun lalu.

Laba bersih menunjukkan cerita yang lebih baik lagi. Perusahaan menghasilkan $123,1 juta di Q3 2025.

Marathon Digital Holdings, Inc., MARA

Itu merupakan pembalikan total dari kerugian $124,8 juta yang dibukukannya setahun sebelumnya. Perusahaan beralih dari merah ke hitam hanya dalam 12 bulan.

Marathon telah membuat langkah cerdas untuk memangkas biaya. Perusahaan membeli ladang angin di Texas untuk mengamankan harga energi yang lebih murah.

Biaya energi adalah segalanya dalam penambangan Bitcoin. Tagihan listrik yang lebih rendah berarti margin keuntungan yang lebih baik.

Perusahaan juga menumbuhkan kepemilikan aset digitalnya. Neraca keuangannya menjadi lebih kuat dengan lebih banyak Bitcoin dan piutang yang dimiliki.

Untuk tahun penuh, Marathon menghasilkan pendapatan $656 juta. Margin kotor berdiri di 66,5%.

Penurunan Bitcoin Memukul Harga Saham

Meskipun pendapatan yang kuat, saham MARA turun 5,98% pada 4 November 2025. Saham ditutup lebih rendah karena investor khawatir tentang apa yang akan terjadi selanjutnya.

Harga Bitcoin telah jatuh. Ketika Bitcoin turun, perusahaan penambangan langsung merasakan sakitnya.

Pendapatan mereka terkait langsung dengan harga cryptocurrency yang mereka tambang. Bitcoin yang kurang berharga berarti pendapatan yang kurang berharga.

Kekhawatiran regulasi juga membebani saham. Pertanyaan tentang regulasi mata uang digital membuat investor gugup.

Tidak ada yang tahu aturan baru apa yang mungkin muncul. Ketidakpastian itu membuat orang ingin menjual.

Analis telah mulai memotong proyeksi pendapatan mereka untuk Marathon. Mereka menyebutkan peningkatan persaingan di ruang penambangan.

Lebih banyak penambang berarti semua orang bersaing untuk hadiah Bitcoin yang sama. Biaya operasional juga meningkat.

Rasio utang terhadap ekuitas perusahaan berada di 0,55, yang masih dapat dikelola. Total utang jangka panjang sekitar $2,25 miliar.

Marathon mengumpulkan $219,2 juta melalui penerbitan saham untuk mendanai operasi. Tetapi cadangan kas turun sebesar $86,74 juta selama kuartal tersebut.

Kondisi Pasar Menciptakan Hambatan

Pasar cryptocurrency telah menjadi bergejolak. Kenaikan suku bunga mendorong investor menjauh dari aset spekulatif seperti Bitcoin.

Ketika suku bunga naik, investasi yang lebih aman seperti obligasi mulai terlihat lebih baik. Permainan berisiko seperti saham penambangan crypto tertinggal.

Rasio harga-terhadap-pendapatan Marathon sebesar 12,43 menunjukkan bahwa saham tersebut mungkin dinilai terlalu rendah. Tetapi itu tidak menghentikan tekanan penjualan.

Persaingan dalam penambangan Bitcoin terus menjadi lebih sulit. Penambang baru terus memasuki pasar dengan peralatan yang lebih baru dan lebih efisien.

Marathon perlu terus berinvestasi dalam teknologi untuk tetap kompetitif. Itu berarti lebih banyak pengeluaran modal di masa depan.

Margin EBIT perusahaan sebesar 157,6% menunjukkan bahwa perusahaan dapat menguntungkan pada skala besar. Tetapi mempertahankan margin tersebut menjadi lebih sulit ketika harga Bitcoin jatuh.

Manajemen mengatakan berencana untuk terus tumbuh melalui penempatan modal yang cerdas. Fokusnya adalah pada pusat data dan solusi manajemen energi.

Perusahaan ingin menggunakan keahliannya dalam mengelola energi untuk komputasi intensitas tinggi. Itu bisa membuka aliran pendapatan baru di luar penambangan Bitcoin.

Marathon melaporkan pendapatan bersih dari operasi berkelanjutan sebesar $808 juta. Biaya operasional dan kondisi pasar menggerogoti keuntungan tersebut.

Saham ditutup turun pada 4 November 2025, karena kelemahan pasar cryptocurrency yang lebih luas terus menekan saham penambangan.

Postingan Marathon Digital (MARA) Stock: Why Strong Earnings Couldn't Stop the Selloff pertama kali muncul di CoinCentral.